Apa yang terjadi ketika ritel keluar dari crypto dan Wall Street mulai memperhatikannya? Melihat BTC bitcoin yang baru-baru ini mencapai titik tertinggi sepanjang masa, seseorang akan mengatakan itu terasa bullish dan industri sedang matang.
Itu mungkin saja benar, tetapi kita mungkin belum sampai di sana. Jadi sebelum kita menginjak gas Lambo kita, mari kita lihat di bawah kap mesin.
Pertama-tama, investor ritel pada dasarnya telah mengabaikan reli ini. Pencarian cepat di Google Trends menggunakan kata kunci "bitcoin" menunjukkan bahwa lonjakan yang terlihat pada pasar bull 2021 tidak ada. Saat itu, semua orang dan nenek mereka mencari bitcoin, terjun ke altcoin dan membanjiri media sosial dengan emotikon roket. Pada tahun 2025? Ini adalah kota hantu di dunia ritel.
Ada lonjakan minat ritel yang tinggi seputar pemilihan presiden AS, ketika kegilaan memecoin yang berlangsung singkat mengambil alih sentimen ritel. Namun, lonjakan itu sudah lama berlalu, karena harga memecoin anjlok dengan cepat, bahkan saat bitcoin mencapai rekor tertinggi minggu ini, melampaui $111,000.
Minat pencarian Bitcoin dari waktu ke waktu di Google. (Google Trends) "Di awal siklus ini, memecoin menjadi konsentrasi perdagangan ritel yang berisiko dengan perdagangan terkait mencapai puncaknya pada bulan Januari," kata platform kripto yang berbasis di Toronto, FRNT Financial. "Namun, sejak saat itu, telah terjadi pengurangan minat dan aktivitas perdagangan memecoin," yang menunjukkan "rasa risiko yang rendah di kripto saat ini," tambah FRNT.
Terjemahan: "Wen Lambo" kerumunan terbakar, dan mereka tidak akan kembali ke lintasan balap secara massal dalam waktu dekat.
Dari Lambos ke Corollas
Mengenai selera risiko, mari kita kembali ke analogi mobil.
Selama pasar bull 2021, orang-orang membeli mobil performa tidak dapat diandalkan, melepas rem dan sabuk pengaman untuk melaju lebih cepat dari sebelumnya, dan tidak peduli bahwa mungkin ada ledakan mesin. Selama ada janji untuk mencapai bulan, suasana bullish adalah satu-satunya yang penting.
Sekarang? Setelah kehilangan jumlah uang yang sangat besar pada mobil go-fast yang tidak berkelanjutan selama bertahun-tahun, para trader sekarang mengemudikan Toyota Corolla—sedan yang masuk akal yang lambat tetapi stabil dan masih di jalan.
Sentimen risk-off itu juga terbukti dari tingkat pendanaan, menurut analisis FRNT tentang tarif perp BTC — ukuran berapa banyak pedagang bersedia membayar untuk mempertahankan posisi beli mereka. Ketika bitcoin mencapai rekor tertinggi sekitar $42.000 pada Januari 2021, tingkat perpnya sekitar 185%. Hari ini, pada bitcoin mendekati $110.000, kursinya mendekati 20% di bursa opsi kripto Deribit, yang berarti selera risiko tidak sepenuhnya hilang tetapi tidak mendekati hiruk-pikuk tahun 2021.
Cerita Berlanjut Rata-rata harian BTC perp dari 2021 hingga 2025. (Deribit/FRNT) ## Jitter ATH
Poin ketiga yang perlu ditambahkan adalah tingginya jumlah posisi pendek di pasar.
Seperti yang dilaporkan Oliver Knight dari CoinDesk minggu ini, rasio long/short bitcoin berada di titik terendah sejak musim dingin kripto pada September 2022. Ini menunjukkan bahwa sebagian besar trader tidak sepenuhnya percaya pada momentum positif terbaru ini dan bertaruh pada bitcoin yang bergerak lebih rendah sebagai lindung nilai untuk reli bullish baru.
Rasio long/short bitcoin. (Coinalyze/TradingView) Dampak dari posisi seperti itu jelas terlihat pada hari Jumat, ketika bitcoin dengan cepat jatuh dari dekat $111,000 ke $108,000 dalam hitungan menit dan kemudian langsung rebound kembali ke $109,000. Kecemasan akan volatilitas yang cepat adalah nyata.
Jadi dalam analogi bertema mobil, pengemudi ( dalam hal ini, investor ) masih mengeluarkan mobil sport super-modifikasi yang tidak dapat diandalkan untuk berkendara akhir pekan di trek. Namun, mereka juga memiliki Corolla mereka mengikuti. Hanya untuk berjaga-jaga jika mesinnya meledak di mobil cepat mereka.
Optimisme yang hati-hati
Mengingat risiko makro saat ini, tidak sepenuhnya mengejutkan bahwa para investor waspada dan menghindari risiko. Namun, ini mungkin saja persis apa yang direkomendasikan mekanik Anda di bengkel. Faktanya, ini mungkin menjadi indikator dari reli yang berkelanjutan dalam jangka panjang.
"Periode leverage rendah dan selera risiko di crypto sering kali mendahului kenaikan yang lebih berkelanjutan," menurut FRNT.
"BTC tampaknya berada dalam fase seperti itu, di tengah latar belakang banyak katalis dan narasi bullish," tambah perusahaan itu.
Intinya adalah bahwa Lambos ritel mungkin telah ditarik, tetapi uang besar masuk dengan Toyota mereka yang abadi. Ini mungkin memulai perlombaan lambat tetapi stabil menuju bulan, bukan hanya perjalanan ceroboh.
Baca selengkapnya: Enam Grafik Ini Menjelaskan Mengapa Pergerakan Terbaru Bitcoin ke Lebih dari $100K Mungkin Lebih Tahan Lama daripada Lonjakan Januari
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Chart of the Week: Bitcoin Melonjak, Tapi Kerumunan ‘Wen Lambo’ Tidak Ada Dalam Rally
Apa yang terjadi ketika ritel keluar dari crypto dan Wall Street mulai memperhatikannya? Melihat BTC bitcoin yang baru-baru ini mencapai titik tertinggi sepanjang masa, seseorang akan mengatakan itu terasa bullish dan industri sedang matang.
Itu mungkin saja benar, tetapi kita mungkin belum sampai di sana. Jadi sebelum kita menginjak gas Lambo kita, mari kita lihat di bawah kap mesin.
Pertama-tama, investor ritel pada dasarnya telah mengabaikan reli ini. Pencarian cepat di Google Trends menggunakan kata kunci "bitcoin" menunjukkan bahwa lonjakan yang terlihat pada pasar bull 2021 tidak ada. Saat itu, semua orang dan nenek mereka mencari bitcoin, terjun ke altcoin dan membanjiri media sosial dengan emotikon roket. Pada tahun 2025? Ini adalah kota hantu di dunia ritel.
Ada lonjakan minat ritel yang tinggi seputar pemilihan presiden AS, ketika kegilaan memecoin yang berlangsung singkat mengambil alih sentimen ritel. Namun, lonjakan itu sudah lama berlalu, karena harga memecoin anjlok dengan cepat, bahkan saat bitcoin mencapai rekor tertinggi minggu ini, melampaui $111,000.
Minat pencarian Bitcoin dari waktu ke waktu di Google. (Google Trends) "Di awal siklus ini, memecoin menjadi konsentrasi perdagangan ritel yang berisiko dengan perdagangan terkait mencapai puncaknya pada bulan Januari," kata platform kripto yang berbasis di Toronto, FRNT Financial. "Namun, sejak saat itu, telah terjadi pengurangan minat dan aktivitas perdagangan memecoin," yang menunjukkan "rasa risiko yang rendah di kripto saat ini," tambah FRNT.
Terjemahan: "Wen Lambo" kerumunan terbakar, dan mereka tidak akan kembali ke lintasan balap secara massal dalam waktu dekat.
Dari Lambos ke Corollas
Mengenai selera risiko, mari kita kembali ke analogi mobil.
Selama pasar bull 2021, orang-orang membeli mobil performa tidak dapat diandalkan, melepas rem dan sabuk pengaman untuk melaju lebih cepat dari sebelumnya, dan tidak peduli bahwa mungkin ada ledakan mesin. Selama ada janji untuk mencapai bulan, suasana bullish adalah satu-satunya yang penting.
Sekarang? Setelah kehilangan jumlah uang yang sangat besar pada mobil go-fast yang tidak berkelanjutan selama bertahun-tahun, para trader sekarang mengemudikan Toyota Corolla—sedan yang masuk akal yang lambat tetapi stabil dan masih di jalan.
Sentimen risk-off itu juga terbukti dari tingkat pendanaan, menurut analisis FRNT tentang tarif perp BTC — ukuran berapa banyak pedagang bersedia membayar untuk mempertahankan posisi beli mereka. Ketika bitcoin mencapai rekor tertinggi sekitar $42.000 pada Januari 2021, tingkat perpnya sekitar 185%. Hari ini, pada bitcoin mendekati $110.000, kursinya mendekati 20% di bursa opsi kripto Deribit, yang berarti selera risiko tidak sepenuhnya hilang tetapi tidak mendekati hiruk-pikuk tahun 2021.
Cerita Berlanjut Rata-rata harian BTC perp dari 2021 hingga 2025. (Deribit/FRNT) ## Jitter ATH
Poin ketiga yang perlu ditambahkan adalah tingginya jumlah posisi pendek di pasar.
Seperti yang dilaporkan Oliver Knight dari CoinDesk minggu ini, rasio long/short bitcoin berada di titik terendah sejak musim dingin kripto pada September 2022. Ini menunjukkan bahwa sebagian besar trader tidak sepenuhnya percaya pada momentum positif terbaru ini dan bertaruh pada bitcoin yang bergerak lebih rendah sebagai lindung nilai untuk reli bullish baru.
Rasio long/short bitcoin. (Coinalyze/TradingView) Dampak dari posisi seperti itu jelas terlihat pada hari Jumat, ketika bitcoin dengan cepat jatuh dari dekat $111,000 ke $108,000 dalam hitungan menit dan kemudian langsung rebound kembali ke $109,000. Kecemasan akan volatilitas yang cepat adalah nyata.
Jadi dalam analogi bertema mobil, pengemudi ( dalam hal ini, investor ) masih mengeluarkan mobil sport super-modifikasi yang tidak dapat diandalkan untuk berkendara akhir pekan di trek. Namun, mereka juga memiliki Corolla mereka mengikuti. Hanya untuk berjaga-jaga jika mesinnya meledak di mobil cepat mereka.
Optimisme yang hati-hati
Mengingat risiko makro saat ini, tidak sepenuhnya mengejutkan bahwa para investor waspada dan menghindari risiko. Namun, ini mungkin saja persis apa yang direkomendasikan mekanik Anda di bengkel. Faktanya, ini mungkin menjadi indikator dari reli yang berkelanjutan dalam jangka panjang.
"Periode leverage rendah dan selera risiko di crypto sering kali mendahului kenaikan yang lebih berkelanjutan," menurut FRNT.
"BTC tampaknya berada dalam fase seperti itu, di tengah latar belakang banyak katalis dan narasi bullish," tambah perusahaan itu.
Intinya adalah bahwa Lambos ritel mungkin telah ditarik, tetapi uang besar masuk dengan Toyota mereka yang abadi. Ini mungkin memulai perlombaan lambat tetapi stabil menuju bulan, bukan hanya perjalanan ceroboh.
Baca selengkapnya: Enam Grafik Ini Menjelaskan Mengapa Pergerakan Terbaru Bitcoin ke Lebih dari $100K Mungkin Lebih Tahan Lama daripada Lonjakan Januari
Lihat Komentar