Lonjakan Memori NAND Flash: Bagaimana Permintaan Data Center Mengubah Ekonomi Penyimpanan

Segmen penyimpanan semikonduktor sedang mengalami pergeseran fundamental. Di pusat transformasi ini terdapat pertumbuhan pesat dalam permintaan penyimpanan pusat data, terutama didorong oleh beban kerja kecerdasan buatan yang membutuhkan kapasitas penyimpanan dan kinerja yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Peluang NAND Muncul

Penyedia kapasitas penyimpanan melihat momentum yang luar biasa. Pada kuartal pertama tahun fiskal 2026, salah satu pemain utama di bidang ini melaporkan pendapatan NAND meningkat menjadi $2,7 miliar, menandai kenaikan yang mengesankan sebesar 22% secara berurutan dan tahun-ke-tahun. Yang sangat mencolok adalah bahwa NAND kini menyumbang 20% dari total pendapatan perusahaan—bagian yang signifikan yang mencerminkan dinamika pasar yang berubah.

Penggerak di balik pertumbuhan ini menceritakan kisah penting: pasokan industri yang ketat dipadukan dengan permintaan yang meningkat telah menciptakan kondisi harga yang menguntungkan. Selain apresiasi harga, pengiriman unit melonjak karena pergeseran campuran produk yang menguntungkan menuju aplikasi dengan margin lebih tinggi dan kinerja kritis. Panduan manajemen optimis, memproyeksikan pertumbuhan pengiriman sebesar 20% di tahun 2026 karena kapasitas NAND industri tetap terbatas relatif terhadap permintaan.

AI Menjadi Mesin Pertumbuhan Utama

Ledakan kecerdasan buatan telah secara fundamental mengubah pola permintaan penyimpanan. Melatih model bahasa besar, menjalankan inferensi secara skala besar, dan memproses aplikasi AI generatif yang berat video semuanya membutuhkan jumlah besar solusi penyimpanan berkapasitas tinggi dan hemat biaya.

Teknologi NAND generasi terbaru—khususnya G9 NAND dan varian QLC-nya—berada di persimpangan peluang ini. Aplikasi SSD pusat data dan SSD klien yang menampilkan teknologi ini menyaksikan adopsi yang kuat. Perusahaan baru-baru ini meluncurkan SSD PCIe Gen6 pertama di industri yang didukung oleh G9 NAND, menandai keunggulan teknologi dalam perlombaan ini.

Pendapatan NAND pusat data saja melebihi $1 miliar di kuartal pertama FY2026, dan tren ini diperkirakan akan berlanjut sepanjang tahun fiskal. Selain aplikasi standar, SSD QLC kapasitas sangat tinggi yang menampilkan G9 NAND—mencapai kapasitas 122TB dan 245TB—sekarang memasuki fase kualifikasi dengan beberapa pelanggan hyperscale. Ini merupakan peningkatan permintaan yang bersifat struktural, bukan siklikal, karena beban kerja AI semakin bergantung pada NAND untuk pelatihan, inferensi, dan aplikasi generatif yang berat konten.

Lanskap Kompetitif

Meskipun satu pemain dominan menguasai pangsa pasar yang signifikan dalam penyimpanan perusahaan, persaingan tetap sengit. Kompetitor seperti penyedia penyimpanan flash utama secara agresif menargetkan aliran pendapatan pusat data, melaporkan peningkatan pendapatan pusat data berurutan sebesar 26% yang didorong oleh permintaan NAND terkait AI dari hyperscaler dan operator cloud.

Produsen hard drive terus mempertahankan posisi pasar dalam penyimpanan pusat data berkapasitas tinggi tetapi beralih ke portofolio SSD melalui ekspansi produk dan kemitraan strategis, menyadari di mana momentum pasar berada.

Valuasi Pasar dan Prospek Ke Depan

Saham pemain NAND terkemuka telah mengapresiasi sebesar 142,1% dalam enam bulan terakhir, secara signifikan mengungguli kenaikan 51,1% dari kelompok pesaing industri. Valuasi harga-ke-penjualan forward saat ini berada di 4,33X, sedikit di atas rata-rata sektor sebesar 4,28X—menunjukkan pasar memperhitungkan pertumbuhan di atas rata-rata.

Konsensus analis untuk laba tahun fiskal 2026 menunjukkan pertumbuhan sebesar 278,3% secara tahunan, dengan revisi estimasi terbaru yang cenderung naik selama bulan terakhir. Ini mencerminkan kepercayaan terhadap kemampuan perusahaan memanfaatkan angin sakal permintaan NAND struktural dari pembangunan infrastruktur AI.

Teori dasarnya sederhana: saat pusat data hyperscale dan penyedia infrastruktur AI memperluas kapasitas penyimpanan mereka untuk memenuhi kebutuhan komputasi AI generatif, produsen NAND yang diposisikan dengan teknologi mutakhir dan kapasitas manufaktur akan terus mengalami peningkatan pendapatan dan margin yang substansial. Apakah valuasi premium ini terbukti beralasan akan bergantung pada eksekusi, posisi kompetitif, dan kecepatan penerapan infrastruktur AI sepanjang tahun 2026.