#SPCX
Présentation de l’entreprise et profil d’activité
SpaceX s’échange sur le NASDAQ sous le ticker SPCX après avoir bouclé la plus grande introduction en bourse de l’histoire du marché, le 12 juin 2026, levant 75 milliards de dollars à 135 dollars par action, valorisant la société à environ 1,75 billion de dollars. Menée par Elon Musk, SpaceX opère trois activités principales : Starlink (connectivité), les services de lancement et l’exploration Starship.
Le dépôt S-1 comprenait aussi xAI et X (anciennement Twitter) comme transactions sous contrôle commun, ce qui a dopé le chiffre d’affaires déclaré par rapport aux opérations autonomes de SpaceX. Le chiffre d’affaires total en 2025 a atteint 18,67 milliards de dollars, en hausse de 33% par rapport à 2024, mais la société a annoncé une perte nette GAAP de 4,9 milliards de dollars et une perte d’exploitation de 2,59 milliards de dollars après avoir dépensé 20,7 milliards de dollars en dépenses d’investissement (capex). Le chiffre d’affaires du T1 2026 s’est établi à 4,69 milliards de dollars, reflétant une croissance YoY d’à peine 15%, tandis que le capex trimestriel a atteint 10,1 milliards de dollars, mettant en évidence une stratégie d’investissement agressive.
Segments d’activité
Starlink reste la seule division rentable de l’entreprise. Elle a généré 11,4 milliards de dollars de chiffre d’affaires en 2025, représentant 61% des ventes totales et près de 69% au T1 2026. Le profit opérationnel a atteint environ 4,4 milliards de dollars, avec des marges EBITDA proches de 63%. Le nombre d’abonnés a doublé, passant de 5 millions à 10,3 millions, dans 164 pays.
Cependant, le revenu moyen par utilisateur de Starlink a reculé d’environ 99 dollars par mois en 2023 pour se situer dans la tranche $60s au début de 2026. Des prix plus bas ont accéléré la croissance des abonnés, mais ont réduit la rentabilité par client.
Pendant ce temps, les divisions Lancement et Exploration continuent d’opérer en perte, car le développement de Starship consomme d’importants capitaux sans générer de revenus commerciaux significatifs.
Un déploiement réussi de Starship pourrait réduire dramatiquement les coûts de lancement et ouvrir entièrement de nouveaux marchés, mais des retards persistants augmentent la pression financière.
Évolution récente du cours
SPCX s’échange autour de 116,11 dollars, soit environ 14% en dessous de son prix d’introduction en bourse et presque 48% sous son pic post-IPO. Le titre a débuté à 161 dollars, a bondi de plus de 40% durant sa première semaine, puis est entré dans une correction prolongée.
Récemment, il a reculé lors de 8 des 10 dernières séances, perdant environ 20,8% sur dix jours. Les échanges récents se situaient entre 111,40 et 116,74 dollars, reflétant une volatilité élevée.
Les indicateurs techniques restent baissiers, bien qu’une bougie doji avec une longue mèche inférieure près de 110 dollars suggère que les acheteurs tentent de défendre le support.
Niveaux de support
110 dollars constitue le support immédiat et a été maintenu à plusieurs reprises sur les clôtures malgré de brèves cassures intraday.
Le prochain support majeur se situe au niveau psychologique de 100 dollars, où de nombreux investisseurs long terme pourraient redevenir acheteurs. Les schémas historiques de décote après IPO indiquent aussi une zone d’environ 104 dollars.
Si la vente s’accélère sous les 100 dollars, le prochain support important se trouve dans la fourchette 90–93 dollars.
La juste valeur estimée par Morningstar à 62 dollars correspond à une estimation de valorisation à long terme plutôt qu’à un objectif de trading immédiat.
Niveaux de résistance
La résistance immédiate semble se situer entre 120 et 123 dollars.
Au-dessus, le prix d’introduction en bourse de 135 dollars devient le prochain obstacle majeur. Reprendre ce niveau améliorerait significativement le sentiment du marché.
La zone des 175,50 dollars est particulièrement importante, car l’échange au-dessus de ce niveau déclenche une libération supplémentaire de 455,8 millions d’actions sous lock-up, créant une pression vendeuse potentielle. Une forte résistance existe aussi autour de 190–200 dollars, les anciens plus hauts du titre.
Intérêt vendeur (short interest) et potentiel de short squeeze
Environ 206 millions d’actions sont actuellement vendues à découvert, soit près de 32% du flottant public et environ 25 milliards de dollars de positions baissières. Ce chiffre a augmenté d’environ 400% depuis l’IPO.
Le ratio d’intérêt vendeur se situe près de 2,2 jours pour couvrir, ce qui signifie qu’une surprise positive sur les résultats pourrait forcer un rachat rapide de la part des investisseurs à découvert.
L’ARK Invest de Cathie Wood semble positionné pour ce scénario, tandis que les investisseurs institutionnels baissiers estiment que la valorisation reste trop élevée compte tenu des fondamentaux actuels. Elon Musk a déclaré à plusieurs reprises que les vendeurs à découvert « ne survivront pas », reprenant l’historique de Tesla, même si le profil financier de SpaceX diffère nettement aujourd’hui.
Expiration du lock-up
Le principal risque structurel reste l’expiration du lock-up du 6 août, seulement deux jours après les résultats du T2.
Environ 911,5 millions d’actions, d’une valeur d’environ 116 milliards de dollars, deviennent éligibles à la vente, dépassant la valeur du flottant public actuel.
D’autres tranches se débloquent au fil d’août, septembre et octobre, ce qui pourrait augmenter fortement le flottant librement négociable. D’ici début décembre, environ 40% du total des actions pourrait être négociable publiquement, tandis que les participations d’Elon Musk restent bloquées jusqu’au milieu de 2027.
Cette hausse anticipée de l’offre explique une grande partie de la pression vendeuse actuelle.
Point de vue des analystes
Wall Street conserve une note de Modéré Achat (Moderate Buy) basée sur 38 analystes, dont 4 Strong Buy, 24 Buy, 9 Hold et 1 Sell.
L’objectif de prix moyen sur 12 mois est d’environ 230,50 dollars, impliquant près de 98% de hausse par rapport aux niveaux actuels. Les objectifs vont de 62 dollars (Morningstar) à 800 dollars (Raymond James).
Les prévisions haussières supposent que Starlink, Starship, l’informatique orbitale et les contrats gouvernementaux propulseront une croissance explosive à long terme. Les baissiers estiment qu’une valorisation supérieure à 35–40x les ventes reste difficile à justifier malgré les pertes en cours.
Stratégie de trading
Le rapport sur les résultats du 4 août et l’expiration du lock-up du 6 août détermineront probablement l’orientation à court terme de SPCX.
Si 110 dollars continue de tenir, un rebond vers 120–123 dollars est possible. Une cassure nette augmente la probabilité d’un mouvement vers 100 dollars.
Les traders envisageant des positions longues pourraient accumuler progressivement entre 110–115 dollars avec une gestion du risque en dessous de 105 dollars, tandis que les investisseurs plus prudents pourraient attendre plus près de 100 dollars.
Des résultats solides, une accélération de la croissance de Starlink ou des perspectives améliorées pourraient déclencher un short squeeze significatif. Des résultats faibles combinés à la vente liée au lock-up pourraient accélérer la pression à la baisse.
Sur un horizon plus long, reprendre 135 dollars améliorerait l’élan technique, tandis qu’une solidité durable au-dessus de 175 dépendrait d’absorber la nouvelle offre d’actions. Un retour vers 200+ nécessitera une commercialisation réussie de Starship, une poursuite de l’expansion de Starlink et l’amélioration des fondamentaux.
Jusqu’où SPCX peut-il monter ?
Dans le scénario le plus haussier, une forte surprise sur les résultats combinée à une couverture des positions courtes pourrait rapidement hisser SPCX vers 150–175 dollars. Dépasser 175,50 dollars devient plus difficile car des actions supplémentaires entrent sur le marché.
Un retour vers 200 dollars exigerait des progrès opérationnels significatifs, tandis que des objectifs au-dessus de 300 dépendraient d’une exécution sur plusieurs années dans Starship, les communications direct-to-cell, l’informatique orbitale et les contrats de défense.
L’objectif de 800 dollars de Raymond James correspond à un scénario long terme agressif, nécessitant que SpaceX domine l’infrastructure orbitale mondiale.
À la baisse, des retards persistants de Starship, une baisse plus rapide de l’ARPU ou une vente de lock-up écrasante pourraient pousser le titre vers 60–75 dollars.
Dans l’ensemble, la fourchette de trading la plus réaliste pour les 3–6 prochains mois semble être 90–150 dollars, la volatilité étant principalement tirée par les résultats, les événements de lock-up et le sentiment global du marché.
@Gate_Square
Présentation de l’entreprise et profil d’activité
SpaceX s’échange sur le NASDAQ sous le ticker SPCX après avoir bouclé la plus grande introduction en bourse de l’histoire du marché, le 12 juin 2026, levant 75 milliards de dollars à 135 dollars par action, valorisant la société à environ 1,75 billion de dollars. Menée par Elon Musk, SpaceX opère trois activités principales : Starlink (connectivité), les services de lancement et l’exploration Starship.
Le dépôt S-1 comprenait aussi xAI et X (anciennement Twitter) comme transactions sous contrôle commun, ce qui a dopé le chiffre d’affaires déclaré par rapport aux opérations autonomes de SpaceX. Le chiffre d’affaires total en 2025 a atteint 18,67 milliards de dollars, en hausse de 33% par rapport à 2024, mais la société a annoncé une perte nette GAAP de 4,9 milliards de dollars et une perte d’exploitation de 2,59 milliards de dollars après avoir dépensé 20,7 milliards de dollars en dépenses d’investissement (capex). Le chiffre d’affaires du T1 2026 s’est établi à 4,69 milliards de dollars, reflétant une croissance YoY d’à peine 15%, tandis que le capex trimestriel a atteint 10,1 milliards de dollars, mettant en évidence une stratégie d’investissement agressive.
Segments d’activité
Starlink reste la seule division rentable de l’entreprise. Elle a généré 11,4 milliards de dollars de chiffre d’affaires en 2025, représentant 61% des ventes totales et près de 69% au T1 2026. Le profit opérationnel a atteint environ 4,4 milliards de dollars, avec des marges EBITDA proches de 63%. Le nombre d’abonnés a doublé, passant de 5 millions à 10,3 millions, dans 164 pays.
Cependant, le revenu moyen par utilisateur de Starlink a reculé d’environ 99 dollars par mois en 2023 pour se situer dans la tranche $60s au début de 2026. Des prix plus bas ont accéléré la croissance des abonnés, mais ont réduit la rentabilité par client.
Pendant ce temps, les divisions Lancement et Exploration continuent d’opérer en perte, car le développement de Starship consomme d’importants capitaux sans générer de revenus commerciaux significatifs.
Un déploiement réussi de Starship pourrait réduire dramatiquement les coûts de lancement et ouvrir entièrement de nouveaux marchés, mais des retards persistants augmentent la pression financière.
Évolution récente du cours
SPCX s’échange autour de 116,11 dollars, soit environ 14% en dessous de son prix d’introduction en bourse et presque 48% sous son pic post-IPO. Le titre a débuté à 161 dollars, a bondi de plus de 40% durant sa première semaine, puis est entré dans une correction prolongée.
Récemment, il a reculé lors de 8 des 10 dernières séances, perdant environ 20,8% sur dix jours. Les échanges récents se situaient entre 111,40 et 116,74 dollars, reflétant une volatilité élevée.
Les indicateurs techniques restent baissiers, bien qu’une bougie doji avec une longue mèche inférieure près de 110 dollars suggère que les acheteurs tentent de défendre le support.
Niveaux de support
110 dollars constitue le support immédiat et a été maintenu à plusieurs reprises sur les clôtures malgré de brèves cassures intraday.
Le prochain support majeur se situe au niveau psychologique de 100 dollars, où de nombreux investisseurs long terme pourraient redevenir acheteurs. Les schémas historiques de décote après IPO indiquent aussi une zone d’environ 104 dollars.
Si la vente s’accélère sous les 100 dollars, le prochain support important se trouve dans la fourchette 90–93 dollars.
La juste valeur estimée par Morningstar à 62 dollars correspond à une estimation de valorisation à long terme plutôt qu’à un objectif de trading immédiat.
Niveaux de résistance
La résistance immédiate semble se situer entre 120 et 123 dollars.
Au-dessus, le prix d’introduction en bourse de 135 dollars devient le prochain obstacle majeur. Reprendre ce niveau améliorerait significativement le sentiment du marché.
La zone des 175,50 dollars est particulièrement importante, car l’échange au-dessus de ce niveau déclenche une libération supplémentaire de 455,8 millions d’actions sous lock-up, créant une pression vendeuse potentielle. Une forte résistance existe aussi autour de 190–200 dollars, les anciens plus hauts du titre.
Intérêt vendeur (short interest) et potentiel de short squeeze
Environ 206 millions d’actions sont actuellement vendues à découvert, soit près de 32% du flottant public et environ 25 milliards de dollars de positions baissières. Ce chiffre a augmenté d’environ 400% depuis l’IPO.
Le ratio d’intérêt vendeur se situe près de 2,2 jours pour couvrir, ce qui signifie qu’une surprise positive sur les résultats pourrait forcer un rachat rapide de la part des investisseurs à découvert.
L’ARK Invest de Cathie Wood semble positionné pour ce scénario, tandis que les investisseurs institutionnels baissiers estiment que la valorisation reste trop élevée compte tenu des fondamentaux actuels. Elon Musk a déclaré à plusieurs reprises que les vendeurs à découvert « ne survivront pas », reprenant l’historique de Tesla, même si le profil financier de SpaceX diffère nettement aujourd’hui.
Expiration du lock-up
Le principal risque structurel reste l’expiration du lock-up du 6 août, seulement deux jours après les résultats du T2.
Environ 911,5 millions d’actions, d’une valeur d’environ 116 milliards de dollars, deviennent éligibles à la vente, dépassant la valeur du flottant public actuel.
D’autres tranches se débloquent au fil d’août, septembre et octobre, ce qui pourrait augmenter fortement le flottant librement négociable. D’ici début décembre, environ 40% du total des actions pourrait être négociable publiquement, tandis que les participations d’Elon Musk restent bloquées jusqu’au milieu de 2027.
Cette hausse anticipée de l’offre explique une grande partie de la pression vendeuse actuelle.
Point de vue des analystes
Wall Street conserve une note de Modéré Achat (Moderate Buy) basée sur 38 analystes, dont 4 Strong Buy, 24 Buy, 9 Hold et 1 Sell.
L’objectif de prix moyen sur 12 mois est d’environ 230,50 dollars, impliquant près de 98% de hausse par rapport aux niveaux actuels. Les objectifs vont de 62 dollars (Morningstar) à 800 dollars (Raymond James).
Les prévisions haussières supposent que Starlink, Starship, l’informatique orbitale et les contrats gouvernementaux propulseront une croissance explosive à long terme. Les baissiers estiment qu’une valorisation supérieure à 35–40x les ventes reste difficile à justifier malgré les pertes en cours.
Stratégie de trading
Le rapport sur les résultats du 4 août et l’expiration du lock-up du 6 août détermineront probablement l’orientation à court terme de SPCX.
Si 110 dollars continue de tenir, un rebond vers 120–123 dollars est possible. Une cassure nette augmente la probabilité d’un mouvement vers 100 dollars.
Les traders envisageant des positions longues pourraient accumuler progressivement entre 110–115 dollars avec une gestion du risque en dessous de 105 dollars, tandis que les investisseurs plus prudents pourraient attendre plus près de 100 dollars.
Des résultats solides, une accélération de la croissance de Starlink ou des perspectives améliorées pourraient déclencher un short squeeze significatif. Des résultats faibles combinés à la vente liée au lock-up pourraient accélérer la pression à la baisse.
Sur un horizon plus long, reprendre 135 dollars améliorerait l’élan technique, tandis qu’une solidité durable au-dessus de 175 dépendrait d’absorber la nouvelle offre d’actions. Un retour vers 200+ nécessitera une commercialisation réussie de Starship, une poursuite de l’expansion de Starlink et l’amélioration des fondamentaux.
Jusqu’où SPCX peut-il monter ?
Dans le scénario le plus haussier, une forte surprise sur les résultats combinée à une couverture des positions courtes pourrait rapidement hisser SPCX vers 150–175 dollars. Dépasser 175,50 dollars devient plus difficile car des actions supplémentaires entrent sur le marché.
Un retour vers 200 dollars exigerait des progrès opérationnels significatifs, tandis que des objectifs au-dessus de 300 dépendraient d’une exécution sur plusieurs années dans Starship, les communications direct-to-cell, l’informatique orbitale et les contrats de défense.
L’objectif de 800 dollars de Raymond James correspond à un scénario long terme agressif, nécessitant que SpaceX domine l’infrastructure orbitale mondiale.
À la baisse, des retards persistants de Starship, une baisse plus rapide de l’ARPU ou une vente de lock-up écrasante pourraient pousser le titre vers 60–75 dollars.
Dans l’ensemble, la fourchette de trading la plus réaliste pour les 3–6 prochains mois semble être 90–150 dollars, la volatilité étant principalement tirée par les résultats, les événements de lock-up et le sentiment global du marché.
@Gate_Square














