Wintermute : L'énergie accumulée sur le marché des cryptomonnaies n'a pas encore trouvé de consensus, la direction sera déterminée par le point de déclenchement

Nouvelles ME : le 31 mars (UTC+8), Wintermute a publié un message indiquant que la fenêtre de détente de quatre semaines arrive à sa fin, tandis que rien n’indique encore de résolution du problème. Le prix du Brent est supérieur à 112 dollars, et le détroit d’Ormuz est en pratique fermé, tandis que la probabilité de hausses de taux ne cesse de grimper. Le plafond macro des actifs à risque est inférieur à celui d’il y a un mois, ce qui rend difficile pour le prix du Bitcoin de se maintenir durablement au-dessus de 70 000 dollars. L’échéance du 27 mars n’a pas seulement effacé 14 milliards de dollars d’exposition au risque, mais elle a aussi éliminé les flux de fonds de couverture en delta qui avaient auparavant fait osciller le prix spot autour d’une fourchette de prix d’exercice clés. En l’absence de cette structure de soutien fournie par des ordres passifs d’achat/vente, le marché est plus susceptible de connaître une tendance unidirectionnelle en raison de la diminution des flux de capitaux. Ajoutez à cela les flux négatifs d’ETF sur le Bitcoin et l’Ethereum, ainsi que le fait que, bien que le levier des contrats à terme perpétuels soit élevé, il n’existe pas d’orientation claire dans un contexte de faible volatilité : un tel profil de marché n’évoluera pas lentement, mais éclatera soudainement. Si des progrès crédibles sont obtenus sur le front diplomatique et que le prix du pétrole retombe à environ 100 dollars, les vendeurs à découvert feront face à un risque d’être forcés à couvrir leurs positions (short squeeze), et le prix du Bitcoin pourrait rebondir dans la fourchette de 70 000 à 74 000 dollars. Si la détente se poursuit, le niveau de résistance à 74 000 dollars pourrait être mis à l’épreuve. En revanche, si la situation s’aggrave davantage, avec un pétrole propulsé à 120 dollars, le prix du Bitcoin pourrait alors chuter à un peu plus de 60 000 dollars ; si la dynamique de la période ressemble à celle observée précédemment, il pourrait même tomber dans la fourchette de 50 000 à 55 000 dollars. Plus important encore, le problème de direction ici est secondaire par rapport au profil du marché lui-même. Le levier des contrats perpétuels est élevé, les taux de financement varient dans l’intervalle le plus étroit enregistré à ce jour, et la variation de la volatilité est en train de se compresser. Peu importe dans quel sens les catalyseurs poussent, la structure du marché indique que l’ampleur de la volatilité de la tendance qui en résulte dépassera de loin le niveau reflété actuellement par les prix du spot, des contrats perpétuels et des options. (Source : Foresight News)