Sumber: Unsplash

Kecuali bagi mereka yang tinggal di bawah batu, tidak ada pemangku kepentingan crypto yang tidak menyadari penurunan Ethereum selama beberapa bulan terakhir. Aksi harga, dominasi pasar, dan sentimen komunitas — sebut saja, semuanya berada di titik terendah sepanjang masa! Cryptocurrency teratas tampaknya terjun bebas — bahkan belum mencetak rekor tertinggi baru dalam siklus ini. Namun, dalam beberapa hari terakhir, ETH tampaknya membuat kebangkitan. Mengapa ia turun selama berbulan-bulan, dan akankah ia pulih dengan momentum saat ini?

Ethereum Berjuang

Ethereum sedang berjuang; tidak ada keraguan tentang itu. Sejak Desember 2024, setiap kali perubahan sentimen pasar menyebabkan penurunan di seluruh pasar kripto, hanya Bitcoin yang kembali ke level harga sebelumnya dan melampauinya. Adapun Ethereum, ia turun dan hampir tidak pernah kembali.

Berikut adalah bagaimana pasar ETH telah berjalan selama beberapa bulan terakhir. Pasar dimulai pada November 2024 di zona hijau, dengan Bitcoin diperdagangkan sekitar $96,405 dan Ethereum di $3,703. Pada hari pertama Desember 2024, penurunan kecil mempengaruhi pasar, dan BTC turun menjadi $93,557 dan ETH menjadi $3,337. Meskipun kedua cryptocurrency teratas mencapai level signifikan di akhir bulan itu, mereka tidak dapat mempertahankannya, mengalami penurunan lagi.

Sekitar sebulan kemudian, pada 1 Januari 2025, Bitcoin diperdagangkan pada $94,500, sedikit di atas harga bulan sebelumnya. Adapun Ethereum, harganya jatuh lebih jauh, dipatok pada $3,298. Pada bulan berikutnya, Februari, pada hari pertama lagi, data harga menunjukkan penurunan besar BTC menjadi $84,381 dan ETH menjadi $2,236. BTC berhasil mencapai $102,000 di akhir bulan itu, tetapi ETH tidak dapat bangkit kembali ke level sebelumnya. Dan ketika Bitcoin naik dari $84,381 di Februari untuk stabil pada $94,304 di April, Ethereum terus mengalami penurunan, tidak mampu menguji kembali level tinggi sebelumnya. Faktanya, rasio BTC/ETH telah melebar, seperti yang ditunjukkan oleh data grafik.

Sumber: CoinMarketCap

ETH diperdagangkan sekitar $2.400 pada saat berita ini ditulis, peningkatan yang baik mengingat kinerjanya selama beberapa bulan terakhir. Namun, ia belum melakukan upaya untuk mencapai level harga yang tinggi. Apa yang mungkin salah dengan pasar ETH? Mari kita bahas beberapa poin.

Bitcoin dan Koin Meme Telah Mencuri Perhatian

Bitcoin dan Koin Meme telah mencuri perhatian dalam beberapa bulan terakhir. Anda mungkin telah mendengar tentang rencana pemerintah AS untuk mendirikan sebuah Cadangan Bitcoin. Rencana ini sedang dibicarakan oleh pemain ritel dan institusional, karena banyak negara bagian di seluruh AS juga sedang mengerjakan cadangan Bitcoin strategis. Texas dan New Hampshiretelah membuat kemajuan dalam hal ini, seperti halnya beberapa negara bagian di AS dan beberapa negara lainnya.

Minat negara-negara berdaulat telah menambah minat dari paus pasar dan pemain institusi. Baru-baru ini, Michael Saylor mengumumkan bahwa Strategy (Dulu MicroStrategy) telah melakukan tambahan Pembelian Bitcoin untuk meningkatkan marjinnya sebagai perusahaan publik dengan kepemilikan Bitcoin terbesar. Dari total pasokan 21 juta Bitcoin, Strategy memegang lebih dari $555.000 BTC.

Saat Bitcoin mengambil pusat perhatian, mengalahkan Ethereum, Koin Meme juga melakukan hal yang sama. Dan sayangnya, mereka tidak diluncurkan di rantai Ethereum. Fartcoin, salah satu koin meme paling sukses di 2025 dengan kapitalisasi pasar lebih dari satu miliar, diluncurkan di rantai Solana. Peluncur koin meme populer, PumpFun, juga ada di Solana. Anda mungkin tidak menyadari, tetapi token meme paling populer yang dibuat pada akhir 2024 dan 2025 ada di PumpFun.

Sumber: CoinMarketCap

Jadi, Ethereum jelas melewatkan kesempatan. Selain itu, pembicaraan tentang DeFi turun secara signifikan karena tidak ada inovasi baru yang signifikan yang berasal darinya. Secara keseluruhan, ETH tidak berada di pusat ledakan besar — tidak ada yang mendorong kenaikan harganya.

Kehilangan Likuiditas ke Jaringan Anak-anaknya

Biaya gas tinggi Ethereum selalu menjadi penghalang utama bagi pertumbuhannya. Untuk memperburuk keadaan, jaringan Ethereum dibanjiri oleh jaringan Layer-2 seperti Polygon, Optimism, Base, Linea, Arbitrum, dan banyak lainnya. Apa yang terjadi adalah bahwa jaringan layer-2 ini bersaing dengan ETH untuk likuiditas. Dengan USDC dalam gambar, mereka tidak memerlukan banyak ETH untuk menyelesaikan sesuatu. Belum lagi bahwa banyak aktivitas dimungkinkan di platform layer-2 ini, sehingga lebih sedikit transaksi yang melalui rantai utama Ethereum. Oleh karena itu, permintaan untuk ETH tidak meningkat seperti seharusnya jika ada tingkat penggunaan rantai yang tinggi.

Jaringan Kompetitif

Kami telah sedikit membahas bagaimana pesaing seperti Solana mengurangi dominasi pasar Ethereum. Faktanya adalah bahwa Solana memberikan pengalaman yang lebih baik bagi pengembang dan pengguna. Siapa yang tidak ingin rantai yang menawarkan layanan yang lebih cepat, lebih murah, dan lebih besar? Dalam Coingeckolaporan tentang Solana, kegiatan yang berlangsung di rantai menunjukkan mengapa ia terus mencatat lebih banyak arus masuk pengembang dan pengecer. Beberapa alasan yang menonjol adalah:

• Kinerja dan skalabilitas yang lebih tinggi: Solana memproses hingga 3.000 transaksi per detik, meskipun secara teoritis, Solana dapat mencapai 65.000 TPS. Apa pun kasusnya, 15 transaksi per detik Ethereum tidak ada tandingannya. Ketika Anda mempertimbangkan betapa murahnya Solana saat memproses transaksi besar, jelas mengapa pengembang lebih memilihnya dibandingkan Ethereum.
• Ekosistem yang aktif dan membantu: Ketersediaan sumber daya dan alat untuk pengembang untuk membangun juga menambah trajektori pertumbuhan. Ekosistem Solana membuka peluang untuk mendapatkan paket pengembang dan kesempatan pendanaan, serta memungkinkan proyek baru muncul dengan mulus.

Seperti Solana, Avalanche jugasemakin populer dan mampu. Adopsi institusional dari platform layer-1 ini akan semakin mengurangi dominasi Ethereum. Hyperliquid dan Tron sedang membuat kemajuan dalam perdagangan futures perpetu dan kemajuan di pasar stabil, masing-masing.

Minimnya Ketertarikan Institusional

Sementara perusahaan, bull pasar, dan negara-negara di seluruh dunia terus mengakumulasi Bitcoin, narasi berbeda dalam kasus Ethereum. Menurut Coingecko data, hanya beberapa perusahaan publik yang memiliki Ethereum, dan nilainya di bawah $500 juta, sementara angka untuk Bitcoin berada di atas $50 miliar pada saat penulisan.

Pasar ETF kripto mengungkapkan perbedaan tajam dalam permintaan untuk Bitcoin dan Ethereum, karena yang terakhir gagal mencatat angka tinggi seperti yangmantan. Aliran ETF menunjukkan bahwa Bitcoin memiliki keuntungan sebagai pelopor dan merupakan penyimpan nilai yang diterima secara luas, sehingga menarik investasi besar dari investor besar. Adapun Ethereum, meskipun telah mencatat miliaran dalam dana Spot ETF, angkanya masih jauh tertinggal dari Bitcoin.

Harapan Untuk Ethereum: Apakah Ia Sedang Membuat Comeback?

Ethereum perlu terbangun kembali untuk mendapatkan dominasi pasar, menarik investasi secara keseluruhan, dan melonjak dalam nilai. Pada saat penulisan artikel ini, Ethereum baru saja mengaktifkan sebuah upgrade. Meskipun ini adalah perkembangan yang disambut baik, ini tidak akan memecahkan tantangan menjembatani aset dan data di seluruh ekosistem layer-2 Ethereum. Solana dan sejenisnya masih memiliki keunggulan di atasnya, karena pengguna dapat beralih dengan mulus antara beberapa aplikasi terdesentralisasi (DApps). Terlepas dari itu, pembaruan ini tampaknya berdampak positif pada harga Ethereum, karena harga naik 20% dalam 24 jam terakhir mencapai $2400. Apakah altcoin terkemuka ini sedang kembali pada saat ini? Kita harus sabar menunggu untuk melihat seberapa banyak perbaikan yang akan dibawa oleh pembaruan terbaru ini ke rantai Ethereum dan apakah ini cukup untuk mengembalikan ETH ke dalam perlombaan!

Pemberitahuan:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [Medium]. Semua hak cipta milik penulis asli [Isaac Olatunji]. Jika ada keberatan terhadap pencetakan ulang ini, silakan hubungi Gate Learn tim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini sepenuhnya merupakan milik penulis dan tidak merupakan nasihat investasi.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan adalah dilarang.