Ahli Keamanan Jaringan: Regulasi dan Penitipan Kunci untuk Membuka Ekuitas yang Ter-tokenisasi

Potensi besar dari tokenisasi saham menghadapi hambatan signifikan, karena ketidakjelasan regulasi dan kurangnya likuiditas menjadikan adopsi massal sebagai tugas yang sulit. Menurut Wish Wu, hanya dengan adanya kerangka hukum yang jelas dan model kustodi yang tepercaya akan secara efektif mendorong modal institusional ke dalam ekuitas yang ditokenisasi.

Mengatasi Bottleneck Struktural

Sementara potensi untuk tokenisasi berbagai aset dunia nyata (RWAs)—dari real estat dan komoditas hingga ekuitas swasta—diakui secara luas, banyak yang menganggap tokenisasi saham sebagai satu-satunya yang paling mengganggu dan berpotensi menjadi pengubah permainan yang nyata. Skala kesempatan yang ada sangat mengagumkan: pasar saham global saat ini memiliki valuasi melebihi $100 triliun, dengan pasar AS saja menyumbang sekitar $60 triliun.

Meskipun latar belakang keuangan ini, total nilai saham yang ditokenisasi yang saat ini berada di on-chain berada pada angka yang sangat kecil $400 juta. Jumlah yang sedikit ini hanya mewakili sebagian kecil dari persen dalam kumpulan ekuitas global, menyoroti skala yang belum dimanfaatkan dan besar dari modal yang belum dijembatani ke dalam ekosistem blockchain.

Namun, tokenisasi saham hanya dapat memenuhi potensinya jika beberapa hambatan struktural ditangani secara decisif. Menurut Wish Wu, salah satu pendiri dan CEO di Pharos Network, hambatan utama berkaitan dengan regulasi dan kustodi:

“Institusi memerlukan kerangka hukum yang jelas yang mendefinisikan hak yang terkait dengan token ( pemungutan suara, dividen, perlakuan kebangkrutan ) dan model penitipan yang terpercaya. Tanpa ini, aliran institusional tidak akan datang dalam skala besar,” kata Wu.

CEO Jaringan Pharos juga menunjuk pada kurangnya likuiditas yang diperlukan dan kapasitas pembuatan pasar untuk saham yang ditokenisasi, yang pada gilirannya menciptakan hambatan bagi pembentukan harga yang berarti dan adopsi. Wu menegaskan bahwa saham yang ditokenisasi tidak akan menjadi arus utama sampai masalah ini serta masalah kepatuhan diselesaikan.

Pendidikan dan Solusi untuk Keuangan Tradisional

Untuk memfasilitasi adopsi, eksekutif Keuangan Tradisional (TradFi) harus benar-benar akrab dengan pengetahuan hukum dan teknis yang diperlukan untuk jalur tokenisasi. Perusahaan konsultasi besar seperti Deloitte dan McKinsey sudah menghasilkan materi tentang implementasi praktis tokenisasi. Demikian juga, bank sentral dan badan pengatur seperti Bank untuk Penyelesaian Internasional (BIS), Dewan Stabilitas Keuangan (FSB), dan Otoritas Perbankan Eropa (EBA) telah menerbitkan laporan komprehensif yang membahas prasyarat hukum dan regulasi untuk teknologi tersebut.

Baca selengkapnya: Regulator EU memperingatkan bahwa saham yang ditokenisasi dapat menyebabkan salah paham bagi investor

Tidak ingin kalah dari konsultan keuangan tradisional, perusahaan Web3 yang berpikiran maju secara aktif mengambil pendekatan yang lebih langsung dan praktis untuk menjembatani kesenjangan pengetahuan dan operasional yang krusial. Contoh dari strategi ini adalah Pharos Network milik Wish Wu, sebuah Layer 1 RWAs keuangan terbuka yang dapat diprogram, yang telah memulai panel kepatuhan tingkat tinggi dan meja bundar hukum yang ketat yang terlibat langsung dengan firma hukum besar, bank sentral, manajer aset, dan regulator.

Masa Depan: Ekstensi, Bukan Penggantian

Yang penting, Pharos Network juga secara aktif menjelajahi dan mengembangkan program percontohan dengan mitra institusi, fokus pada alur kerja tokenisasi end-to-end yang lengkap. Pilot yang berhasil ini dimaksudkan untuk berfungsi sebagai template yang sangat dapat direplikasi dan terjamin yang diperlukan untuk memicu dan mempertahankan adopsi institusional terhadap ekuitas tokenisasi dan aset lainnya.

Wu menambahkan, “Selain itu, kami menerbitkan laporan penelitian mendalam yang menganalisis evolusi industri RWA, dengan fokus pada kerangka regulasi dan jalur hukum menuju studi kasus dunia nyata, tren makro, dan peluang dalam ekuitas dan obligasi tokenisasi di AS.”

Menghadapi masa depan, Wu mengatakan ia mengharapkan RWAs yang ditokenisasi dan DeFi yang mematuhi peraturan menjadi bagian yang diakui dan berkembang dari keuangan institusional. Alih-alih memprediksi bahwa RWAs yang ditokenisasi akan menggantikan pasar lama, Wu memprediksi mereka akan memperluasnya dengan likuiditas baru, fraksionalisasi, dan efisiensi operasional yang ditingkatkan.

FAQ 💡

• Seberapa besar peluang tokenisasi saham global? Pasar saham global melebihi $100T, dengan ekuitas AS saja bernilai $60T.
• Berapa ukuran saat ini dari saham yang ditokenisasi di seluruh dunia? Hanya sekitar $400M dalam saham yang ditokenisasi di on-chain, sebuah fraksi dari ekuitas global.
• Apa saja hambatan yang harus diatasi untuk adopsi? Regulasi yang jelas, model kustodi, likuiditas, dan kepatuhan adalah hambatan utama untuk skala.
• Bagaimana lembaga-lembaga mempersiapkan secara global? Perusahaan konsultan, regulator, dan jaringan Web3 seperti Pharos sedang menguji coba alur kerja tokenisasi di seluruh dunia.