Wintermute : L'énergie accumulée sur le marché des cryptomonnaies n'a pas encore trouvé de consensus, la direction sera déterminée par le point de déclenchement

Nouvelles ME, le 31 mars (UTC+8) : Wintermute a publié un message indiquant que la fenêtre de détente de quatre semaines touche à sa fin, tandis que aucun signe de résolution n’apparaît encore. Le prix du pétrole Brent est supérieur à 112 dollars, et le détroit d’Hormuz est pratiquement fermé, ce qui fait grimper continuellement la probabilité de hausses de taux. Le plafond macro des actifs à risque est inférieur à celui d’il y a un mois, ce qui rend difficile le maintien durable du prix du Bitcoin au-dessus de 70 000 dollars. L’échéance du 27 mars n’a pas seulement effacé 14 milliards de dollars d’exposition au risque, mais a aussi éliminé les flux de capitaux de couverture en delta qui faisaient auparavant osciller le prix au comptant autour d’une zone de niveaux d’options de levée clés. En l’absence de cette structure de soutien fournie par des ordres passifs d’achat/vente, le marché est plus susceptible de connaître une tendance unilatérale en raison de la baisse des flux de capitaux. À cela s’ajoutent des flux de capitaux ETF négatifs pour le Bitcoin et l’Ethereum, ainsi qu’un taux de levier des contrats à terme perpétuels élevé, mais sans direction claire dans un contexte de faible volatilité en cycle : un tel scénario de marché ne va pas évoluer lentement, il va exploser soudainement. Si des progrès crédibles sont réalisés sur le plan diplomatique, et que le prix du pétrole retombe à environ 100 dollars, les positions vendeuses (shorts) risquent d’être exposées à un risque de “short squeeze”, et le prix du Bitcoin pourrait rebondir dans une fourchette de 70 000 à 74 000 dollars. Si la détente se poursuit, le niveau de résistance de 74 000 dollars pourrait être mis à l’épreuve. À l’inverse, si la situation s’aggrave davantage, avec un pétrole porté à 120 dollars, le prix du Bitcoin pourrait chuter à juste au-dessus de 60 000 dollars ; si la trajectoire du cycle ressemble à celle du précédent scénario, il pourrait même tomber dans une fourchette de 50 000 à 55 000 dollars. Le plus important, toutefois, est que le problème de direction ici est secondaire par rapport au scénario de marché lui-même. Le taux de levier des contrats à terme perpétuels est élevé, les taux de financement (funding rates) oscillent dans la fourchette la plus étroite jamais observée, et la variation de la volatilité est en train de se comprimer. Quel que soit le sens dans lequel les catalyseurs pousseront, la structure du marché indique que l’ampleur de la volatilité des mouvements qui en résulteront sera bien supérieure au niveau reflété par les prix actuels du comptant, des perpétuels et des options. (Source : Foresight News)