Hal positif utama: Bank of England membebaskan batas kepemilikan stablecoin, FCA mencabut larangan ETN, likuiditas BTC dan ETH diperkirakan akan melonjak!

Bank Sentral Inggris (BoE) berencana untuk mengecualikan pertukaran enkripsi dan perusahaan penting lainnya dari kepatuhan terhadap batasan yang diusulkan untuk kepemilikan stablecoin, langkah ini bertujuan untuk mencegah aliran likuiditas stablecoin senilai miliaran dolar ke luar negeri dan mempertahankannya dalam kerangka regulasi Inggris. Sebelumnya, aturan draf membatasi jumlah kepemilikan stablecoin individu antara 10.000 hingga 20.000 poundsterling, dan menetapkan batas 10 juta poundsterling untuk perusahaan, yang mendapat penentangan keras dari pertukaran dan pembuat pasar. Sementara itu, Otoritas Perilaku Keuangan Inggris (FCA) telah mencabut larangan pada 8 Oktober terhadap surat berharga yang diperdagangkan di bursa (ETN) untuk investor ritel. Dua tindakan regulasi ini secara signifikan mengurangi gesekan dalam aktivitas enkripsi onshore, dan diharapkan dapat memberikan dorongan kuat untuk likuiditas perdagangan Bitcoin (BTC) dan Ether (ETH).

Bank Sentral Inggris melonggarkan batas stabilcoin: miliaran dana tetap di Inggris

Keputusan terbaru Bank Sentral Inggris adalah respons positif terhadap seruan industri enkripsi, memastikan kemampuan operasional normal bagi pertukaran dan pembuat pasar lokal di Inggris.

· Pengecualian inti: Bank Sentral Inggris berencana untuk memberikan pengecualian kepada perusahaan yang memerlukan inventaris koin dalam jumlah besar untuk melakukan pembuatan pasar dan penyelesaian, memungkinkan mereka untuk tidak terikat oleh batas kepemilikan yang diusulkan sebelumnya sebesar 10 juta pound.

· Penolakan industri: Pertukaran dan pembuat pasar sebelumnya menunjukkan bahwa persyaratan operasional biasanya memerlukan saldo stablecoin senilai puluhan miliar dolar untuk memfasilitasi perdagangan pelanggan, konversi mata uang fiat, dan arbitrase antar bursa. Aturan sebelumnya akan memaksa mereka untuk mendiversifikasi aset pelanggan atau memindahkan bisnis kustodian dan perdagangan mereka ke luar negeri.

· Tujuan strategis: Pengecualian bertujuan untuk menjaga aliran stablecoin di dalam yurisdiksi Inggris, melakukan operasi yang terlihat dan diatur, alih-alih mendorongnya ke luar negeri. Ini memungkinkan pertukaran Inggris untuk mempertahankan stok stablecoin yang terintegrasi, sehingga menyediakan eksekusi dan penyelesaian instan.

· Koordinasi regulasi: Pengecualian Bank Sentral Inggris sejalan dengan aturan paralel yang sedang disusun oleh FCA untuk penerbit dan kustodian stablecoin, memastikan adanya koordinasi kerangka regulasi antara pertukaran/penyedia likuiditas (yang fokus pada perdagangan dan penyelesaian) dan penerbit/kustodian (yang fokus pada dukungan dan penebusan).

Keunggulan Regulasi Inggris: Berbeda dari Kerangka MiCA Uni Eropa

Sikap longgar Inggris terhadap penerbit stablecoin luar negeri memberikannya keunggulan unik dalam persaingan aktivitas stablecoin.

· Penerbit luar negeri: Pemerintah Inggris secara tegas menyatakan bahwa penerbit stablecoin luar negeri tidak perlu memperoleh otorisasi Inggris untuk memperdagangkan token mereka di platform Inggris.

· Perbandingan dengan MiCA: Ini kontras tajam dengan kerangka MiCA Uni Eropa. MiCA mengharuskan penerbit mendapatkan otorisasi dan memberlakukan ambang volume perdagangan pada stablecoin non-euro (untuk mencegah penggantian mata uang).

· Efek Konsentrasi: Platform Inggris tidak menghadapi batasan serupa, yang mendorong aktivitas stablecoin yang dihargakan dalam dolar terkonsentrasi di Inggris daripada di pertukaran Uni Eropa.

Pencabutan Larangan ETN: Memperkenalkan Dana Ritel untuk BTC dan ETH

Pengecualian stablecoin Bank Sentral Inggris bertepatan dengan pencabutan larangan FCA terhadap ETN enkripsi untuk investor ritel, yang akan sangat memperluas saluran distribusi BTC dan ETH.

· Larangan dicabut: FCA telah mencabut larangan terhadap investor ritel untuk ETN kripto pada 8 Oktober.

· Saluran ritel: Setelah platform menerapkan infrastruktur kepatuhan sebelum 16 Oktober, ETN kripto yang terdaftar di Bursa Efek London dapat dijual kepada investor ritel. Melalui broker online dan akun pajak yang menguntungkan, ritel dapat mengakses ETN.

· Mekanisme ETN: ETN kripto adalah sekuritas utang yang melacak harga aset kripto, tetapi tidak memiliki aset dasar, yang memungkinkan untuk menghindari pembatasan regulasi UCITS (komitmen investasi kolektif sekuritas yang dapat diperdagangkan) terhadap ETF kripto spot.

· Likuiditas ditingkatkan: meskipun pengecualian stablecoin berfokus pada infrastruktur perdagangan, perubahan ETN telah memperluas jangkauan produk investasi ritel. Keduanya mengurangi gesekan regulasi dalam aktivitas enkripsi onshore, sehingga menciptakan saluran untuk mendorong perdagangan Bitcoin dan Ethereum di Inggris. Saldo stablecoin yang lebih besar akan memungkinkan pembuat pasar untuk menginvestasikan lebih banyak modal, menghadirkan spread beli-jual yang lebih ketat dan buku pesanan yang lebih dalam.

Kesimpulan

Strategi regulasi Inggris sedang mengirimkan sinyal yang jelas: menyambut dan mengatur aktivitas operasional Aset Kripto. Pengecualian stablecoin Bank Sentral Inggris berhasil mempertahankan likuiditas perdagangan senilai miliaran dolar, menghindari aliran keluar dana. Sementara itu, FCA mencabut larangan ritel ETN, membuka pintu bagi investor ritel untuk berinvestasi dalam enkripsi yang aman dan sesuai. Dua langkah penting ini secara efektif mengurangi biaya regulasi dan ambang akses untuk perdagangan dan investasi enkripsi di Inggris, memberikan dasar yang kuat untuk kedalaman pasar dan volume perdagangan BTC dan ETH, serta memperkuat posisi Inggris sebagai pusat keuangan enkripsi global.

Menurut Anda, bagaimana perubahan regulasi ini akan mempengaruhi alokasi modal riil institusi di Inggris pada BTC dan ETH?