Saya memperhatikan pola menarik dengan XRP — tampaknya, open interest pada futures bukan sekadar angka, melainkan indikator nyata suasana hati trader. Saat ini XRP diperdagangkan sekitar 1,30 dolar, turun sekitar 39% dalam setahun. Sementara itu, open interest turun menjadi 2,29 miliar. Saya teringat saat awal 2021, XRP melonjak dari 0,50 menjadi 2 dolar, dan open interest meningkat empat kali lipat — dari 500 juta menjadi 2 miliar. Ketika pasar berbalik arah, kedua indikator ini turun bersamaan.

Contoh yang lebih mencolok adalah setelah pemilihan di AS akhir 2024. Saat itu XRP melambung dari 0,50 menjadi 3,40 dolar pada Januari, dan open interest mencapai rekor 7,76 miliar. Faktor makroekonomi seperti IPOC 2024 dan keputusan politik jelas mempengaruhi suasana pasar kripto. Kemudian pada Juni-Juli 2025, terjadi lagi kenaikan — XRP naik ke 3,60, dan open interest melonjak ke 10,94 miliar. Tapi begitu momentum melemah, semuanya mulai turun.

Intinya, ketika trader melihat kenaikan harga, mereka sering membuka posisi dengan leverage, yang meningkatkan open interest. Ini bisa memperkuat tren, tetapi risiko juga meningkat. Perluasan cepat dari interest selama kenaikan singkat bisa menandakan over-leverage dan kemungkinan koreksi tajam.

Situasi saat ini lebih menunjukkan kurangnya minat spekulatif daripada akumulasi. Analis mengatakan bahwa untuk pemulihan, diperlukan tidak hanya stabilisasi harga, tetapi juga pertumbuhan open interest yang berkelanjutan. Sampai saat ini, open interest hanyalah alat tambahan untuk analisis, bukan kristal ajaib. Tentu saja, harus dilihat bersama indikator lain, dan tidak bergantung hanya pada satu metrik.