Kejatuhan Pasar Spot Cardano dan Akumulasi Whale: Kisah Pasar Multi-Lapisan

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Pasar Spot Cardano Baru Saja Runtuh 95% — Inilah Alasan Paus Membeli Saat Runtuh Tautan Asli:

Gambaran Pasar

Cardano berusaha menstabilkan diri setelah penurunan yang signifikan. ADA telah naik sekitar 1,8% dalam 24 jam terakhir, meskipun tren yang lebih luas tetap lemah. Token ini turun hampir 9% dalam tujuh hari terakhir dan terus diperdagangkan di bawah level tren jangka pendek utama.

Meskipun ini awalnya tampak sebagai kelanjutan bearish yang sederhana, analisis yang lebih mendalam mengungkapkan narasi yang lebih kompleks. Ketika memeriksa metrik partisipasi, perilaku pemegang, dan posisi derivatif secara bersamaan, penjualan besar ini menceritakan kisah yang berlapis.

Runtuhnya Partisipasi

Kelemahan ini berasal dari penurunan partisipasi, bukan hanya aksi harga.

Pada 6 Januari, volume perdagangan spot Cardano di bursa terdesentralisasi mencapai puncaknya di sekitar $1,49 juta, bertepatan dengan harga tertinggi ADA tahun 2026 hingga saat ini. Dari titik itu, baik harga maupun aktivitas menurun bersama.

Pada 22 Januari, volume perdagangan spot telah runtuh menjadi sekitar $68.552—penurunan lebih dari 95% dalam sedikit lebih dari dua minggu. Data ini mencerminkan perdagangan spot (swap) yang nyata, bukan posisi leverage. Penurunan tajam dalam volume spot biasanya menunjukkan bahwa partisipasi ritel telah menarik diri dari pasar.

Catatan: Volume spot DEX mencerminkan permintaan token organik, karena perdagangan diselesaikan di blockchain terutama tanpa leverage, likuidasi paksa, atau buffer dari market-maker.

Penurunan aktivitas ini sejalan dengan pergeseran teknikal yang signifikan. Cardano turun di bawah rata-rata bergerak eksponensial 20-hari (EMA) pada pertengahan Januari. EMA 20-hari, yang memberi bobot lebih pada harga terbaru, biasanya digunakan untuk melacak arah momentum jangka pendek. Menembus di bawahnya biasanya menandakan pergeseran dari kendali pembeli ke penjual.

Polanya ini terbukti prediktif untuk ADA secara historis. Pada awal Oktober, menembus di bawah EMA 20-hari mendahului penurunan 55% hingga Desember. Break serupa antara 11 Desember dan 31 Desember menghasilkan koreksi sebesar 25%.

Yang penting, setelah ADA turun di bawah EMA 20-hari, partisipasi spot gagal menstabilkan—malah memburuk. Dengan semakin sedikit pembeli spot yang masuk, harga lebih mudah menurun, menciptakan kondisi untuk posisi bearish yang agresif.

Akumulasi Paus di Tengah Sentimen Bearish

Sementara trader spot keluar, pemegang besar bergerak berbeda.

Alamat yang memegang lebih dari 1 miliar ADA mulai mengakumulasi sekitar 14 Januari, meskipun harga Cardano terus menurun. Kelompok ini meningkatkan total kepemilikan dari 1,92 miliar ADA menjadi 2,93 miliar ADA, menambahkan sekitar 1,01 miliar ADA selama koreksi. Pada harga saat ini, ini mewakili sekitar $360–$380 juta yang diakumulasi selama momentum negatif. Yang menarik, pemegang ini mempertahankan posisi mereka meskipun terjadi penurunan berikutnya.

Kelompok paus kedua mengikuti tidak lama kemudian. Dompet yang memegang antara 10 juta dan 100 juta ADA mulai mengakumulasi pada 17 Januari—hari yang sama ketika Cardano benar-benar menembus di bawah EMA 20-harinya. Kepemilikan mereka meningkat dari 13,61 miliar ADA menjadi 13,64 miliar ADA, menambahkan sekitar 30 juta ADA, atau sekitar $11 juta pada harga saat ini.

Waktu ini penting. Kedua kelompok paus ini membeli bukan saat kekuatan sedang, tetapi setelah tren pecah, setelah minat spot runtuh, dan setelah struktur bearish menjadi jelas. Perilaku ini menunjukkan posisi yang disengaja selama masa kelemahan yang terlihat, bukan mengikuti momentum.

Sementara itu, trader derivatif bergerak ke arah yang berlawanan. Break tren dan runtuhnya volume spot menciptakan narasi bearish yang jelas. Posisi short terkumpul di seluruh pasar futures perpetual, dengan leverage short sebesar $22,12 juta. Di bursa utama, ADA menunjukkan bias short yang berat, dengan eksposur likuidasi short sekitar 2,5 kali lebih besar daripada posisi long.

Ketidakseimbangan ini penting. Ketika trader spot menarik diri dan short terkumpul, tekanan beli yang kecil dapat memicu pergerakan harga yang tajam. Paus yang mengakumulasi selama fase ini biasanya memposisikan diri untuk pemulihan tren cepat atau pergerakan paksa ke atas yang didorong oleh cascades likuidasi.

Level Harga Kritis

Pada grafik 12 jam, Cardano menembus dari struktur kepala dan bahu sekitar 20 Januari. Runtuhnya ini kemungkinan memicu gelombang terakhir penjualan spot dan mendorong lonjakan posisi short.

Namun, indikator momentum tidak lagi mengonfirmasi tekanan penurunan berkelanjutan. Money Flow Index (MFI) mulai naik sementara harga stabil di dekat level terendah baru-baru ini. MFI mengukur tekanan beli dan jual menggunakan data harga dan volume. Ketika MFI naik saat harga stabil, biasanya menandakan pembelian saat penurunan daripada penjualan panik—yang berpotensi menandakan kembalinya pembeli spot.

Tekanan likuidasi short mulai terkumpul di sekitar $0,37. Pergerakan di atas level ini akan memulai penutupan short secara paksa. Di atas $0,39, tekanan likuidasi meningkat secara substansial. Dorongan menuju $0,42 akan menempatkan sebagian besar posisi short jangka pendek dalam risiko signifikan.

Thesis bearish hanya akan kembali menguasai penuh jika ADA menembus di bawah dan bertahan di bawah $0,34. Pergerakan yang bertahan di bawah level ini akan membatalkan skenario stabilisasi dan membuka kembali risiko penurunan menuju level terendah sebelumnya.

Kesimpulan

Cardano tetap terjebak di antara partisipasi ritel yang memudar dan keyakinan paus yang semakin besar. Sementara trader spot telah menarik diri, posisi dasar menunjukkan bahwa pergerakan saat ini mungkin belum selesai. Interaksi antara paus yang mengakumulasi dan posisi short yang penuh sesak menciptakan setup yang volatil di mana tekanan beli yang modest dapat memicu pergerakan besar.