Wintermute : L'énergie accumulée sur le marché des cryptomonnaies n'a pas encore trouvé de consensus, la direction sera déterminée par le point de déclenchement

Nouvelles ME : Le 31 mars (UTC+8), Wintermute a publié un message indiquant que la période de quatre semaines de détente touche à sa fin, tandis que le problème ne montre toujours aucun signe de solution. Le prix du pétrole Brent est au-dessus de 112 USD, le détroit d’Hormuz est effectivement fermé et la probabilité de hausses de taux ne cesse de grimper. Le plafond macro des actifs à risque est inférieur à celui d’il y a un mois, ce qui rend difficile pour le prix du Bitcoin de se maintenir durablement au-dessus de 70 000 USD. L’échéance du 27 mars a non seulement effacé une exposition au risque de 14 milliards de dollars, mais aussi supprimé les flux de capitaux liés au delta hedging qui faisaient auparavant fluctuer le prix spot autour d’une zone de niveaux de strikes clés. En l’absence de cette structure de soutien créée par des ordres passifs d’achat et de vente, le marché est davantage susceptible d’adopter une tendance unidirectionnelle du fait de la diminution des flux de capitaux. En outre, les flux négatifs d’ETF sur le Bitcoin et l’Ethereum, ainsi que le taux de levier des contrats à terme perpétuels, bien qu’élevé, sans direction claire dans un contexte de faible volatilité sur le cycle, signifient que cette configuration de marché n’évoluera pas lentement : elle explosera soudainement. Si des progrès crédibles sont réalisés sur le front diplomatique et que le prix du pétrole retombe à environ 100 USD, les vendeurs à découvert feront face à un risque de squeeze, et le prix du Bitcoin pourrait rebondir dans la fourchette 70 000 à 74 000 USD. Si la détente se poursuit, la résistance de 74 000 USD pourrait être mise à l’épreuve. À l’inverse, si la situation s’aggrave davantage, le pétrole poussé par la hausse pourrait atteindre 120 USD et le prix du Bitcoin pourrait alors chuter à un peu plus de 60 000 USD ; si la trajectoire sur le cycle ressemble à celle du passé, il pourrait même descendre dans la fourchette 50 000 à 55 000 USD. Plus important encore, le problème de direction ici est secondaire par rapport à la configuration du marché elle-même. Le taux de levier des contrats à terme perpétuels est élevé, le taux de financement fluctue dans la fourchette la plus étroite jamais observée, et la variation de la volatilité est en train de se comprimer. Quel que soit le sens des catalyseurs, la structure du marché indique que l’ampleur des fluctuations de la tendance qui en résultera sera bien supérieure au niveau reflété par les prix actuels du spot, des perpétuels et des options. (Source : Foresight News)