Ethereum ETF mengalami aliran keluar hampir 800 juta dolar AS dalam seminggu, mencetak rekor baru! ETH secara tak terduga rebound melewati 4.000 dolar AS

ETF Ethereum Spot mengalami arus keluar dana terbesar sejak didirikan minggu lalu, mencapai 795,6 juta dolar AS. Dalam periode yang sama, ETF Bitcoin juga kehilangan lebih dari 900 juta dolar AS. Namun, meskipun investor institusi melakukan penarikan besar-besaran, harga Ethereum tiba-tiba rebound menjadi lebih dari 4.000 dolar AS pada hari Sabtu, memicu diskusi luas di pasar tentang fenomena aneh ini. Artikel ini menganalisis logika pasar di balik fenomena yang bertentangan ini dan proyeksi masa depan.

Ethereum ETF mengalami aliran dana historis keluar

Menurut data terbaru dari SoSoValue, hingga minggu yang berakhir pada 26 September, ETF Ethereum spot AS mengalami arus keluar dana terparah sejak diluncurkan pada Juli 2024, dengan total jumlah arus keluar mencapai angka yang mengejutkan sebesar 795,6 juta dolar AS, sementara volume perdagangan melebihi 10 milyar dolar AS.

Angka ini sedikit lebih tinggi dibandingkan dengan minggu dengan performa terburuk sebelumnya — minggu yang berakhir pada 5 September, di mana arus keluar dana mencapai 787,7 juta USD. Dua bulan berturut-turut mengalami arus keluar dana yang besar, memicu keraguan di pasar mengenai daya tarik jangka panjang dari ETF Ethereum.

Kinerja produk ETF utama bervariasi

Di antara produk ETF yang berbeda, perbedaan kinerja sangat jelas:

· BlackRock ETHA: Sebagai pemimpin pasar, telah mengalirkan lebih dari 200 juta dolar, tetapi ukuran aset yang dikelola (AUM) tetap di atas 15,2 miliar dolar.

· Fidelity FETH: Aliran keluar paling parah, mencapai 362 juta dolar AS, jauh melebihi produk BlackRock yang memiliki pangsa pasar terbesar.

Yang perlu diperhatikan adalah, dengan harga Ethereum yang jatuh di bawah 4.000 dolar pada hari Kamis dan Jumat, aliran dana keluar harian dari ETF spot mencapai sekitar 250 juta dolar, mencatatkan rekor dua hari aliran keluar dana terburuk sejak pertengahan Agustus.

Bitcoin ETF juga mengalami dampak berat

(Sumber: The Block)

Ethereum ETF bukan satu-satunya produk ETF kripto yang mengalami tekanan. Data dari SoSoValue menunjukkan bahwa ada arus keluar dana sebesar 902,5 juta dolar AS dari Bitcoin ETF spot minggu lalu, dan situasinya juga tidak optimis.

Pada tanggal 26 September, total arus keluar dana dari Bitcoin ETF mencapai 418,3 juta USD, mencetak angka arus keluar harian tertinggi sejak pertengahan Agustus. Mirip dengan Ethereum ETF, kinerja dana IBIT dari BlackRock relatif lebih baik, dengan hanya keluar 37,3 juta USD pada hari Jumat, sementara FBTC dari Fidelity mengalami arus keluar hingga 300,4 juta USD.

Perbedaan ini semakin memperkuat posisi dominan BlackRock di pasar ETF kripto. Data dari The Block menunjukkan bahwa seiring berjalannya waktu, pangsa pasar BlackRock terus meningkat, dan terkadang bahkan melebihi 80% di pasar ETF Bitcoin.

Fenomena Kontradiksi: Aliran Dana ETF, Harga ETH Justru Rebound

Yang paling membingungkan pasar adalah, meskipun terjadi aliran keluar dana ETF secara besar-besaran, harga Ethereum justru mengalami rebound pada hari Sabtu, kembali berada di batas 4.000 dolar. Menurut data dari The Block, harga perdagangan ETH saat ini sekitar 4.020 dolar.

Fenomena kontradiktif ini memicu diskusi luas di pasar, para analis mengajukan beberapa kemungkinan penjelasan:

1. Dampak Pasar Perdagangan Luar Ruang (OTC)

Sebuah teori berpendapat bahwa investor institusi mungkin sedang beralih dari produk ETF ke pasar over-the-counter untuk membeli Ether secara langsung. Perubahan ini mungkin dilakukan untuk menghindari biaya manajemen ETF, atau untuk mendapatkan fleksibilitas perdagangan yang lebih besar.

"Investor institusi besar biasanya mencari cara yang paling hemat biaya untuk membangun posisi cryptocurrency," kata seorang analis cryptocurrency yang enggan disebutkan namanya, "setelah mereka mengumpulkan cukup pengalaman dan infrastruktur, membeli langsung di pasar over-the-counter mungkin lebih menarik daripada melalui ETF."

2. Perbedaan antara Investor Ritel dan Investor Institusi

Kemungkinan lain adalah bahwa ada perbedaan pandangan antara investor ritel dan investor institusi terhadap Ethereum. Institusi mungkin sedang mengurangi eksposur melalui ETF, sementara investor ritel mungkin langsung membeli ETH di bursa, mendorong harga naik.

"Kita mungkin sedang menyaksikan pemisahan antara investor institusi dan pasar ritel," kata analis cryptocurrency Rachael Lucas kepada The Block, "Institusi mungkin bersikap hati-hati terhadap risiko makroekonomi jangka pendek, sementara investor ritel mungkin lebih fokus pada perkembangan teknologi jangka panjang Ethereum."

3. Rebound teknis dan koreksi jenuh jual

Dari sudut pandang analisis teknis, Ethereum yang jatuh di bawah 4.000 dolar kemungkinan telah memasuki zona oversold, memicu rebound teknis yang alami.

"Ethereum jatuh di bawah 4.000 dolar disebabkan oleh gabungan faktor-faktor seperti kegagalan teknis, fluktuasi ekonomi makro, dan likuidasi berantai," jelas Lucas, "Ketika harga mencapai level dukungan kunci, biasanya akan ada rebound teknis."

Perubahan Struktur Pasar: Pengaruh Dominasi BlackRock

Perlu dicatat bahwa dominasi BlackRock di pasar ETF kripto sedang mengubah dinamika pasar. Dibandingkan dengan pesaing, produk BlackRock menunjukkan ketahanan yang lebih kuat di bawah tekanan aliran keluar dana.

Namun, ada fenomena aneh yaitu, meskipun BlackRock mendominasi pasar Bitcoin dan Ethereum ETF, perusahaan tersebut tidak mengajukan Solana ETF Spot seperti banyak pesaingnya. Pilihan strategi ini memicu spekulasi di pasar tentang strategi kripto jangka panjang BlackRock.

"BlackRock tampaknya mengambil pendekatan yang lebih hati-hati, dengan fokus pada aset kripto arus utama yang sudah mapan," komentar seorang pengamat pasar, "ini mungkin mencerminkan penilaian mereka terhadap lingkungan regulasi atau prospek jangka panjang aset baru seperti Solana."

Prospek Masa Depan: Aliran Dana ETF dan Harga Ethereum

Melihat ke depan, pasar akan memperhatikan dengan seksama apakah aliran dana untuk ETF Ethereum akan terus memburuk, dan apakah ini akan akhirnya mempengaruhi kinerja harga ETH.

· Faktor Jangka Pendek

Dalam jangka pendek, faktor-faktor berikut mungkin mempengaruhi kinerja Ethereum:

Kebijakan Federal Reserve: Keputusan Federal Reserve yang akan datang mungkin memiliki dampak signifikan pada aset berisiko

Tingkat partisipasi institusi: Apakah investor institusi akan kembali memasuki pasar ETF atau terus menarik investasi

Pengembangan Teknologi: Pembaruan teknologi jaringan Ethereum dan perkembangan ekosistem aplikasi

Lingkungan regulasi: Evolusi kerangka regulasi kripto global

· Prospek Jangka Panjang

Dalam jangka panjang, fundamental Ethereum tetap kuat. Aktivitas jaringan tetap aktif, ekosistem pengembang terus berkembang, faktor-faktor ini dapat mendukung klaim nilai jangka panjang ETH, terlepas dari arah aliran dana ETF jangka pendek.

"Aliran dana ETF memberikan informasi berharga tentang sentimen institusi, tetapi mereka tidak selalu merupakan indikator terdepan yang akurat untuk memprediksi pergerakan harga," kata seorang analis pasar senior, "nilai jangka panjang Ethereum akan ditentukan oleh adopsi dan kegunaannya sebagai platform kontrak pintar global."

Kesimpulan: Perbedaan pasar menciptakan peluang

Kontradiksi antara aliran dana luar biasa untuk ETF Ethereum dan rebound harga ETH menyoroti kompleksitas dan perpecahan pasar kripto saat ini. Perpecahan ini mungkin menciptakan peluang bagi investor yang bijak, tetapi juga memerlukan manajemen risiko yang lebih hati-hati.

Bagi para investor, penting untuk melampaui kebisingan pasar jangka pendek dan fokus pada faktor fundamental dan tren jangka panjang. Posisi Ethereum sebagai platform dominan untuk aplikasi terdesentralisasi, serta perannya yang sangat penting dalam ekosistem DeFi, NFT, dan Web3, mungkin akhirnya lebih penting daripada aliran dana ETF jangka pendek.

Seiring pasar terus mencerna sinyal-sinyal yang bertentangan ini, pergerakan harga dalam beberapa minggu ke depan akan memberikan lebih banyak petunjuk, mengungkapkan apakah ini adalah rebound teknis yang sementara atau awal dari pemulihan yang lebih berkelanjutan.