Tanggal keputusan "tidak berlaku" setelah peraturan baru SEC AS: Siapa di antara lima kandidat yang akan lolos ETF enkripsi Oktober

Penulis: Felix, PANews

Di antara banyak katalis dalam bull market cryptocurrency saat ini, ETF, terutama ETF Bitcoin dan Ethereum spot, sebagai alat keuangan yang revolusioner, secara signifikan telah menurunkan ambang masuk untuk berinvestasi dalam cryptocurrency, memainkan peran kunci sebagai "jembatan modal". Sejak ETF Bitcoin spot disetujui pada awal 2024, industri secara keseluruhan telah menarik aliran dana institusional yang mencapai ratusan miliar dolar, mendorong harga Bitcoin melambung dari 60.000 dolar menjadi sekitar 113.500 dolar saat ini.

Hingga saat ini, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) memiliki 92 ETF kripto spot (termasuk aset tunggal dan indeks) yang sedang dalam status persetujuan. Di antara mereka, ETF aset tunggal berjumlah sekitar 69, mencakup 24 jenis mata uang yang berbeda. Permohonan ini sebagian besar berasal dari lembaga seperti Grayscale, VanEck, dan tenggat waktu keputusan akhir kebanyakan jatuh pada bulan Oktober.

Dalam konteks ini, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) baru-baru ini menyetujui sebuah proposal, yang mengakibatkan perubahan mendasar dalam cara penawaran ETF spot kripto. Oleh karena itu, situasi persetujuan pada bulan Oktober tidak hanya akan menjadi titik balik bagi gelombang ETF kripto, tetapi juga akan mencerminkan arah masa depan dari bull market ini.

SEC AS menyetujui proposal perubahan, dari "persetujuan kasus" menjadi "proses standar"

Pada 7 September, SEC Amerika Serikat menyetujui perubahan aturan yang diajukan oleh tiga bursa (Nasdaq, Cboe BZX, dan NYSE Arca) yang memperkenalkan standar pencatatan umum untuk "Commodity-Based Trust Shares" (Saham Trust Berbasis Komoditas). Standar ini terutama ditujukan untuk produk pertukaran yang diperdagangkan (ETP) yang memegang komoditas fisik (termasuk aset digital), menggantikan prosedur pemeriksaan kasus per kasus yang rumit, dengan tujuan menyederhanakan proses pencatatan.

Ketua SEC AS menyatakan bahwa perubahan ini menandakan bahwa pengawasan SEC terhadap ETP aset digital telah beralih dari "hati-hati per kasus" menjadi "standarisasi yang efisien", dengan tujuan untuk "memaksimalkan pilihan investor dan mendorong inovasi."

Isi inti dari peraturan baru adalah sebagai berikut:

Aturan ini mengusulkan tiga jalur pencatatan:

1. Produk diperdagangkan di pasar anggota Intermarket Surveillance Group (ISG) dan memiliki perjanjian berbagi pengawasan pasar.
2. Kontrak berjangka komoditas terdaftar di DCM yang diatur oleh CFTC selama minimal 6 bulan, dan memiliki perjanjian berbagi pengawasan.
3. Jika ETF yang ada terdaftar di bursa saham nasional AS, dan setidaknya 40% alokasi asetnya berada di produk tersebut, ETP baru dapat dibebaskan dari beberapa persyaratan.

Singkatnya, aturan baru membuka "jalur cepat" untuk ETF aset kripto yang memenuhi syarat tertentu. Berdasarkan tiga jalur di atas, bulan Oktober mungkin menjadi "periode ledakan" untuk peluncuran ETF baru pertama, yang berfokus pada aset yang telah memiliki kontrak berjangka yang diatur oleh CFTC selama lebih dari 6 bulan.

Tanggal keputusan yang ada "tidak berlaku", penerbit ETF "berdiri di garis start yang sama"

Pemberlakuan standar baru secara langsung memengaruhi aplikasi ETF yang sebelumnya telah menunggu dalam antrean. Pada 29 September, SEC AS meminta penerbit ETF spot untuk LTC, XRP, SOL, ADA, dan DOGE untuk mencabut dokumen pengajuan 19b-4, dan penerbit harus melanjutkan pendaftaran sesuai standar baru, pencabutan aplikasi mungkin akan dimulai paling cepat minggu ini. Pencabutan ini tidak berarti bahwa aplikasi ETF ditolak sepenuhnya, melainkan beralih ke jalur regulasi yang lebih efisien.

Perlu dicatat bahwa setelah mencabut pengajuan 19b-4, tanggal keputusan aslinya (yang biasanya merujuk pada batas waktu keputusan akhir SEC terhadap pengajuan, seperti dalam 240 hari setelah pengajuan) mungkin tidak lagi memiliki nilai referensi. Di bawah aturan baru, SEC mungkin tidak perlu batas waktu yang ketat, melainkan mengevaluasi dengan cepat berdasarkan standar pencatatan umum.

Mengenai kapan ETF akhirnya dapat disetujui, meskipun penerbit perlu mengajukan kembali atau menyesuaikan permohonan berdasarkan aturan umum baru, yang mungkin melibatkan pekerjaan administratif tambahan dan penundaan sementara, kebanyakan orang bersikap optimis, percaya bahwa kecepatan persetujuan bisa "sangat cepat", mirip dengan ETH ETF yang hanya membutuhkan beberapa minggu dari penarikan hingga persetujuan, dan diharapkan akan disetujui pada bulan Oktober.

Jurnalis kripto Eleanor Terrett menulis analisis yang menyatakan, "Selama token memenuhi standar yang ada, SEC hanya perlu menyerahkan dokumen S-1 untuk dapat menyetujui ETF cryptocurrency kapan saja. Oleh karena itu, bahkan jika tenggat waktu untuk ETF tunggal ini mendekat, SEC secara teoritis dapat membuat keputusan kapan saja tentang salah satu atau semua ETF tersebut."

Namun, analis ETF Bloomberg James Seyffart mengingatkan, "Segalanya penuh dengan ketidakpastian. Ditambah dengan kemungkinan penutupan pemerintah, situasinya bisa menjadi sangat tidak stabil." (Baca juga: Apa yang akan terjadi pada Bitcoin jika pemerintah AS ditutup?)

Saat ini, meskipun belum jelas seberapa cepat SEC akan memproses aplikasi S-1, yang menghilangkan prediksi tanggal keputusan sebelumnya, perubahan ini mengoptimalkan proses, mengurangi penundaan untuk lebih banyak ETF cryptocurrency yang masuk ke pasar.

Siapa yang akan memimpin lomba ETF di antara lima kandidat?

Meskipun aplikasi ETF yang sebelumnya menunggu antrean kembali ke "garis start", saat ini SEC meminta penerbit untuk menarik aplikasi yang hanya melibatkan LTC, XRP, SOL, ADA, DOGE, atau mungkin menunjukkan bahwa ETF yang pertama kali disetujui akan berasal dari sini (atau semuanya disetujui).

1. ETF XRP

XRP ETF adalah fokus yang paling diperhatikan di bulan Oktober, saat ini ada 7 aplikasi XRP ETF, termasuk Bitwise, 21Shares, Canary, Grayscale dan lembaga lainnya. Sebelumnya, ada 6 aplikasi yang bersaing dalam jendela waktu 18-25 Oktober, aplikasi Franklin Templeton ditunda hingga keputusan paling lambat 14 November.

Permohonan ETF spot XRP diajukan pada Januari 2025, setelah pelonggaran gugatan Ripple, SEC membuka komentar pada bulan Juli, dan futures XRP telah terdaftar di CME selama lebih dari setahun, memenuhi syarat peraturan baru. Sebelumnya, analis Bloomberg James Seyffart dan Eric Balchunas menaikkan probabilitas persetujuan ETF spot XRP menjadi 95%. Prediksi probabilitas tinggi ini berasal dari meningkatnya keterlibatan SEC terhadap dokumen permohonan, dan para analis percaya bahwa tingkat komunikasi ini adalah "lampu hijau yang jelas."

Selain itu, salah satu keuntungan kunci XRP adalah bahwa ia dianggap sebagai komoditas oleh regulator, yang secara signifikan mengurangi hambatan untuk pengajuan ETF-nya.

2. ETF SOL

ETF spot SOL saat ini adalah salah satu aplikasi yang paling banyak diperhatikan, dengan 7 lembaga besar yang berpartisipasi di dalamnya, termasuk VanEck, 21Shares, Bitwise, Franklin Templeton, dan lainnya.

Pada 27 September, perusahaan manajemen aset seperti Fidelity, Franklin Templeton, CoinShares, Bitwise, Grayscale, Canary Capital, dan VanEck secara bertahap mengajukan versi terbaru dari formulir S-1 ke SEC AS. Dokumen revisi ini berfokus pada rincian operasi staking ETF Solana.

SEC meminta penerbit untuk menarik dokumen pengajuan 19b-4, analis ETF Bloomberg Eric Balchunas meningkatkan kemungkinan persetujuan SOL ETF dari 95% menjadi 100%. Dia menyatakan: "Sejujurnya, sekarang kemungkinan persetujuannya benar-benar 100%... standar pencatatan umum membuat formulir 19b-4 menjadi tidak berarti. Sekarang hanya tersisa urusan terkait formulir S-1, SOL ETF bisa disetujui kapan saja."

Namun, perlu dicatat bahwa BlackRock (penerbit terbesar ETF Bitcoin dan Ethereum) belum mengajukan permohonan ETF Solana, yang mungkin mencerminkan sikap hati-hati mereka terhadap risiko regulasi Solana.

3. ETF LTC

Sebagai salah satu token yang paling lama beroperasi di pasar kripto, LTC telah mempertahankan tingkat keamanan dan desentralisasi yang tinggi sejak diluncurkan pada tahun 2011. Saat ini ada tiga aplikasi ETF Litecoin, termasuk Canary Litecoin ETF, Grayscale Litecoin Trust ETF, dan CoinShares Litecoin ETF.

Batas waktu 10 Oktober untuk Litecoin ETF sebelumnya menjadikannya kandidat "pembuka yang sukses". Meskipun tanggal keputusan awal telah "berakhir", kemungkinan Litecoin ETF untuk pertama kali disetujui telah menurun, tetapi stabilitas pasar LTC jangka panjang, kepatuhan yang kuat, dan arsitektur teknis yang mirip dengan Bitcoin, masih memberikan peluang besar untuk diluncurkan di awal.

Selain itu, Litecoin tidak pernah ditetapkan sebagai sekuritas oleh SEC seperti XRP atau SOL, lebih mendekati sifat komoditas Bitcoin, yang secara signifikan mengurangi hambatan regulasi.

4. Cardano (ADA) ETF

Rencana Cardano Trust dari Grayscale untuk beralih menjadi ETF, dokumen S-1 dari ETF tersebut terdaftar pada bulan Agustus, sebelumnya batas waktu akhir ditetapkan pada 26 Oktober. Cardano terkenal dengan dasar akademis dan keberlanjutannya, jika ETF berbasis spot ini disetujui, itu akan menjadi produk pertama dari platform PoS non-ETH. Perlu dicatat bahwa GDLC (Dana Saham Besar Digital) Grayscale telah disetujui pada 1 Juli, yang termasuk ADA, semakin meningkatkan kemungkinan persetujuan ETF ADA.

5. ETF DOGE

Saat ini terdapat tiga permohonan DOGE ETF, termasuk Bitwise, Grayscale, dan 21Shares. Sebelumnya SEC dijadwalkan untuk memberikan keputusan paling lambat pada 12 Oktober. Jika DOGE spot ETF disetujui, itu akan menjadi Meme ETF pertama.

Kesimpulan

Jendela kunci bulan Oktober, terlepas dari hasil akhirnya, akan menjadi titik balik penting dalam sejarah ETF kripto. Ini tidak hanya akan mempengaruhi harga cryptocurrency terkait, tetapi juga akan menentukan skala dan kecepatan aliran dana institusi ke cryptocurrency. Pasar kripto sedang menuju kedewasaan, dan keputusan ETF bulan Oktober mungkin menjadi kunci untuk mendapatkan pengakuan arus utama lebih lanjut.

Artikel terkait: Aturan baru SEC membuka gerbang untuk ETF kripto, 10 ETF spot teratas diharapkan diluncurkan?