Penurunan suku bunga dukungan, laporan keuangan menekan, BTC terus berfluktuasi dalam kisaran sempit (12.08~12.14)

Informasi, pandangan, dan penilaian tentang pasar, proyek, koin, dan lainnya yang disebutkan dalam laporan ini hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran investasi. Tulisan 0xBrooker

Penurunan suku bunga Federal Reserve dan pelepasan likuiditas telah mengangkat dasar harga BTC minggu ini; laporan keuangan saham teknologi AI yang tidak memenuhi ekspektasi terus menekan valuasi aset β tinggi, membatasi ruang kenaikan BTC. Akhirnya, setelah mencoba titik tertinggi minggu lalu, BTC terus mempertahankan sikap “mencari dasar” dalam jangka menengah.

ETH yang sebelumnya mengalami penurunan lebih besar, juga mengalami rebound yang lebih kuat, namun akhirnya kembali turun seiring dengan tren pasar.

Di bawah dorongan penurunan suku bunga dan perbaikan likuiditas jangka pendek yang sedikit, keduanya mencoba untuk menembus garis tren turun minggu ini, namun akhirnya gagal dan kembali turun ke dalam batas atas garis tren turun.

Secara keseluruhan, BTC mempertahankan pola naik dan turun yang sama dengan Nasdaq, menunggu publikasi CPI November dan data ketenagakerjaan non-pertanian minggu depan, untuk memberikan arahan bagi pasar yang kekurangan titik transaksi, sekaligus harus menghadapi dampak kenaikan suku bunga Jepang minggu depan.

Kebijakan, keuangan makro, dan data ekonomi

Setelah melewati roller coaster, rapat kebijakan Fed pada bulan November yang secara signifikan mempengaruhi kenaikan BTC, telah sesuai jadwal menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 3,50%~3,75%. Pernyataan Fed menekankan: dalam “timbangan risiko pada dua tujuan”, risiko penurunan di sisi ketenagakerjaan meningkat, sementara inflasi “masih sedikit tinggi”; ke depannya akan bergantung pada data, prospek, dan keseimbangan risiko untuk memutuskan “ukuran dan waktu penyesuaian lebih lanjut”. Ini berarti bahwa dalam misi dua tugas, Fed saat ini sedikit condong ke sisi pekerjaan.

Pernyataan yang sedikit dovish ini dibayangi oleh ketidakharmonisan di dalam Federal Reserve — 9/12 mendukung, 3 orang menentang (1 orang mendukung penurunan 50bp; 2 orang mendukung untuk tidak menurunkan suku bunga).

Diagram titik 2026~2028 jelas lebih tersebar, menunjukkan bahwa kompromi antara “ketahanan inflasi vs perlambatan pekerjaan” tidak konsisten; titik “Longer run” di sebelah kanan terkonsentrasi di sekitar 3% hingga sedikit di atas 3%, mengarah pada implikasi kebijakan bahwa suku bunga netral jangka panjang mungkin lebih tinggi dibandingkan sebelum pandemi. Ini akan menurunkan jumlah penurunan pada tahun 2026 menjadi 1~2 kali dengan total 50 basis poin. Ini adalah panduan yang cenderung netral, mungkin memberikan sedikit bantuan untuk pekerjaan, tetapi dalam keadaan saat ini tidak cukup untuk mendukung aset β tinggi.

Untuk mengatasi ketegangan likuiditas jangka pendek, Federal Reserve melanjutkan pembelian obligasi pemerintah jangka pendek, menjelaskan dalam konferensi pers bahwa untuk mempertahankan “cadangan yang cukup” akan dilakukan RMP, dengan bulan pertama sekitar 40 miliar dolar AS, dan menekankan bahwa RMP tidak berarti perubahan posisi kebijakan moneter. Saat ini, pembelian obligasi pertama telah selesai.

Setelah lebih dari sebulan penilaian yang tajam, aset β tinggi yang mewakili saham teknologi AI belum stabil. Laporan keuangan Oracle dan Broadcom yang dirilis minggu ini kembali mengguncang kepercayaan pasar.

Setelah pengeluaran ekspansi pada Q3 mendorong kenaikan harga saham, pasar saat ini lebih fokus pada masalah utang saham AI, serta apakah investasi tinggi dapat segera menghasilkan pertumbuhan laba. Rilis laporan keuangan dari dua perusahaan tersebut menciptakan pukulan ganda “satu lunak satu keras”, pasar mulai menilai kembali “periode realisasi pengembalian AI”, yang menyebabkan saham AI berkapitalisasi besar membebani indeks Nasdaq dan selera risiko pasar. Nvidia dan BTC keduanya kehilangan kenaikan rebound, kembali ke titik awal minggu ini.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun masih berada di sekitar 4,18%, memberikan tekanan pada aset dengan durasi panjang.

Meskipun Federal Reserve mulai membeli obligasi dan akun TGA Departemen Keuangan juga mulai menurun karena pengeluaran, SOFR kembali ke dalam rentang suku bunga federal, likuiditas jangka pendek secara bertahap keluar dari keadaan ketat, tetapi masih tidak berlebihan. Dalam konteks keraguan terhadap utang dan pengembalian laba saham AI, ada tanda-tanda bahwa dana saham AS beralih ke konsumsi dan saham siklis. Indeks Dow Jones dan Russell 2000 keduanya mencapai rekor tertinggi minggu ini.

Dalam latar belakang ketidakpastian penurunan suku bunga pada tahun 2026, ditambah dengan ketidakpastian mengenai ketua baru Federal Reserve, aset β tinggi seperti saham teknologi AI dan BTC masih belum menarik perhatian investor. Perkiraan paling optimis adalah bahwa setelah kenaikan suku bunga Jepang minggu depan, serta data inflasi dan pekerjaan Amerika dirilis, pasar mungkin akan mulai membuka “perdagangan Natal”.

pasar kripto

Minggu ini BTC dibuka pada 90402.30 dolar AS, ditutup pada 88171.61, dengan penurunan 2.47%, amplitudo 7.83%, dan volume perdagangan menyusut sedikit. Secara teknis, BTC sempat melampaui saluran tren menurun sebelum penurunan suku bunga, tetapi setelah itu tertekan oleh laporan keuangan saham AI dan sepenuhnya kembali.

Pergerakan harga BTC (harian)

Saat ini BTC masih dalam tahap konsolidasi setelah penurunan tajam, apakah pasar selanjutnya akan rebound ke atas bersama saham AS untuk memasuki “siklus baru”, atau setelah konsolidasi akan runtuh lagi dan terus turun untuk memperkuat “siklus lama”, masih perlu dilihat dari pengaruh faktor internal dan eksternal, serta reaksi dari berbagai pihak di pasar.

Dari segi pendanaan, situasinya relatif optimis. Data yang telah dihimpun menunjukkan bahwa aliran dana minggu ini tidak mengalami perubahan yang signifikan, tetapi pada minggu lalu, Strategy melakukan peningkatan BTC lebih dari 900 juta dolar, dan Bitmine juga meningkatkan ETH secara signifikan, yang tentu saja memberikan dorongan besar bagi kepercayaan pasar.

Statistik Masuk dan Keluar Dana Pasar Kripto (Mingguan)

Di antaranya, saluran BTC ETF dan ETH ETF yang memiliki kekuatan penetapan harga yang besar terhadap aset kripto, juga mencatat arus masuk positif, dengan total lebih dari 500 juta dolar.

Dalam hal penjualan, situasinya agak pesimis. Minggu lalu, total penjualan oleh trader jangka pendek dan panjang mencapai lebih dari 157.000 koin, melebihi skala dua minggu sebelumnya. Dan seiring dengan meningkatnya penjualan, skala aliran keluar dari bursa juga mengalami penurunan kecil.

Statistik penjualan dan aliran masuk dan keluar bursa (mingguan)

Dan kelompok pemegang jangka panjang masih terus melakukan penjualan. Pengaruh dari kutukan siklus sejarah terhadap kelompok ini masih mendalam. Jika mereka tidak dapat kembali ke keadaan akumulasi, harga BTC kemungkinan besar akan sulit untuk stabil.

Dari sisi industri, ada kemajuan yang menguntungkan. CFTC mengumumkan peluncuran proyek percontohan aset digital, yang memungkinkan pasar derivatif yang diatur menggunakan BTC, ETH, dan USDC sebagai jaminan, serta dilengkapi dengan mekanisme pemantauan dan pelaporan yang lebih ketat. Aset kripto sebagai terobosan jaminan dalam skenario derivatif mendukung penggabungan DeFi dan CeFi, meningkatkan aplikasi Crypto, dan memberikan keuntungan jangka panjang bagi Crypto. Selain itu, “rencana struktural” yang sangat diperhatikan juga dilaporkan mendapatkan kemajuan tertentu dan didukung secara bulat oleh Partai Demokrat dan Partai Republik. Pengesahan akhir undang-undang ini akan mendukung perkembangan lebih lanjut industri kripto di AS dan mendorong lembaga untuk melakukan alokasi lebih lanjut terhadap aset kripto.

indikator siklus

Menurut eMerge Engine, indikator EMC BTC Cycle Metrics adalah 0, memasuki “periode penurunan” (bear market).

EMC Labs (Laboratorium Yung Xian) didirikan oleh investor aset kripto dan ilmuwan data pada April 2023. Berfokus pada penelitian industri blockchain dan investasi pasar sekunder Crypto, dengan keunggulan kompetitif pada proyeksi industri, wawasan, dan penambangan data, berkomitmen untuk berpartisipasi dalam industri blockchain yang berkembang pesat melalui penelitian dan investasi, serta mendorong blockchain dan aset kripto untuk membawa kesejahteraan bagi umat manusia.

Untuk informasi lebih lanjut, silakan kunjungi: