POWELL KEHILANGAN ARAH?

Indeks PPI dan Core PPI Amerika baru saja diumumkan, dan ini merupakan sinyal yang tidak positif bagi Federal Reserve. PPI Amerika mencapai 3,4%, lebih tinggi dari perkiraan 2,9%, menandai level tertinggi sejak Februari 2025. Core PPI mencapai 3,9%, melampaui prediksi 3,7%, dan merupakan level tertinggi sejak Januari 2025. Hal ini menunjukkan bahwa inflasi inti mulai menunjukkan tanda-tanda kembali panas, dan inilah alasan mengapa hal ini menjadi perhatian: Pertama, dampak dari harga minyak baru mulai tercermin dalam data inflasi. Kedua, pasar tenaga kerja sedang melemah karena tingkat pengangguran meningkat, sementara GDP menunjukkan bahwa ekonomi Amerika sedang mengalami kesulitan yang nyata. Selain itu, banyak faktor negatif lainnya juga mulai muncul: Pasar perumahan menjadi paling tidak mampu terjangkau dalam beberapa tahun. Jarak antara pembeli dan penjual mencapai tingkat tertinggi sepanjang masa. Pasar kredit swasta mulai menunjukkan tanda-tanda ketegangan. Ketegangan geopolitik antara China dan Taiwan menimbulkan kekhawatiran tentang “gelembung AI”. Tingkat ketidakpastian global terus meningkat. Oleh karena itu, pasar saat ini menganggap kemungkinan pemotongan suku bunga secara jelas pada tahun 2026 cukup kecil, yang tidak menguntungkan bagi aset berisiko. Apa yang akan terjadi selanjutnya? Hari ini, keputusan suku bunga dari FOMC dan konferensi pers Ketua Fed akan berlangsung. Kemungkinan besar sikapnya akan bersifat “hawkish”. Alasannya adalah karena prioritas utama Fed tetap adalah mengendalikan inflasi, dan hingga saat ini, meskipun sudah melakukan pengetatan kebijakan, target tersebut belum tercapai sesuai harapan. Tidak untuk menimbulkan kepanikan, tetapi berdasarkan data saat ini, pertemuan FOMC kali ini mungkin memiliki nuansa yang serupa dengan bulan November 2025.