"Prediction market" momen keluar dari lingkaran: ICE masuk, Hyperliquid meningkatkan, mengapa raksasa berebut "ketidakpastian harga"?

Kapan terakhir kali Anda mendengar tentang pendanaan tingkat 1 miliar dolar untuk Web3?

Pada 7 Oktober 2025, pasar prediksi Polymarket mengumumkan bahwa perusahaan induk Bursa Efek New York, Intercontinental Exchange (ICE), akan melakukan investasi strategis sebesar 2 miliar dolar, dengan valuasi pasca-investasi mencapai 9 miliar dolar. Ini bukan hanya salah satu jumlah pendanaan tertinggi yang diperoleh proyek di bidang Web3 dalam beberapa tahun terakhir, tetapi juga akan membawa potensi dan ketertarikan pasar prediksi ke pusat perhatian.

Menariknya, baru-baru ini baik pemain terdesentralisasi seperti Hyperliquid yang bergabung dalam pertarungan baru, maupun pemain yang mengikuti regulasi seperti Kalshi yang mempercepat pengejaran, kompetisi ini terlihat semakin cepat.

Dan di balik ini, bukan hanya tentang siapa yang akan memimpin pasar prediksi di masa depan, tetapi juga tentang bagaimana memfasilitasi finansialisasi semua ketidakpastian di dunia nyata.

dari Polymarket ke Kalshi, banyak titik yang berbunga

Pasar prediksi terdesentralisasi telah menjadi salah satu jalur praktik aplikasi awal blockchain yang penting. Misalnya, penulis sering melihat contoh dari pemain lama seperti Augur dalam banyak buku ilmiah populer bertahun-tahun yang lalu — baik itu pemilihan umum, cuaca, inflasi, olahraga, atau IPO, pengguna dapat langsung memperdagangkan kontrak "ya / tidak" secara terdesentralisasi.

Namun sebenarnya, meskipun konsep ini diusulkan lebih awal, baru dengan munculnya Polymarket, konsep ini benar-benar melampaui batas, dan ini sebagian besar juga tidak terlepas dari dorongan pemilihan presiden AS 2024:

Dalam konteks di mana jajak pendapat tradisional umumnya lebih condong ke satu pihak, Polymarket akhirnya membuktikan bahwa pasar prediksi terdesentralisasi yang menggunakan "uang sungguhan" untuk memberikan suara, dengan prediksi yang lebih akurat dan sinyal harga yang dapat diverifikasi, memiliki nilai referensi yang sangat tinggi untuk mengamati arah pasar.

Ini juga menyebabkan dalam enam bulan terakhir, Polymarket telah mulai sering menjadi sumber referensi probabilitas yang dikutip oleh media mainstream dalam berbagai peristiwa. Namun, pasar prediksi terus berjuang dalam belenggu kepatuhan, seperti pada tahun 2022 Polymarket dikenakan denda sebesar 1,4 juta dolar oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) karena mengoperasikan pasar derivatif yang tidak terdaftar, dan dilarang memberikan layanan kepada pengguna di AS.

Namun, dalam dua tahun terakhir, Kalshi, yang didirikan lebih awal daripada Polymarket, muncul dengan cara yang unik, memilih jalur yang fokus pada kepatuhan—menjadi platform pasar prediksi pertama yang diatur oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC), dan pada bulan Oktober 2024, pengadilan federal juga memutuskan bahwa mereka diizinkan untuk meluncurkan pasar pemilihan yang pertama di AS yang diatur, yang semakin menguatkan posisi regulasi Kalshi.

Sumber: polymarketanalytics

Hingga 10 Oktober 2025, berdasarkan perbandingan data antara Polymarket dan Kalshi, selain volume perdagangan total yang jauh lebih tinggi oleh Polymarket dengan 1,3 miliar dolar AS vs 410 juta dolar AS, Polymarket juga tertinggal dari Kalshi dalam hal jumlah pasar (10.200 vs 43.500) dan volume kontrak terbuka (170 juta dolar AS vs 240 juta dolar AS).

Perlu dicatat bahwa untuk kembali ke pasar AS, Polymarket sebenarnya juga telah mengambil strategi penggabungan kepatuhan tahun ini: sejak bulan Juli, mereka telah mengakuisisi platform perdagangan QCX LLC yang memiliki lisensi CFTC senilai 112 juta dolar, dan telah mulai melakukan sertifikasi mandiri untuk kontrak acara termasuk pasar acara olahraga dan pemilihan.

Ini juga sangat mungkin terkait dengan penggalangan dana besar-besaran terbaru sebesar 2 miliar dolar, dan CEO Polymarket Shayne Coplan juga mengeluarkan tweet dengan simbol POLY pada 9 Oktober, yang mungkin menjadi variabel kunci dalam persaingan antara dua raksasa.

Dari pasar prediksi, menuju kumpulan yang lebih besar

Mungkin banyak orang yang penasaran, mengapa perusahaan induk NYSE, ICE, akan memasang taruhan besar sebesar 2 miliar dolar di Polymarket?

Ini perlu melangkah keluar dari Web3, untuk memahami pasar prediksi dari kumpulan keuangan yang lebih besar.

Pertama, ICE telah aktif berinvestasi di bidang Crypto, termasuk selama bertahun-tahun dengan perusahaan induk dan beberapa entitas terkait yang secara berturut-turut mengembangkan produk keuangan kripto, mencakup Bitcoin spot, kontrak berjangka, dan juga platform perdagangan kripto yang terkenal, Bakkt.

Kedua, pasar prediksi pada dasarnya adalah subset dari "platform perdagangan", atau bisa juga dianggap sebagai bentuk penyajian lain, misalnya di Polymarket terdapat banyak taruhan prediksi harga untuk aset kripto utama seperti BTC, ETH, dan lainnya pada berbagai titik waktu seperti akhir Oktober, akhir tahun, dan sebagainya.

Secara teoritis, jika waktu pelaksanaan prediksi diperinci tanpa batas, dari akhir tahun hingga akhir hari ini, kemudian satu menit kemudian, satu detik kemudian, maka pada dasarnya ini menjadi "taruhan" instan di platform perdagangan (tindakan beli/jual), dan ICE mungkin sangat menghargai kemampuan untuk memfinsialisasi semua ketidakpastian ini, yang dapat memperluas batas pasar derivatif yang ada seperti futures dan options.

Oleh karena itu, platform seperti Polymarket yang memiliki basis pengguna dan volume perdagangan yang besar dapat berfungsi sebagai pintu masuk kunci untuk produk keuangan terstruktur, alat hedging institusi, dan layanan penetapan harga informasi di masa depan oleh grup ICE. Dengan kata lain, ICE tidak hanya tertarik pada aplikasi tunggal, melainkan mempertaruhkan potensi ketidakpastian dari "derivatisasi segala sesuatu" di pasar prediksi.

Oleh karena itu, selain Polymarket dan Kalshi yang lebih mirip dengan jalur spesialis pasar acara, pemain terdesentralisasi seperti Hyperliquid juga mulai menjelajahi jalur hibrida dengan menyisipkan modul prediksi di pintu masuk platform kontrak berkinerja tinggi. Kedua jalur tersebut memiliki kelebihan dan kekurangan masing-masing, tetapi di masa depan juga mungkin saling melengkapi atau bersaing.

Variabel baru untuk pemain desentralisasi seperti Hyperliquid

Misalnya, proposal HIP-3 yang disetujui oleh Hyperliquid memperkenalkan pasar kontrak permanen yang tidak memerlukan izin dan dapat dikerahkan oleh pengembang di atas infrastruktur inti. Sebelumnya, hanya tim inti yang dapat meluncurkan pasangan perdagangan, tetapi sekarang pengguna yang mempertaruhkan 1 juta HYPE dapat langsung mengerahkan pasar mereka sendiri di blockchain.

Singkatnya, HIP-3 memungkinkan pembuatan dan peluncuran pasar derivatif untuk aset apa pun di Hyperliquid tanpa izin, yang benar-benar memecahkan batasan sebelumnya bahwa Perp DEX hanya dapat memperdagangkan mata uang kripto utama.

Ini tidak hanya berarti mekanisme penyebaran kontrak yang terbuka, tetapi juga meletakkan dasar teknis untuk modul pasar prediksi yang akan datang. Di masa depan di Hyperliquid, pengguna mungkin dapat langsung memperdagangkan pasar semacam ini:

• "Apakah Federal Reserve akan menurunkan suku bunga pada pertemuan berikutnya"
• "Apakah BTC akan menembus 70 ribu dolar minggu ini"
• "Apakah TVL Arbitrum akan melebihi Base pada akhir bulan"

Dalam arsitektur ini, pasar prediksi tidak lagi menjadi jalur independen, melainkan menjadi submodul dalam sistem derivatif berkinerja tinggi di blockchain, dan karena ia memanfaatkan kedalaman pencocokan, sistem likuidasi, dan logika buku pesanan dari Hyperliquid, secara alami memiliki efisiensi perdagangan dan penggunaan modal yang lebih tinggi.

Sebagai perbandingan, model Polymarket lebih condong ke "perdagangan peristiwa", sedangkan model Hyperliquid lebih condong ke "perdagangan harga" - satu berasal dari informasi, yang lain berasal dari struktur, tetapi keduanya mengarah pada tujuan yang sama: membuat probabilitas masa depan dinilai secara langsung oleh pasar.

Ditulis di akhir

Secara keseluruhan, dengan keterlibatan pemain desentralisasi besar seperti Hyperliquid, serta investasi $2 miliar dari ICE sebagai titik awal dan akhir, pasar prediksi tidak lagi sekadar menjadi alat kecil untuk "bertaruh" atau "meramalkan masa depan", tetapi telah menjadi pos pengamatan untuk institusi, analis, bahkan bank sentral dalam mengamati sentimen pasar.

Ini juga berarti bahwa itu tidak lagi hanya surga bagi para spekulan, tetapi dengan cepat berubah menjadi pasar derivatif keuangan yang efisien dan likuid, menjadi elemen keuangan yang tak terpisahkan dalam infrastruktur DeFi.