【Guide pratique de l’arbitrage spot-futures📒】
I. Nature de la structure
Même actif, même quantité : position longue au comptant + position courte sur contrat perpétuel (1:1), couverture à montant égal sur les deux jambes, pour tirer profit de la convergence de la base.
II. Calcul en trois dimensions (détermine si l’opération est faisable)
1️⃣ Base annualisée = (prix du contrat − prix spot) / prix spot × 365 / nombre de jours de détention
2️⃣ Déduction des frais : taux de financement (règlement toutes les 8 heures) + frais d’ouverture et de clôture du contrat + frais de retrait et de transfert du spot
3️⃣ Annualisation nette ≥ 15 % pour passer à l’action, entre 5 % et 15 % réduire la taille de la position, <5 % ne jamais intervenir
III. Quatre éléments à surveiller pour choisir le moment
• Observer la direction du taux de financement perpétuel : lorsque le taux est positif, shorter le perpétuel pour percevoir les frais est plus stable
• Observer la courbe de la base : une structure de prime sur les échéances lointaines est saine, une prime de l’échéance proche >3 % appelle à la prudence face à un retournement
• Observer la profondeur du spot : ne prendre position que si la profondeur des ordres d’un seul côté est ≥ 500 000 USDT
• Observer les fenêtres macroéconomiques : dans les 24 heures précédant les résultats financiers / la Fed / une mise à niveau du réseau principal, clôturer uniquement et ne pas ouvrir
IV. Limites strictes sur les positions et la discipline🚨
• Chaque groupe ≤ 5 % du capital total, trois groupes au maximum sur le même actif ≤ 15 %
• Lorsque la base converge à moins de 0,3 %, clôturer par tranches, sans chercher à grappiller le dernier gain
• Si le prix de marquage du perpétuel s’écarte de l’indice de >1 %, passer immédiatement en lecture seule et ne plus intervenir
• En cas de marché extrême (±8 % sur une journée), clôturer d’abord la jambe perpétuelle pour sauver le capital, puis traiter la jambe spot le lendemain
V. Sortie par étapes
• Base réduite à 0,5 % : clôturer 50 %
• Réduite à 0,2 % : clôturer 30 % supplémentaires
• Pour les 20 % restants, placer un ordre conditionnel afin de verrouiller la position résiduelle
L’essentiel : l’arbitrage spot-futures consiste à percevoir un revenu sur la base, pas à parier sur la direction. Avant chaque ouverture de position, demandez-vous d’abord — après déduction de tous les frais, cette opération est-elle encore rentable ?
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