NYDIG: Litecoin dibelah dua pada hari Kamis, petunjuk apa yang diberikannya untuk pasar separuh Bitcoin?

Oleh Greg Cipolaro, Direktur Riset Global, NYDIG

Penyusun: WEEX

Poin utama artikel ini:

• Litecoin akan mengantarkan halving ketiga minggu ini Dengan mengamati Litecoin, ini dapat memberikan referensi untuk kinerja Bitcoin selama proses halving.
• Sebelum dan sesudah separuh ini, kinerja Litecoin memiliki beberapa kesamaan dengan separuh sebelumnya, tetapi juga menunjukkan tanda-tanda baru.
• Perubahan perilaku Litecoin selama halving dapat berimplikasi pada Bitcoin, beberapa di antaranya telah kami perhatikan saat basis aset dan investor matang.

Aksi harga siklis Bitcoin, salah satu misteri investasi mata uang kripto yang tidak dapat dijelaskan, adalah siklus bull-bear yang berulang setiap 4 tahun di sekitar halving blok hadiah. Sepintas lalu, pola berulang ini melanggar bahkan bentuk lemah dari Hipotesis Pasar Efisien (EMH), yang menyatakan bahwa pergerakan harga di masa depan tidak dipengaruhi oleh informasi harga historis, tetapi untuk alasan apa pun, cryptocurrency berulang terus menerus. pola.

Dua Interpretasi Periode

Ada dua penjelasan yang masuk akal untuk pola ini di pasar. Pertama, penerimaan Bitcoin terus tumbuh, mendorong nilai seluruh jaringan dan harga Bitcoin itu sendiri, tetapi psikologi ketakutan dan keserakahan manusia yang terkait dengan teknologi yang mengganggu ini telah menciptakan penyimpangan ekstrem dari lintasan pertumbuhan ini. Tidak jarang inovasi teknologi baru melewati periode hype, dan siklus hype Gartner dan kerangka kerja Carlota Perez untuk revolusi teknologi menggambarkan hal ini dengan baik; namun, Bitcoin adalah satu-satunya yang kita ketahui yang melewati siklus ini berulang kali. .

Catatan WEEX: Gartner Hype Cycle (Gartner Technology Hype Cycle) adalah model yang diusulkan oleh perusahaan riset dan konsultasi Gartner untuk menggambarkan proses pengembangan teknologi baru. Model tersebut membagi proses pengembangan teknologi ke dalam tahapan yang berbeda, termasuk observasi teknologi, hype, kekecewaan, pemahaman dan kematangan. Diantaranya, pada tahap hype, teknologi biasanya terlalu dipromosikan dan dinilai terlalu tinggi, dan kelebihan serta potensi aplikasinya sering dibesar-besarkan.Pada tahap selanjutnya kekecewaan, karena aplikasi sebenarnya tidak seperti yang diharapkan, teknologi tersebut mungkin menghadapi tingkat kritik dan keraguan tertentu.

Kerangka revolusi teknologi Carlota Perez adalah kerangka teori yang diajukan oleh ekonom Carlota Perez untuk menggambarkan dampak revolusi teknologi terhadap ekonomi dan masyarakat. Menurut teori ini, revolusi teknologi mencakup periode ledakan, periode ekspansi cepat, periode gelembung, periode kontraksi, dan periode pembentukan. Diantaranya, selama periode gelembung, teknologi yang muncul biasanya menarik banyak perhatian dan investasi, dan antusiasme pasar tinggi, tetapi kemudian mungkin ada penyesuaian dan penurunan pasar pada tingkat tertentu.

Kembali ke teks, penjelasan lain untuk siklus 4 tahun pasar cryptocurrency adalah bahwa harga Bitcoin ditentukan oleh faktor manusia karena tidak menghasilkan arus kas yang dapat didiskontokan, jadi hampir tidak ada standar untuk mengukur nilai aset ini. Dan para pemain manusia ini mencari pola harga untuk memandu pergerakan masa depan dan secara tidak sadar mereproduksi pola harga masa lalu.

Litecoin memiliki siklus separuhnya sendiri

Apapun penjelasan pola berulang ini di Bitcoin, itu bukan satu-satunya aset kripto dengan pola berulang. Diluncurkan pada tahun 2011, Litecoin memiliki beberapa variabel ekonomi yang mirip dengan Bitcoin, kecuali ia mengalikan atau membaginya dengan 4 (persediaan yang dibatasi adalah 84 juta, bukan 21 juta, dan menghasilkan satu setiap 2,5 menit, bukan rata-rata 10 menit) blok baru, membagi dua setiap 840.000 blok, bukan setiap 210.000 blok), telah mengalami pola pengulangan harga uniknya sendiri di sekitar pengurangan separuh hadiah.

Minggu ini (diharapkan pada 3 Agustus, WEEX Weike Note), Litecoin akan mengantarkan separuh ketiga dalam sejarahnya (Bitcoin berencana untuk membagi dua untuk keempat kalinya pada akhir April tahun depan), meskipun siklus Harga Litecoin sangat berbeda dari Bitcoin , tetapi kami ingin melihat bagaimana perilaku siklus Litecoin dan bagaimana siklus itu berubah, yang mungkin dapat menjadi pelajaran tentang bagaimana siklus Bitcoin dapat berubah di masa mendatang.

Siklus halving Litecoin ditandai dengan harga terbawah 7-8 bulan sebelum halving (di sekitar palung siklus 4 tahun Bitcoin), diikuti oleh rebound tajam, seringkali mengungguli Bitcoin, hingga halving yang sebenarnya.Harga memuncak 1-1,5 bulan sebelum setengahnya. Litecoin kemudian akan jatuh ke siklus baru dan menemukan dasar baru beberapa saat setelah halving.

Oleh karena itu, siklus halving Litecoin adalah siklus yang diharapkan, dan harga LTC akan mengalami titik terendah dan puncak sebelum peristiwa halving. Ini berbeda dengan Bitcoin, yang hanya mencapai puncak harga setelah halving terjadi.

Periode halving LTC berbeda dengan BTC

Litecoin biasanya mengungguli Bitcoin di awal separuhnya

Selama fase pertama siklus separuh, Litecoin umumnya mengungguli Bitcoin, seperti yang ditunjukkan bagan di bawah ini. Litecoin biasanya berada di bawah Bitcoin, tetapi telah mengungguli Bitcoin dalam beberapa bulan menjelang halving.

LTC biasanya mengungguli BTC sebelum separuhnya, Litecoin lebih tenang pada siklus ini

Melihat data di balik siklus halving Litecoin, ada dua kesimpulan penting — durasi siklus tetap konsisten, tetapi amplitudo puncak berkurang dengan setiap siklus berturut-turut.

Yang pertama adalah durasi siklus, seperti yang ditunjukkan pada grafik di bawah ini, terdapat konsistensi yang luar biasa dalam waktu palung, yaitu 223 - 234 hari sebelum tanggal separuh. Hal yang sama berlaku untuk waktu puncak, yang terjadi 32 - 47 hari sebelum separuhnya.

Data siklus separuh LTC

Jika kita melihat pengembalian selama setengah siklus, dari harga palung ke harga puncak, kita melihat tren yang konsisten bahwa pengembalian menurun. Dalam dua siklus separuh pertama, pengembalian dari lembah ke puncak relatif dekat, masing-masing 550% dan 505%. Namun, pengembalian harga palung ke puncak siklus saat ini telah turun tajam, kurang dari 75%.

Harga dan Pengembalian LTC

Ini bahkan lebih jelas jika LTC-BTC (harga Litecoin dalam mata uang Bitcoin) digunakan untuk membandingkan dengan harga Bitcoin. Dua halving sebelumnya, Litecoin mengungguli Bitcoin dengan margin yang besar, seperti yang ditunjukkan oleh pengembalian LTC-BTC melalui-ke-puncak. Namun, meskipun Litecoin memperoleh hampir 75% menjelang separuh ketiganya, Bitcoin masih berkinerja buruk pada puncak harganya.

Pada bulan November tahun lalu, Litecoin memang mengalami periode singkat cahaya tinggi ketika rebound dari titik rendah dan mengungguli Bitcoin dengan margin yang besar.Tampaknya siklus separuh lainnya telah dimulai. Namun pengembalian berlebih itu dengan cepat berakhir, memuncak pada minggu ketiga bulan November. Sejak itu, Bitcoin mengungguli Litecoin, dan sementara harga absolut Litecoin (dalam istilah USDT, WEEX Weike Note) memuncak, harga relatif LTC-BTC turun dari palung ke puncak.

Harga dan pengembalian LTC-BTC

Mengapa ini penting bagi Bitcoin?

Anda mungkin bertanya-tanya mengapa sebagian besar penelitian kami minggu ini berfokus pada fenomena yang tidak banyak diketahui, token yang jarang disebutkan hari ini (tetapi masih merupakan 10 koin teratas berdasarkan kapitalisasi pasar, terlepas dari stablecoin). Alasannya adalah halving Bitcoin akan datang dalam waktu kurang dari setahun (diharapkan pada 9 Mei 2024, catatan WEEX), dan investor mencari petunjuk tentang kinerja harga Bitcoin selama halving tersebut. Mengamati kinerja harga Litecoin selama siklus separuh berturut-turut dapat memberi tahu kita sesuatu tentang bagaimana perilaku Bitcoin selama siklus separuh.

Faktanya, kami telah memperhatikan berkali-kali bahwa tingkat pengembalian dari palung ke puncak siklus halving Bitcoin, dan tingkat retracement dari puncak ke palung, melemah dari waktu ke waktu, yaitu, yang tinggi lebih rendah dan yang lebih rendah. retracement Magnitudonya lebih kecil. Litecoin juga tampaknya menunjukkan tren ini, terutama selama putaran separuh ini. Oleh karena itu, ada alasan untuk meyakini bahwa tren ini akan berlanjut saat Bitcoin memasuki siklus separuh baru.

Tentu saja, kinerja masa lalu bukanlah jaminan pengembalian di masa mendatang, jadi meskipun kami mengharapkan siklus ini terus berulang (kinerja tahun ini sebanding dengan apa yang telah kami lihat di tahun lalu setelah tahun retracement), kami juga perlu mempertahankan awasi Berita baru, serta sikap investor terhadap kelas aset, akan melihat bagaimana hal ini memengaruhi tren ini.

siklus BTC

Catatan dari WEEX:

• Pada siklus bull market pertama (5 Oktober 2009-8 Juni 2011), Bitcoin naik 41.771 kali dan bertahan selama 611 hari;
• Pada putaran kedua siklus bull market (18 November 2011-29 November 2013), Bitcoin naik 621 kali dan bertahan selama 742 hari;
• Pada putaran ketiga siklus bull market (14 Januari 2015-17 Desember 2017), Bitcoin naik 130,5 kali dan bertahan selama 1.068 hari;
• Pada siklus bull market keempat (15 Desember 2018-10 November 2021), Bitcoin naik 22,1 kali dan bertahan selama 1.061 hari.
• Pada putaran pertama siklus retracement (8 Juni 2011-18 November 2011), Bitcoin turun sebesar 93,7% dan bertahan selama 163 hari;
• Pada siklus retracement putaran kedua (29 November 2013-14 Januari 2015), Bitcoin turun sebesar 87,7% dan bertahan selama 411 hari;
• Pada siklus retracement putaran ketiga (17 Desember 2017-15 Desember 2018), Bitcoin turun sebesar 84,3% dan bertahan selama 363 hari;
• Pada putaran keempat siklus retracement (10 November 2021-21 November 2022), Bitcoin turun sebesar 77,6% dan bertahan selama 376 hari.

Dengan kata lain, karena aset Bitcoin dan investor terus matang, keuntungan dari setiap putaran bull market menjadi semakin kecil, dan penurunan setiap putaran bear market menjadi semakin kecil; durasi bull market menjadi semakin lama , dan durasi bear market berlangsung lebih lama Waktu dari siklus kedua pada dasarnya lebih dari satu tahun.