Siapa pun dapat membuka pasar Perpetual Futures, Sepuluh Pertanyaan dan Jawaban Inti Hyperliquid HIP-3

Penulis: KarenZ, Foresight News

Bayangkan: Hyperliquid mengundangmu, "Hei, selama kamu memiliki cukup kekuatan, kamu bisa membangun Perp DEX sendiri!"

HIP-3 adalah sebuah fungsi. Pada 13 Oktober, Hyperliquid secara resmi mengaktifkan HIP-3 di jaringan utama, memungkinkan setiap pengembang yang memenuhi syarat untuk secara mandiri mengembangkan dan mengoperasikan pasar kontrak berkelanjutan. Ini menandai langkah penting bagi Hyperliquid menuju proses penerbitan kontrak yang sepenuhnya terdesentralisasi.

Secara sederhana, HIP-3 Hyperliquid adalah sistem aturan yang "memungkinkan Anda menjadi bos dan secara mandiri membuka pasar kontrak berkelanjutan."

Inti permainan: Bagaimana cara membuka pasar kontrak berkelanjutan?

Apa saja ambang batas masuknya?

Hyperliquid menetapkan ambang batas staking yang cukup tinggi:

• Harus mempertaruhkan 500.000 HYPE (nilai saat ini lebih dari 20 juta dolar AS): Namun, diharapkan seiring dengan semakin matangnya infrastruktur, persyaratan jumlah staking akan berkurang.
• Tanpa izin sepenuhnya: Tidak perlu aplikasi, tidak perlu persetujuan, cukup setorkan untuk dapat diterapkan.
• Pemilihan oracle, desain kontrak, dan lainnya diselesaikan sendiri.

Dasar Permainan

• Satu staking sesuai dengan satu DEX: Di bawah aturan saat ini, satu staking sesuai dengan satu Perp DEX, di masa depan mungkin akan memungkinkan satu staking untuk membuka beberapa DEX.
• Buku Pesanan Berkinerja Tinggi: HyperCore akan memberikan sistem margin independen dan buku pesanan di blockchain secara terpisah untuk Anda.
• Kontrak token yang diluncurkan harus mengikuti lelang: Ingin meluncurkan kontrak token? Harus mengikuti lelang Belanda, menggunakan token HYPE untuk membayar biaya Gas. Lelang dilakukan setiap 31 jam. Tiga aset teratas di setiap pasar tidak perlu mengikuti lelang dan dapat diluncurkan langsung; mulai dari yang ke-4, harus mengikuti lelang Belanda bersama orang lain, dengan aturan yang sama seperti lelang HIP-1 sebelumnya (peluncuran token spot). Desain ini bertujuan untuk memungkinkan operator DEX baru memulai dengan cepat, sementara mulai dari yang ke-4 dikenakan biaya, memastikan hanya token yang bernilai yang akan diluncurkan. Semua DEX HIP-3 berbagi satu kolam lelang.
• Bagaimana cara mengenakan biaya kepada penyebar?: Penyebar dapat menetapkan pembagian biaya maksimum 50%, bahkan dapat menambahkan biaya tambahan di atas tarif dasar.
• Apa yang dapat digunakan sebagai jaminan? Secara teori, Anda dapat menggunakan aset kutipan (quote asset, aset penetapan harga dari pasangan perdagangan) apa pun sebagai jaminan.
• Mode Margin: Saat ini, trading hanya dapat menggunakan "Margin Per Posisi" (artinya kerugian satu aset tidak mempengaruhi aset lainnya), "Margin Keseluruhan" (semua aset berbagi margin) akan ditambahkan secara bertahap di kemudian hari.

Sebagai "bos" pasar, apa lagi yang perlu Anda lakukan?

Sebagai penyebar, Anda adalah "bos" dari pasar ini, dan Anda bertanggung jawab untuk:

• Menentukan aturan pasar: misalnya, menggunakan oracle apa, bagaimana desain kontraknya
• Operasional Harian: Mengatur harga oracle, mengontrol faktor leverage, menyelesaikan pasar jika perlu
• Juga dapat menggunakan mekanisme multisign untuk mengelola, sehingga operasional menjadi lebih teratur.

Bagaimana cara menghitung biaya transaksi?

• Pengguna membayar dua kali: Berdagang di HIP-3 Perp DEX, biayanya adalah 2 kali lipat dari pasar kontrak berkelanjutan yang dijalankan oleh validator.
• Penyebar mengambil 50%: Pembagian biaya layanan Anda tetap 50%, dapat ditambah biaya tambahan.
• Pendapatan Protokol Tetap: Uang yang dihasilkan oleh protokol Hyperliquid sama banyaknya dengan pasar resmi (karena setengah yang lebih itu diberikan kepada penyebar HIP-3 Perp DEX).
• Mekanisme Diskon Berlanjut: Pasar HIP-3 terus mengintegrasikan mekanisme diskon staking, hadiah rekomendasi, dan lainnya.

Secara sederhana, pengguna membayar dua kali lipat, dan pengembang serta protokol HIP-3 Perp DEX masing-masing mendapatkan setengahnya.

Bagaimana cara mengendalikan risiko?

• Tindakan jahat akan dihukum: 500.000 HYPE adalah persyaratan staking yang setara dengan jaminan, jika terjadi manipulasi pasar yang merugikan, validator berhak untuk mengurangi staking penyebar melalui pemungutan suara berbobot berdasarkan staking.
• Jika ada tindakan jahat, bahkan jika mencabut staking, tetap sulit untuk terhindar dari hukuman: Meskipun Anda mulai mencabut staking, jika ada masalah yang ditemukan dalam 7 hari, Anda tetap akan dihukum.
• Setelah menghentikan operasi, masih harus mengunci selama 30 hari: Bahkan jika Anda menutup semua pasar, staking masih harus mengunci selama 30 hari.
• Batas Posisi: Untuk mengendalikan risiko, sistem juga menetapkan dua batasan untuk kontrak yang belum diselesaikan: batas nominal dan batas skala. Di mana, batas nominal adalah jumlah total dari semua aset di DEX ini yang dihitung sebagai "jumlah posisi × harga saat ini", yang mengatur total posisi pasar serta posisi dari setiap aset tunggal. Batas skala lebih sederhana, yaitu dihitung berdasarkan jumlah posisi, dan diterapkan secara paksa hanya untuk setiap aset, saat ini setiap aset dapat memiliki maksimal 1 miliar unit. Jadi Anda harus mengatur "unit perdagangan minimum" dengan bijak.

Tindakan apa yang akan dihukum?

• Masukan data yang tidak valid dengan niat jahat mencoba menyerang sistem (meskipun tidak berhasil).
• Mengeksploitasi kerentanan atau kondisi batas untuk melewati batasan sistem.
• Input yang tidak valid yang menyebabkan keruntuhan jaringan atau kinerja.

Namun, bug protokol yang disebabkan oleh input normal (masalah protokol) dan kegagalan sistem yang tidak terkait dengan tindakan penyebar, tidak akan menyebabkan penyitaan.

Denda berapa?

Validator akan memberikan suara untuk memutuskan, biasanya mengacu pada standar ini:

• Menyebabkan sistem mengalami crash atau transisi status tidak valid dalam waktu lama: denda maksimum 100%.
• Mengakibatkan sistem downtime sementara: denda maksimum 50%.
• Input tidak valid yang menyebabkan penurunan kinerja jaringan atau masalah kinerja: denda maksimum 20%.

Staking yang dihukum dari penyebar akan dihancurkan, bukan didistribusikan kepada pengguna yang terpengaruh.

Apa perubahan yang akan dibawa HIP-3 ke pasar dan pemain?

Peluncuran HIP-3 dapat dianggap sebagai titik balik penting dalam perkembangan ekosistem Hyperliquid, memberikan kekuasaan penambahan token kepada semua orang. Ini adalah lompatan besar dari tata kelola terpusat ke tata kelola terdesentralisasi. Pihak resmi Hyperliquid mungkin konservatif, hanya menambahkan koin mainstream. Namun, imajinasi komunitas adalah tak terbatas, misalnya,

• Mengikuti tren pasar: Token dari suatu blockchain baru tiba-tiba menjadi populer, penciptanya dapat dengan cepat meluncurkan kontrak berkelanjutannya untuk memanfaatkan popularitas pasar. Model pasar "kecil dan cepat" ini dapat mengisi kekosongan yang ditinggalkan oleh platform besar, memberikan lebih banyak pilihan perdagangan kepada pengguna.
• Aset ekor panjang: Token yang kecil tetapi memiliki permintaan juga dapat memiliki kontrak berkelanjutan.
• Produk inovatif: seperti membuat DEX perpetual yang fokus pada koin konsep AI, acara RWA, dan acara koin Meme.

Selain itu, setelah penyebar mempertaruhkan 500.000 HYPE, kepentingan mereka terikat pada ekosistem Hyperliquid, dan biaya lelang selanjutnya tidak terlepas dari HYPE. Mereka akan aktif mempromosikan DEX mereka sendiri, membawa komunitas dan pengguna mereka sendiri, serta memegang HYPE dalam jangka panjang, membentuk benteng ekosistem Hyperliquid.

Yang lebih penting, HIP-3 akan menciptakan nilai untuk token HYPE, setiap DEX harus mengunci 500.000 HYPE, penguncian = mengurangi sirkulasi = dukungan harga.

Apa saja dampak negatif potensial dari HIP-3?

Meskipun HIP-3 membawa banyak inovasi untuk ekosistem Hyperliquid, dari sudut pandang operasi nyata dan pengalaman pengguna, masih ada beberapa risiko potensial yang perlu kita tinjau secara objektif.

Pertama, 500 ribu HYPE menolak banyak orang, ambang batas senilai lebih dari 20 juta dolar AS adalah angka yang sangat besar bagi pengembang individu, hanya lembaga, investor besar, dan VC yang mampu bermain. Ini mungkin akhirnya mengakibatkan pencipta pasar terpusat pada sejumlah lembaga atau investor besar yang memiliki kekuatan finansial, dan malah menyimpang dari tujuan "kolaborasi desentralisasi". Namun, ini juga dapat menghindari banyak risiko.

Kedua, HIP-3 memberikan definisi pasar dan tanggung jawab operasional kepada pencipta. Jika pencipta memilih oracle yang tidak tepat, desain aturan kontrak memiliki celah, atau terjadi kesalahan operasional selama pengoperasian, hal ini dapat mengakibatkan kerugian pada aset pengguna.

Sementara itu, setelah munculnya banyak pasar yang dioperasikan oleh berbagai pencipta, pengguna perlu mengeluarkan banyak usaha untuk menilai kualitas pasar, yang menyebabkan biaya pemilihan meningkat secara signifikan. Jika tidak hati-hati memasuki pasar yang "tidak dapat diandalkan", mereka akan menghadapi risiko perdagangan yang lebih tinggi.

Selain itu, meskipun 3 aset pertama tidak memerlukan lelang untuk diluncurkan, mulai dari aset ke-4, perlu berpartisipasi dalam lelang Belanda yang berbagi. Jika beberapa pembuat bersaing pada saat yang sama untuk kelayakan peluncuran aset yang populer, ini dapat menyebabkan harga lelang meningkat. Pembuat kecil dan menengah yang memiliki keterbatasan dana akan kesulitan untuk bersaing mendapatkan kuota peluncuran aset berkualitas, dan hanya bisa memilih aset yang kurang diminati, yang semakin membatasi ruang perkembangan pasar mereka.

Yang lebih perlu diperhatikan adalah bahwa setiap DEX yang dioperasikan oleh pencipta adalah independen, dan buku pesanan serta sistem margin tidak saling terhubung. Ini dapat menyebabkan likuiditas dalam ekosistem Hyperliquid terdistribusi ke beberapa pasar kecil, di mana kedalaman pasar individu mungkin tidak cukup, sehingga menyebabkan masalah seperti slippage yang tinggi dan kecepatan transaksi yang lambat, yang mempengaruhi pengalaman perdagangan pengguna. Terutama untuk pasar pencipta kecil dan menengah, kekurangan likuiditas dapat menjadi kendala fatal bagi perkembangan mereka, membentuk siklus ganas "semakin tidak likuid semakin sedikit orang yang menggunakannya, semakin sedikit orang yang menggunakannya semakin tidak likuid".

terakhir

Ringkas dalam satu kalimat: HIP-3 mengubah Hyperliquid dari sekadar bursa menjadi platform bursa.

Ini mirip dengan:

• Dulu, Amazon terutama berfokus pada penjualan langsung.
• Sekarang, Amazon memungkinkan semua orang untuk membuka toko.

Singkatnya: jika Anda memiliki 500.000 HYPE, memiliki kemampuan teknis, dan berniat untuk menunjukkan kemampuan Anda di bidang Perp DEX, maka HIP-3 adalah panggung Anda. Tapi ingat, semakin besar kemampuan, semakin besar tanggung jawab, jangan sampai Anda melakukan kesalahan!