Bitcoin menuju kapitalisasi pasar 10 triliun dolar? Derivasi yang meningkat sedang membentuk kembali pasar, para ahli mengatakan teori siklus masih berlaku.

Analis pasar James Van Straten berpendapat bahwa Bitcoin memiliki potensi untuk mencapai kapitalisasi pasar 10 triliun dolar AS, dengan penggerak kunci terletak pada meningkatnya pentingnya produk derivasi. Volume open interest opsi di Chicago Mercantile Exchange (CME) yang mencapai rekor baru menandakan bahwa struktur pasar semakin matang, dengan karakteristik penurunan volatilitas yang menarik investor institusi. Namun, proses pematangan pasar yang didominasi oleh derivasi ini memicu perdebatan: meskipun stabilitas pasar meningkat, para ahli seperti CEO Xapo Bank Seamus Rocca memperingatkan bahwa siklus pasar empat tahunan yang melekat pada Bitcoin dan faktor psikologi investor akan terus mempengaruhi trajektori harga secara mendalam.

Pasar derivasi meledak: CME mencetak rekor tinggi posisi terbuka, menandakan kematangan pasar Bitcoin

Analis James Van Straten menunjukkan bahwa berkembangnya pasar derivasi Bitcoin adalah sinyal bahwa struktur pasar sedang mengalami perubahan signifikan. Khususnya, peningkatan jumlah kontrak terbuka futures Bitcoin CME dan mencapai tingkat tertinggi historis untuk kontrak terbuka opsi CME menunjukkan peningkatan minat dan likuiditas institusi yang signifikan.

· Sinyal kematangan pasar: Van Straten menjelaskan bahwa lonjakan volume posisi opsi sebagian didorong oleh strategi penjualan volatilitas sistematis seperti opsi panggilan tertutup. Ini "menunjukkan bahwa likuiditas derivasi Bitcoin lebih dalam dan struktur pasar berada pada tahap yang lebih matang."

· Fungsi derivasi: Kontrak Opsi memberikan hak kepada investor untuk membeli atau menjual aset pada harga yang telah ditentukan (bukan kewajiban). Alat keuangan jenis ini dapat membantu melakukan hedging dan mengurangi Fluktuasi yang sering terjadi di pasar cryptocurrency, efek stabilisasi ini sangat menarik bagi investor institusi seperti hedge fund, dan membantu mendorong Bitcoin menjadi kategori aset yang lebih mainstream, sehingga membantu kapitalisasi pasar mencapai tonggak 10 triliun dolar.

Minat Modal Institusi: Fluktuasi yang Menurun adalah Pedang Bermata Dua

Pertumbuhan produk derivasi dan matangnya struktur pasar, tanpa diragukan lagi, membawa modal institusional ke Bitcoin. Namun, Van Straten memperingatkan bahwa kematangan pasar ini tidak tanpa biaya.

· Penurunan hasil eksplosif: Penurunan volatilitas pasar meskipun menguntungkan bagi manajemen risiko institusi, tetapi juga dapat menekan "lonjakan harga eksplosif" yang sebelumnya menarik pedagang ritel.

· Efek pedang bermata dua: Van Straten menambahkan, "Penarikan besar yang umum terjadi di pasar kripto akan berkurang, tetapi keuntungan meteorik yang biasa diterima oleh para trader juga akan berkurang." Seiring dengan stabilnya pasar Bitcoin, peluang trading berisiko tinggi dengan imbal hasil tinggi yang bergantung pada fluktuasi pasar yang tajam mungkin akan berkurang, yang akan mempengaruhi perilaku trading investor ritel dan institusi.

Siklus Pasar dan Kemanusiaan: Pendapat Ahli tentang Argumen "Institusi Telah Mati"

Meskipun derivasi sedang mengubah lanskap pasar, tidak semua analis mengakui bahwa siklus Bitcoin telah berakhir. CEO Xapo Bank, Seamus Rocca, berpendapat bahwa siklus pasar Bitcoin empat tahunan yang didorong oleh siklus berita, sentimen kelompok, dan psikologi investor masih berlaku.

· Siklus masih ada: Rocca mempertanyakan pandangan bahwa "masuknya institusi berarti kematian siklus Bitcoin", menekankan bahwa masuknya investor institusi tidak menghilangkan siklus pasar yang melekat.

· Pengaruh manusia: Pengamat Matthew Kratter menunjukkan bahwa investor institusi juga dapat melakukan perilaku yang tidak rasional. Dia mengambil contoh pasar bearish dari 2021 hingga 2022, menunjukkan bahwa pasar bearish tersebut terutama disebabkan oleh tindakan "sangat bodoh" yang dilakukan oleh lembaga seperti Grayscale, Genesis, Three Arrows Capital, dan FTX. Ini menekankan bahwa terlepas dari siapa investor tersebut, faktor psikologis manusia tetap menjadi hal yang sangat penting dalam pergerakan pasar.

Prospek: bagaimana perkembangan derivasi mendefinisikan jalur masa depan Bitcoin

Diskusi tentang jalur masa depan Bitcoin masih terdapat perbedaan pendapat. Sebagian analis pasar dengan optimis percaya bahwa stabilisasi pasar yang dibawa oleh derivasi akan membuatnya lebih menarik bagi investor institusi, yang pada akhirnya mendorong kapitalisasi pasar menuju ketinggian baru. Di sisi lain, ada juga para ahli yang mengingatkan bahwa faktor-faktor dasar seperti psikologi investor, siklus berita, dan siklus pasar tidak dapat diabaikan dalam mempengaruhi harga Bitcoin.

Perkembangan berkelanjutan produk derivasi Bitcoin akan tak terhindarkan membentuk dinamika pasar masa depannya. Dampak jangka panjang mereka masih perlu diamati—apakah alat keuangan ini dapat sepenuhnya menstabilkan pasar, ataukah perilaku manusia yang menggerakkan pasar pada akhirnya akan mendominasi, hanya waktu yang bisa menjawab.

Penutup

Kematangan pasar derivasi Bitcoin, terutama lonjakan eksplosif dalam posisi terbuka CME, memberikan dasar institusional yang kuat dan dukungan likuiditas untuk tantangan Bitcoin mencapai kapitalisasi pasar 10 triliun dolar. Namun, meningkatnya jumlah alat lindung nilai di pasar berarti era lonjakan dan penurunan yang drastis mungkin semakin menjauh, sehingga investor perlu menyesuaikan ekspektasi imbal hasil. Pada saat yang sama, kita juga harus menyadari bahwa siklus pasar dan sifat manusia tidak pernah absen dalam narasi Bitcoin. Bagaimana mencari keseimbangan di antara kematangan alat keuangan makro dan fluktuasi emosi investor mikro akan menjadi titik fokus utama evolusi harga Bitcoin dalam beberapa tahun ke depan.

Penafian: Artikel ini adalah informasi berita dan tidak merupakan saran investasi. Pasar kripto berfluktuasi dengan tajam, investor harus membuat keputusan dengan hati-hati.