Wintermute : L'énergie accumulée sur le marché des cryptomonnaies n'a pas encore trouvé de consensus, la direction sera déterminée par le point de déclenchement

Nouvelles du ME : le 31 mars (UTC+8), Wintermute a publié un message indiquant que la fenêtre de quatre semaines de détente de la situation touche à sa fin, alors que rien ne semble être en voie d’être résolu. Le prix du Brent est au-dessus de 112 dollars, et le détroit d’Ormuz est effectivement fermé, tandis que la probabilité de hausse des taux ne cesse de grimper. Le plafond macro des actifs risqués est inférieur à celui d’il y a un mois, ce qui rend difficile pour le prix du bitcoin de se maintenir durablement au-dessus de 70 000 dollars. L’échéance du 27 mars a non seulement effacé une exposition au risque de 14 milliards de dollars, mais aussi éliminé les flux de couverture en delta qui avaient par le passé provoqué des oscillations du prix au comptant autour d’une fourchette de prix d’exercice clés. En l’absence de cette structure de soutien fournie par des ordres d’achat/vente passifs, le marché est plus susceptible de basculer dans une tendance unidirectionnelle à cause de la réduction des flux de capitaux. De plus, les flux négatifs de l’ETF sur le bitcoin et l’éther, ainsi que le taux d’effet de levier des contrats perpétuels, bien qu’élevé, ne laissent pas clairement apparaître de direction dans un régime de faible volatilité sur le cycle : un tel contexte de marché n’évoluera pas lentement, mais explosera soudainement. Si des progrès crédibles sont obtenus sur le plan diplomatique et que le prix du pétrole retombe à environ 100 dollars, les positions vendeuses risqueront d’être contraintes, et le prix du bitcoin pourrait rebondir dans une fourchette de 70 000 à 74 000 dollars. Si la détente se poursuit, le niveau de résistance à 74 000 dollars pourrait être mis à l’épreuve. À l’inverse, si la situation s’aggrave davantage, avec un pétrole porté à 120 dollars, le prix du bitcoin pourrait chuter à un peu plus de 60 000 dollars ; si la trajectoire du cycle ressemble à celle des cycles précédents, il pourrait même tomber dans une fourchette de 50 000 à 55 000 dollars. Le plus important est que, dans ce cas, le problème de direction est secondaire par rapport au contexte du marché lui-même. Le taux d’effet de levier des contrats perpétuels est élevé, les taux de financement fluctuent dans la tranche la plus étroite observée jusqu’ici, et la volatilité de la volatilité est en train de se comprimer. Quel que soit le sens dans lequel les catalyseurs exercent leur pression, la structure du marché indique que l’amplitude des variations de prix qui en résulteront dépassera de loin le niveau reflété par les prix actuels du spot, des contrats perpétuels et des options. (Source : Foresight News)