Hanwha Investment & Securities, menaikkan target harga saham S-Oil menjadi 150.000 won Korea…… Menantikan kinerja kuartal pertama

Hanwha Investment & Securities meningkatkan perkiraan kinerja kuartal pertama S-Oil pada 17 April, dan menaikkan target harga saham dari sebelumnya 130.000 won menjadi 150.000 won. Langkah ini mencerminkan penilaian mereka bahwa, dalam tren kenaikan harga minyak internasional, margin keuntungan pengilangan yang mencerminkan profitabilitas perusahaan pengilangan tetap baik dan berpotensi mencapai kinerja yang melebihi perkiraan pasar rata-rata.

Penyelidik Hanwha Investment & Securities, Lee Yong-seok, memperkirakan laba operasional kuartal pertama S-Oil akan mencapai 1,1 triliun won. Di mana, laba operasional dari bagian pengilangan diperkirakan sebesar 962 miliar won. Latar belakang utamanya adalah pendapatan penilaian persediaan sebesar 598,5 miliar won yang dihasilkan dari kenaikan harga minyak, serta perbaikan margin pengilangan. Pendapatan penilaian persediaan merujuk pada struktur di mana perusahaan pengilangan memperoleh keuntungan lebih besar secara akuntansi karena membeli minyak mentah dan produk dengan harga relatif rendah, lalu nilainya meningkat akibat kenaikan harga minyak. Margin pengilangan adalah ruang keuntungan yang diperoleh saat mengolah minyak mentah yang dibeli menjadi produk minyak seperti bensin dan diesel untuk dijual, dan perbaikan angka ini menunjukkan peningkatan kemampuan profitabilitas bisnis utama.

Perusahaan sekuritas juga memperhatikan variabel eksternal terbaru yang memengaruhi industri pengilangan. Hal ini karena ketidakstabilan pasokan dan permintaan minyak mentah yang berkelanjutan, serta kebijakan penekanan harga dan batas atas harga domestik yang diterapkan untuk mengurangi beban harga konsumen, meningkatkan ketidakpastian jangka pendek. Dalam lingkungan ini, kemungkinan kehilangan peluang untuk memperoleh keuntungan yang diharapkan selama penjualan bensin, misalnya, dapat terjadi. Namun, Hanwha Investment & Securities menyoroti bahwa induk perusahaan S-Oil adalah Saudi Aramco. Berkat struktur yang terkait dengan perusahaan minyak besar, mereka menganggap bahwa stabilitas pasokan minyak mentah relatif menguntungkan.

Pandangan terhadap prospek industri jangka menengah hingga panjang juga cukup optimis. Hanwha Investment & Securities menjelaskan bahwa diperkirakan dari masa perang hingga 2028, pasar pengilangan global akan menunjukkan tren permintaan melebihi pasokan. Selain itu, setelah dimulainya kembali kebutuhan pasca perang, permintaan diesel mungkin akan meningkat lebih jauh, dan waktu yang dibutuhkan untuk pemulihan fasilitas produksi juga menjadi faktor pendukung lingkungan margin tinggi. Ini berarti bahwa jika pasokan tidak dapat meningkat dengan cepat dan permintaan tetap atau meningkat, margin pengilangan berpotensi tetap tinggi.

Berdasarkan penilaian tersebut, Hanwha Investment & Securities memprediksi laba operasional tahunan S-Oil pada 2026 akan mencapai 2,389 triliun won. Angka ini jauh melebihi sepuluh kali lipat dari laba operasional tahun lalu sebesar 236 miliar won. Dalam jangka pendek, fluktuasi harga minyak dan kebijakan pemerintah mungkin mempengaruhi kinerja, tetapi jika daya saing pengadaan minyak mentah dan prospek industri pengilangan membaik, prospek kinerja S-Oil diperkirakan akan tetap kuat dalam waktu dekat.