Ekspektasi penurunan suku bunga menurun, tiga indeks saham besar menembus garis rata-rata kunci, emas dan perak turun drastis, Indeks China Golden Dragon turun 1%

Situasi di Timur Tengah mendorong kenaikan harga minyak dan memperburuk kekhawatiran inflasi, pasar semakin menurunkan ekspektasi pemangkasan suku bunga Federal Reserve

*Indeks S&P 500 mengalami penurunan sekitar 3,5% sepanjang tahun

*Ekspektasi pemangkasan suku bunga secara signifikan bergeser ke belakang

*Logam mulia mengalami penurunan besar

Pasar saham Wall Street AS ditutup lebih rendah pada hari Kamis. Dalam konteks situasi di Timur Tengah yang terus berkembang dan fluktuasi besar harga minyak, ekspektasi inflasi kembali meningkat, dan penilaian terhadap jalur pemangkasan suku bunga di masa depan oleh Federal Reserve menjadi lebih berhati-hati, sehingga aset berisiko tertekan.

Hingga penutupan pasar, indeks Dow Jones Industrial Average turun 203,72 poin dari hari sebelumnya, berakhir di 46.021,43 poin, turun 0,44%; indeks S&P 500 turun 18,21 poin, berakhir di 6.606,49 poin, turun 0,27%; indeks Nasdaq Composite turun 61,73 poin, berakhir di 22.090,69 poin, turun 0,28%. Dengan demikian, ketiga indeks utama telah menembus rata-rata bergerak 200 hari, menandakan sinyal pelemahan tren jangka menengah. Indeks S&P 500 mengalami penurunan sekitar 3,5% sepanjang tahun, berada di level terendah dalam empat bulan terakhir. Sebelumnya, pasar bergantung pada “perdagangan pemangkasan suku bunga” yang mulai melonggar, dan preferensi risiko secara signifikan menurun.

【Performa saham unggulan】

Raksasa teknologi umumnya tertekan, Nvidia turun 1,02%, Microsoft turun 0,71%, Apple turun 0,39%, Meta turun 1,46%, Google-A turun 0,18%, Amazon turun 0,53%, Broadcom naik 1,24%, AMD naik 2,91%, Google-C turun 0,19%. Tesla turun 3,18%. Badan Keselamatan Lalu Lintas Jalan Raya Nasional AS (NHTSA) meningkatkan penyelidikan terhadap sekitar 3,2 juta kendaraan yang dilengkapi sistem pengemudian otomatis penuh (FSD), dengan fokus pada keamanan sistem ini dalam lingkungan dengan visibilitas rendah, yang semakin menekan harga saham.

Micron Technology turun 3,78%, karena laporan keuangan kuartal terbarunya gagal lebih jauh meningkatkan ekspektasi investor.

Dari segi sektor, dari 11 sektor utama indeks S&P 500, 8 di antaranya mengalami penurunan, dipimpin oleh sektor bahan dasar yang turun 1,55%, diikuti oleh sektor barang konsumsi tidak esensial yang turun 0,87%.

Di tengah penurunan tajam harga logam mulia, saham pertambangan mengalami penjualan besar-besaran, dengan Newmont turun 6,9%, Freeport-McMoRan turun 3,3%.

Saham China konsep populer bervariasi, indeks Nasdaq China Golden Dragon turun 1%. Alibaba turun 7,09%, sebelum laporan keuangan kuartal yang berakhir Desember 2025 menunjukkan laba bersih NON-GAAP sebesar 17,11 miliar yuan, turun 66,7% secara tahunan. Laporan tersebut juga menunjukkan bahwa pendapatan Alibaba kuartal berakhir Desember 2025 mencapai 2.848,4 miliar yuan, meningkat 2% secara tahunan; pada bulan Februari, jumlah pengguna aktif bulanan aplikasi Qianwen di C-end melampaui 300 juta. Pinduoduo turun 3,27%, Tencent Holdings (ADR) turun 1,77%, Futu Holdings turun 3,59%, JD.com turun 0,64%, Baidu turun 2,35%, Tencent Music turun 0,10%, NIO naik 1,20%.

【Ikhtisar pasar】

Fluktuasi harga energi yang tajam langsung mendorong ekspektasi inflasi naik dan menekan valuasi pasar. Kepala strategi kuantitatif dan riset Horizon Investments, Mike Dickson, menyatakan bahwa pasar sedang mencerna kembali pernyataan terbaru dari bank sentral utama, yaitu bahwa risiko inflasi kembali menjadi variabel utama.

Federal Reserve mempertahankan suku bunga sesuai ekspektasi pada hari Rabu. Ketua Fed Powell setelah rapat menyatakan bahwa kenaikan harga energi akan meningkatkan inflasi secara keseluruhan dalam jangka pendek, tetapi cakupan dan durasi pengaruhnya masih sangat tidak pasti.

Penyesuaian pasar terhadap kontrak berjangka suku bunga lebih mencolok. Berdasarkan alat FedWatch CME, pasar saat ini memperkirakan hanya sekitar 7 basis poin penurunan suku bunga secara keseluruhan pada tahun 2026, jauh lebih rendah dari sebelumnya. Selain itu, trader umumnya memandang kecil kemungkinan pemangkasan suku bunga sebelum pertengahan 2027.

Bank investasi dengan cepat menyesuaikan ekspektasi mereka. Morgan Stanley menunda waktu pertama kali pemangkasan suku bunga dari Juni ke September, dan memperkirakan pemangkasan 25 basis poin pada bulan September dan Desember. Bank tersebut menyatakan bahwa sikap hati-hati Federal Reserve berarti pemangkasan suku bunga bisa semakin tertunda, bahkan berisiko tidak dilakukan sama sekali.

Namun, Morgan Stanley juga menekankan bahwa jika harga minyak mengalami lonjakan besar kedua, hal ini bisa menekan aktivitas ekonomi dan pasar tenaga kerja, sehingga kebijakan moneter bisa menjadi lebih longgar.

Secara global, bank sentral utama juga tetap berhati-hati. Bank of England dan European Central Bank memilih untuk tidak mengubah kebijakan mereka, dan menegaskan bahwa ketidakpastian yang meningkat akibat konflik di Timur Tengah sedang berlangsung.

Will Compernolle, strategis makro FHN Financial, menyatakan bahwa pernyataan ini mengingatkan pasar bahwa dalam lingkungan yang didominasi oleh guncangan pasokan, bank sentral mungkin lebih memprioritaskan mengendalikan inflasi daripada pertumbuhan ekonomi.

Dari sisi data ekonomi, pasar tenaga kerja AS tetap menunjukkan karakteristik “rekrutmen rendah, PHK rendah” yang stagnan. Pada minggu yang berakhir 14 Maret, jumlah pengajuan klaim pengangguran pertama turun menjadi 205.000, turun 8.000 dari minggu sebelumnya, dan lebih rendah dari perkiraan pasar sebesar 215.000. Rata-rata empat minggu turun menjadi 210.750, tetap dalam kisaran terendah dalam sejarah.

Di pasar obligasi, imbal hasil obligasi AS dua tahun yang lebih sensitif terhadap ekspektasi kebijakan sempat naik ke 3,96%, level tertinggi sejak Agustus tahun lalu, dan akhirnya ditutup di 3,782%, naik 3,9 basis poin. Imbal hasil obligasi 10 tahun mencapai 4,257%, juga berada di level tinggi dalam fase ini.

Zachary Griffiths, kepala strategi obligasi dan makro CreditSights, menyatakan bahwa dalam ketidakpastian ganda antara inflasi dan pertumbuhan, kenaikan imbal hasil jangka pendek mencerminkan pasar yang menilai ulang jalur kebijakan. Ia menambahkan bahwa dari perspektif jangka menengah dan panjang, harga minyak yang tinggi akan mengikis daya beli konsumen, mengurangi pendapatan yang dapat digunakan, dan berpotensi menekan pertumbuhan ekonomi.

【Performa komoditas】

Dipicu oleh serangan Iran terhadap target energi di Timur Tengah, harga minyak Brent sempat menyentuh level tertinggi sekitar $119 per barel, meskipun kemudian sedikit menurun dan tetap di kisaran tinggi. Hingga penutupan, kontrak minyak mentah ringan bulan April di NYMEX turun tipis 0,19%, menjadi $96,14 per barel; minyak Brent naik 1,18%, menjadi $108,65 per barel.

Pasar logam mulia mengalami koreksi yang signifikan. Emas spot turun 4,3%, ke level $4.612, mencapai titik terendah sejak awal Februari; emas COMEX turun 5,9%.

Perak spot juga tertekan, turun 5,3% menjadi $71,39.