Solana kini memiliki ilusi "Bear Market"? Dompet lama jual dengan mudah diserap oleh ETF, struktur pasar semakin stabil

Solana (SOL) on-chain muncul pola yang tampaknya bearish: pemegang awal mulai mengalihkan koin lama kembali ke peredaran, menimbulkan kekhawatiran pasar tentang dumping oleh Investor Luas. Misalnya, Arkham Intelligence melaporkan bahwa sebuah Alamat Solana yang telah lama tidur telah mentransfer sekitar 40 juta dolar AS dalam 200.000 SOL ke CEX. Namun, data CoinShares menunjukkan bahwa produk investasi Solana telah menarik arus dana sekitar 381 juta dolar AS bulan ini, menjadikannya sebagai performer teratas di antara produk institusi setelah Bitcoin dan Ethereum. Para analis percaya bahwa penjualan awal ini diserap oleh dana ETF yang diatur, yang tidak hanya tidak melemahkan Solana, tetapi malah memperkuat struktur pasar.

Data on-chain mengungkap: Pemegang awal sedang “mendistribusikan” koin lama

Selama sebulan terakhir, investor awal yang mengakumulasi Solana pada fase pasar yang cenderung tenang mulai membawa koin lama yang mereka miliki kembali ke peredaran.

• Peringatan Transfer Besar: Perilaku ini biasanya memicu kekhawatiran pasar tentang potensi dumping. Data dari CryptoQuant menunjukkan bahwa dompet besar baru-baru ini mendominasi ukuran perdagangan spot rata-rata di CEX utama, yang menunjukkan bahwa investor berpengalaman dengan modal kuat sedang mengalihkan posisi mereka.
• Perilaku positif: Namun, perilaku ini tidak secara inheren bearish. Dalam sejarah Bitcoin, Ethereum, dan Solana, investor berpengalaman cenderung melakukan dumping ketika likuiditas membaik daripada ketika kekurangan.

ETF Arus Masuk Besar: Pembeli Baru Sedang Menyerap Pasokan

Yang membedakan siklus saat ini adalah bahwa yang menyerap pasokan ini adalah sekelompok pembeli baru: produk investasi yang teratur.

• Aliran Dana Institusi: Menurut laporan mingguan dana aset digital CoinShares, produk terkait Solana menerima aliran sekitar 3,81 juta dolar bulan ini, sehingga total aliran dari tahun hingga saat ini mencapai sekitar 2,8 miliar dolar.
• Melampaui sebagian besar koin tiruan: Meskipun pasar mengalami penurunan besar lebih dari 200 juta dolar bulan ini, Solana tetap menunjukkan kinerja yang luar biasa dalam produk institusi, hanya di belakang Bitcoin dan Ethereum.
• Amerika ETF Mendorong: Grayscale Solana Trust (GSOL) setelah dikonversi ke format yang diperdagangkan di bursa, mencatat 1,4 juta dolar net inflow pada hari pertama. ETF Solana Staking Bitwise (BSOL) menunjukkan performa yang lebih kuat, dengan inflow 69,5 juta dolar pada hari pertama, diikuti dengan inflow 46,5 juta dolar pada hari kedua.
• Penilaian Analis: Analis ETF Bloomberg Eric Balchunas menggambarkan kinerja kuat BSOL sebagai “sinyal kuat dari permintaan institusi terhadap produk yang terkait dengan Solana.”

Pengaruh terhadap harga SOL: Struktur pasar sedang diperkuat

Perubahan dinamis kepemilikan ini sedang memperkuat struktur pasar Solana, bukan melemahkannya.

• Permintaan Stabil Terkunci: Penjualan dari dompet lama sedang diserap oleh ETF yang diatur dan pembeli institusi dengan periode investasi yang lebih panjang. Ini mengurangi gejolak spekulatif jangka pendek dan mengunci permintaan yang lebih stabil dan terprogram.
• Ketahanan Harga: Perubahan ini menjelaskan mengapa SOL masih dapat bertahan di kisaran 180 dolar hingga 200 dolar meskipun ada peningkatan volatilitas kripto yang lebih luas.
• Penyerap Likuiditas: Aliran dana dari BSOL dan GSOL berfungsi sebagai kolam penyerap likuiditas yang berkelanjutan, secara efektif menyusutkan volume yang tersedia untuk diperdagangkan di pasar spot.
• Pasar derivatif mendalam: Sementara itu, Solana kontrak terbuka meningkat dari kurang dari 8 miliar dolar menjadi sekitar 10 miliar dolar, memperdalam pasar derivatifnya. Ini memberikan ruang bagi Investor Luas untuk menurunkan risiko tanpa memicu reaksi harga yang besar.

Kesimpulan

Solana sedang mengalami pergeseran kepemilikan yang merupakan evolusi positif menuju struktur pasar yang lebih matang. Pasokan pemegang awal sedang diserap oleh modal institusi yang memiliki perspektif investasi yang lebih panjang, yang memberikan penyangga kuat untuk harga SOL dan menandakan fase penemuan harga yang lebih stabil. Dalam jangka pendek, SOL mungkin akan terus bergerak sideways, tetapi tekanan penurunan berkurang, dan membangun dasar yang lebih kuat untuk kenaikan di masa depan. Investor harus memperhatikan apakah aliran ETF tetap kuat untuk menilai apakah keseimbangan penawaran dan permintaan ini dapat dipertahankan.

Penafian: Artikel ini adalah berita informasi dan tidak merupakan saran investasi. Pasar enkripsi bergejolak secara drastis, investor harus membuat keputusan dengan hati-hati.