Wintermute : L'énergie accumulée sur le marché des cryptomonnaies n'a pas encore trouvé de consensus, la direction sera déterminée par le point de déclenchement

Actualités ME, message du 31 mars (UTC+8) : Wintermute a publié un communiqué indiquant que la fenêtre de détente des tensions, prévue pour durer quatre semaines, touche à sa fin, tandis que aucun signe de résolution du problème n’apparaît. Le prix du pétrole Brent est supérieur à 112 USD, le détroit d’Hormuz est en pratique fermé, et la probabilité de hausse des taux ne cesse de grimper. Le plafond macro des actifs à risque est inférieur à celui d’il y a un mois, ce qui rend difficile pour le prix du Bitcoin de se maintenir durablement au-dessus de 70 000 USD. L’échéance du 27 mars a non seulement éliminé 14 milliards USD d’exposition au risque, mais a aussi fait disparaître les flux de capitaux de couverture delta qui avaient permis au prix spot de fluctuer autour de la zone des niveaux d’exercice clés. En l’absence de cette structure de soutien fournie par ces ordres d’achat/vente passifs, le marché est plus susceptible d’afficher une tendance unilatérale en raison de la diminution des flux de capitaux. De plus, avec des flux ETF négatifs pour le Bitcoin et l’Ethereum, ainsi qu’un levier des contrats à terme perpétuels certes élevé mais sans direction claire dans un contexte de faible volatilité sur la période, un tel schéma de marché n’évoluera pas lentement : il explosera soudainement. Si des progrès crédibles sont réalisés sur le plan diplomatique, et si le prix du pétrole retombe à environ 100 USD, les positions vendeuses (short) risquent d’être exposées au risque de « short squeeze », et le prix du Bitcoin pourrait rebondir dans une fourchette de 70 000 à 74 000 USD. Si la détente se poursuit, le niveau de résistance à 74 000 USD pourrait être mis à l’épreuve. À l’inverse, si la situation s’aggrave davantage et que le pétrole est poussé à 120 USD, le prix du Bitcoin pourrait chuter à un peu plus de 60 000 USD ; si la trajectoire de la période ressemble à celle du passé, il pourrait même tomber dans la fourchette de 50 000 à 55 000 USD. Plus important encore, le problème de direction ici est secondaire par rapport au schéma de marché lui-même. Le levier des contrats perpétuels est élevé, les taux de financement fluctuent dans la fourchette la plus étroite jamais observée, et les variations de la volatilité sont en train de se contracter. Quel que soit le sens dans lequel les catalyseurs poussent, la structure de marché indique que l’amplitude des fluctuations des cours résultant de ce mouvement dépassera de loin le niveau reflété par la tarification actuelle du marché au comptant, des contrats perpétuels et des options. (Source : Foresight News)