Telegram perusahaan ini cukup menarik—karyawan kurang dari 100 orang, tetapi harus mengelola basis pengguna lebih dari 1 miliar. Jumlah yang sedikit dengan pekerjaan yang banyak, model operasional seperti ini memang jarang ditemukan di perusahaan internet.

Laporan kinerja semester pertama 2025 cukup baik. Telegram menghasilkan pendapatan sebesar 870 juta dolar AS, meningkat lebih dari 65% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Tingkat pertumbuhan ini termasuk bagus untuk platform yang sudah matang. Dalam struktur pendapatan, kerjasama terkait Toncoin menyumbang hampir 300 juta dolar AS, iklan dan layanan langganan juga menunjukkan peningkatan yang signifikan. Melihat laba operasional yang mendekati 400 juta dolar AS, secara kas terlihat cukup baik.

Namun angka di bawah ini cukup menyakitkan—perusahaan akhirnya mencatat kerugian bersih sebesar 222 juta dolar AS. Penyebab utamanya adalah lonjakan harga Toncoin yang tiba-tiba turun. Perusahaan yang memegang aset Toncoin harus menanggung kerugian di buku saat harga koin turun. Ini juga menunjukkan volatilitas aset kripto yang nyata terhadap keuangan perusahaan.

Dalam pandangan ke depan, Telegram menetapkan target pendapatan tahunan sebesar 2 miliar dolar AS, ambisi yang besar. Hanya saja, IPO mengalami penundaan karena terlibat dalam litigasi hukum. Apakah target ini bisa tercapai sesuai jadwal masih bergantung pada kinerja beberapa kuartal berikutnya. Performa pasar Toncoin juga menjadi variabel kunci.