Dark Pools dan Sisi Tersembunyi Perdagangan Crypto

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Dark Pools dan Sisi Tersembunyi dari Perdagangan Crypto Tautan Asli:

Pendahuluan

Ketika Anda melakukan perdagangan di pasar crypto di bursa terpusat, Anda dapat melihat buku pesanan, harga ask dan bid, serta data perdagangan di layar Anda. Di bursa terdesentralisasi, ini tidak terjadi. Tidak ada buku pesanan atau harga ask dan bid. Namun, Anda dapat melihat pembelian dan penjualan di blockchain. Paus kadang-kadang ingin mengakumulasi atau melepas aset tanpa diketahui orang lain. Bursa bukanlah pilihan mereka karena semua orang dapat melihat transaksi tersebut, dan pengetahuan ini akan mempengaruhi harga pasar. Untuk anonimitas lengkap, mereka menggunakan dark pools. Mereka lebih umum di pasar keuangan tradisional, tetapi paus crypto juga menggunakan opsi ini.

Apa itu Dark Pools?

Dark pools di pasar crypto adalah arena perdagangan pribadi untuk pemain besar di mana mereka dapat berdagang dalam volume sangat besar tanpa terlihat oleh trader lain. Alasan di balik menjaga kerahasiaan perdagangan semacam ini sederhana. Paus tidak ingin mengguncang pasar dengan niat mereka dan keinginan untuk mengeksekusi perdagangan mereka pada harga yang relatif stabil. Jika mereka membawa uang ke bursa, niat tersebut menjadi publik dan harga mulai bergerak sebelum paus dapat mengeksekusi perdagangan mereka. Dark pools menyembunyikan identitas trader serta jumlah aset yang diperdagangkan. Data perdagangan memang keluar setelah eksekusi perdagangan, tetapi sampai saat itu paus telah mencapai tujuan mereka.

Anda dapat memahami konsep dark pools dengan membayangkan ruangan pribadi yang jauh dari keramaian di mana para taipan perdagangan setuju untuk melakukan perdagangan besar secara substansial. Dark pools pertama kali muncul pada tahun 1980-an dan sebagian besar digunakan oleh investor institusional yang memperdagangkan sejumlah besar sekuritas. Kemunculan Republic Protocol’s RenEx pada September 2018 secara luas dianggap sebagai kasus pertama yang diakui dari dark pools crypto.

Tantangan Membuat Dark Pools di Crypto

Meskipun teknologi blockchain dan cryptocurrency pertama pada tahun 2008 telah muncul, pasar crypto belum dapat mengikuti jejak saham tradisional dalam hal memiliki dark pools hingga tahun 2018. Penundaan ini adalah hasil alami karena sifat DeFi itu sendiri menghambat pengembangan dark pools. Semua blockchain publik sangat transparan sehingga sebuah transaksi disiarkan ke publik sebelum bahkan ditambahkan ke sebuah blok.

Selain itu, MEV (nilai ekstrak maksimum) menjadi hambatan lain dalam pengembangan dark pools di DeFi. MEV merujuk pada keuntungan tambahan yang diperoleh oleh penambang dan validator sebagai imbalan untuk mengatur ulang urutan dan menambahkan transaksi ke blok. Dalam beberapa hal, hambatan ini juga merupakan perpanjangan dari sifat blockchain itu sendiri.

Apakah Dark Pools Ada di Crypto?

Meskipun pasar crypto dan keuangan terdesentralisasi (DeFi) bertujuan untuk anonimitas, transparansi adalah ciri khas pasar ini. Setiap transaksi terlihat di jaringan blockchain tempat transaksi dilakukan. Karena alasan ini, ide dark pool secara esensial sulit diterapkan di pasar crypto. Namun, dark pools tidak sepenuhnya tidak ada di pasar aset digital.

Seperti yang disebutkan sebelumnya, ide ini mulai mendapatkan perhatian pada akhir 2010-an. Sejak saat itu, mekanisme perdagangan tersembunyi mulai muncul dalam berbagai bentuk. Salah satu perkembangan utama ini adalah munculnya platform institusional yang menawarkan layanan dark pool untuk paus crypto. Platform-platform ini didukung penuh oleh penyedia likuiditas dan kustodian utama di pasar. Tujuan dari platform ini sama seperti di pasar tradisional, yaitu membiarkan paus mengeksekusi pesanan mereka sepenuhnya sebelum perdagangan disiarkan secara publik.

Munculnya Likuiditas Tersembunyi di DeFi

Selain layanan dark pool khusus yang disebutkan di paragraf sebelumnya, investor juga telah menemukan cara tambahan untuk menggunakan likuiditas tersembunyi dan mengeksekusi perdagangan mereka secara rahasia. Beberapa protokol DeFi menggunakan sistem routing yang menyembunyikan detail perdagangan sampai perdagangan tersebut selesai dilakukan. Metode ini membantu paus melakukan front-run pasar dan secara sukses menghindari fluktuasi harga yang secara khusus diakibatkan oleh tekanan jual atau beli.

Contoh lain berasal dari Solana dan blockchain cepat lainnya yang mulai membuka saluran eksekusi terenkripsi di mana detail perdagangan disimpan secara tersembunyi sampai seluruh perdagangan selesai. Pengalaman ini telah memungkinkan pengalaman seperti dark pools di blockchain.

Manfaat dan Risiko bagi Trader Crypto

Dibandingkan dark pools biasa, dark pools terdesentralisasi dapat memiliki keunggulan metode verifikasi digital yang lebih aman. Protokol dark pool terdesentralisasi dapat menjaga harga pasar yang adil untuk semua peserta tanpa kemungkinan manipulasi harga.

Selain itu, slippage yang berkurang dan kualitas eksekusi yang lebih baik untuk transaksi besar karena front-running terhadap perdagangan besar tetapi tersembunyi ini menjadi tidak mungkin. Bagi pemain institusional, ini dapat membuat crypto menjadi lebih menarik dan membawa likuiditas yang lebih dalam ke ekosistem.

Namun, manfaat ini tidak berarti bahwa dark pools sepenuhnya bebas risiko. Dark pools menyembunyikan data nyata tentang penawaran dan permintaan karena perdagangan tersembunyi yang tidak transparan. Karena pasar crypto relatif modern dalam dunia keuangan, kerangka regulasi masih dalam proses pembentukan. Kritikus berpendapat bahwa jika tidak diawasi dengan baik, dark pools dapat merusak penemuan harga dan menyebabkan praktik tidak adil.

Bagaimana Perdagangan Tersembunyi Mempengaruhi Pengguna Crypto Sehari-hari

Bagi investor crypto kecil biasa, perdagangan tersembunyi yang dilakukan di dark pools menghasilkan sinyal yang menyesatkan karena volume yang dilepaskan atau dimasukkan ke pasar oleh perdagangan besar tidak terlihat di grafik sampai sudah terlambat untuk dimanfaatkan. Di sisi lain, keberadaan likuiditas tersembunyi dapat meningkatkan kualitas pasar secara keseluruhan. Jika pesanan besar dieksekusi secara diam-diam, volatilitas harga mungkin lebih rendah, dan spread di tempat umum dapat mengecil, secara tidak langsung menguntungkan semua trader.

Masa Depan Dark Pools di DeFi

Mekanisme dark pool di DeFi kemungkinan akan berkembang seiring dengan meningkatnya teknologi. Alat privasi seperti bukti tanpa pengetahuan (zero-knowledge proofs) dan saluran eksekusi terenkripsi berkembang dengan cepat. Ini akan memungkinkan dark pools yang benar-benar di blockchain di mana niat perdagangan tetap tersembunyi, tetapi penyelesaian tetap transparan dan tanpa kepercayaan. Pada saat yang sama, partisipasi institusional yang meningkat diperkirakan akan meningkatkan permintaan untuk eksekusi pribadi di tahun 2026 dan tahun-tahun mendatang.

Kesimpulan

Dark pools menyoroti pertukaran konstan antara transparansi dan privasi di pasar crypto. Sementara blockchain dibangun di atas keterbukaan, kehadiran paus dan institusi yang semakin besar telah menciptakan permintaan untuk pelaksanaan perdagangan yang diskret. Seiring DeFi berkembang, mekanisme seperti dark pools kemungkinan akan menjadi lebih halus, menyeimbangkan likuiditas tersembunyi dengan penyelesaian yang adil. Bagi trader sehari-hari, memahami cara kerja tempat tersembunyi ini semakin penting, karena mereka diam-diam membentuk likuiditas, volatilitas, dan penemuan harga di seluruh ekosistem crypto yang lebih luas.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa itu dark pools dalam perdagangan crypto?

Dark pools dalam crypto adalah tempat perdagangan pribadi yang memungkinkan investor besar membeli atau menjual aset digital tanpa mengungkapkan pesanan kepada publik sampai eksekusi selesai.

Apakah dark pools ada di pasar DeFi dan blockchain?

Ya, meskipun dark pools yang benar sulit diterapkan karena transparansi blockchain, DeFi menggunakan alternatif seperti eksekusi terenkripsi, routing pribadi, dan platform institusional untuk memungkinkan likuiditas tersembunyi.

Bagaimana dark pools mempengaruhi trader crypto biasa?

Dark pools dapat mengurangi volatilitas pasar dengan mencegah perdagangan besar mempengaruhi harga secara langsung, tetapi mereka juga dapat menunda sinyal volume yang akurat bagi trader ritel.