Enlisted in the army in 49, how are the Virtuals now?

Article: Luke, Mars Finance

Alors que Deepseek et Grok3 continuent de faire fureur dans le monde de Web2, l'écosystème de l'IA de Web3 subit la plus grande correction de l'histoire. De nombreux jetons d'IA ont chuté d'au moins 80% par rapport à leur pic il y a un mois, et l'écosystème de Virtual Protocol (VIRTUAL) a également connu une forte baisse - la pièce de plateforme VIRTUAL a chuté de 8,6% en une journée, et des jetons comme GAME et LUNA, qu'elle a incubés, ont chuté de plus de 10%.

Le déploiement de Virtuals sur Solana était considéré comme un avantage par le marché, mais maintenant, cela rappelle inévitablement un nouveau soldat entré en 1949, plein d'ambition, mais qui, dès le premier moment sur le champ de bataille, se rend compte qu'il a été placé dans le train de retraite.

Mais tout cela n'est pas sans signes avant-coureurs. Du pic de janvier au creux de février, l'expérience de Virtuals, tel un 'Big Short' crypté, révèle la cruauté du jeu spéculatif, des idéaux technologiques et des cycles de marché. En tant que plus grande plateforme d'IA sur l'écosystème de base d'Ethereum, Virtuals avait prévu d'étendre ses activités à Solana, tentant de reproduire le succès des agents d'IA dans l'écosystème Solana. Cependant, les récents scandales autour de Solana, notamment liés aux jetons Meme et aux groupes conspirationnistes, ont plongé l'écosystème Solana dans une crise de confiance. Alors que Virtuals semble rechercher de nouvelles opportunités, la chute brutale de l'ensemble du secteur des agents d'IA et du marché des altcoins indique que, que ce soit pour Solana ou l'écosystème Ethereum, l'hiver du marché semble s'accélérer.

L'ouverture des succursales de Solana rencontre un accueil froid : l'expansion multi-chaîne rencontre des difficultés d'adaptation

Le 25 janvier, Virtuals a annoncé son entrée dans l'écosystème Solana, et le marché a un moment considéré cette initiative comme une étape importante vers l'« empire des agents IA ». L'équipe prévoit de reproduire le modèle de succès de Base Chain grâce à cinq grands projets tels que le pool de trading Meteora, les réserves stratégiques de SOL (SSR), etc. Cependant, les données de la première apparition de Solana le 12 février ont fait éclater cette bulle.

Le taux de diplomation des agents AI n'est que de 8,3 % : parmi les 156 nouveaux projets de l'écosystème Solana, seuls 13 ont atteint les normes de diplomation, dont plus de la moitié voient leur prix approcher de zéro, seuls 5 d'entre eux ont une capitalisation boursière de plus d'un million de dollars ;

Liquidity trap: The participation of Solana on-chain users is low, with fewer than a hundred holding addresses for most projects, which is in stark contrast to the 222,000 active wallets on Base chain.

Cette situation ressemble à l'expansion aveugle d'un restaurant populaire en ligne - on pensait que grâce à ses plats phares (agents IA), il pourrait conquérir de nouveaux marchés, mais les utilisateurs de Solana préfèrent davantage les caractéristiques locales (comme les jetons mèmes $TRUMP et les projets locaux tels que ai16z). Ironiquement, la solution d'échange inter-chaînes de Virtuals reste encore au stade du livre blanc, les utilisateurs ne peuvent acheter des agents IA sur Base qu'avec SOL, ou acheter des agents Solana avec de l'ETH, ce qui rend l'opération aussi complexe que demander à un chef de cuisine chinois de faire des sushis.

Deuxièmement, le déclin des agents d'IA : de la 'révolution technologique' aux 'jouets pour les légumes'

Les difficultés de Virtuals sont essentiellement un microcosme de l'éclatement de la bulle de l'IA. Selon les données de Cookie.fun, au cours du dernier mois, la valeur totale du marché de l'IA a chuté de 65,3 %, une tendance qui correspond aux prédictions antérieures de Messari : "La prospérité des frameworks d'IA atteindra son apogée au T1 2025 en raison du manque de demande réelle pour les soutenir."

Pendant le boom, la folie de la course des agents d'IA ressemble au «pompage de Trump» sur le marché boursier. En décembre 2024, grâce à la narration de l'IA et au «pompage de Trump», le jeton VIRTUAL a explosé de 500% en 30 jours, atteignant temporairement une capitalisation boursière de plus de 5 milliards de dollars, devenant ainsi le «Nasdaq des agents d'IA». En même temps, les revenus cumulés de la plateforme ont dépassé 37,76 millions de dollars, avec un volume de transactions atteignant 67,4 milliards de dollars, devenant soudainement une star de l'industrie de la cryptographie.

Cependant, avec l'éclatement de la bulle, le coût de la baignade nue commence à se manifester:

L'économie des jetons s'est enroulée : le plan de rachat de 48 millions de dollars lancé en janvier a effectivement fait monter le prix du jeton à court terme, mais a également mis en évidence la fragilité de la dépendance à la répartition des frais de transaction - lorsque le volume des transactions chute brusquement, le mécanisme de destruction devient plutôt une "pompe à sang" ;

Homogénéisation des agents: Sur la plateforme, la plupart des 16 000 agents d'IA sont des jetons de KOL social (tels que AIXBT) ou des "idoles virtuelles" opportunistes, dont la fonction se limite à retweeter ou à générer des paroles ringardes, loin d'être une "IA révolutionnaire". En même temps, le nombre de nouveaux agents diminue rapidement, avec seulement 4 nouveaux agents en ligne le 18 février.

Cette situation rappelle inévitablement la vague de NFT de portraits de 2021 - lorsque les spéculateurs ont réalisé que leurs "singes numériques" ne pouvaient ni discuter ni travailler, la vague de vente devenait inévitable.

Ethereum to the left, Solana to the right: the prisoner's dilemma in the ecosystem under internal consumption

La stratégie de cross-chain de Virtuals, qui avait initialement l'intention de se déployer simultanément sur Base (Ethereum L2) et Solana, a révélé un dilemme de double jeu dans la compétition des chaînes publiques, semblable à un biscuit sandwich.

Le dilemme de Base Chain : en tant que leader de l'écosystème Ethereum, l'expansion de Virtuals vers Solana est perçue par la communauté Ethereum comme une 'trahison' envers la chaîne mère. Ce déploiement multi-chaînes aggrave l'anxiété de la communauté Ethereum quant à l'effet de 'saignement' des L2, surtout alors qu'Ethereum lui-même fait face actuellement à des défis en termes de scalabilité et de frais.

Le froid de Solana : bien que Virtuals incite l'écosystème Solana en convertissant 1 % des frais en SOL, les utilisateurs de Solana semblent préférer les projets locaux, en particulier des concurrents locaux comme ai16z (valorisé à 25,5 milliards de dollars). En tant que "étranger", Virtuals a toujours du mal à obtenir une large reconnaissance de la communauté Solana, devenant presque un "parachutiste".

Cette situation rappelle inévitablement le gendre qui essaie de plaire à sa belle-mère et à sa belle-mère en même temps, mais finit par ne satisfaire personne, avec une seule issue possible : être mis à la porte.

Quatre, l'Apocalypse des investisseurs individuels : le "pliage cognitif" de la spéculation et de la valeur

Pour les investisseurs ordinaires, la volatilité du marché des Virtuals offre plusieurs avertissements profonds :

Narrative≠Valeur: L'agent AI doit avoir des scénarios concrets pour soutenir cette vision grandiose. Si l'économie des jetons dépend uniquement du cycle des frais de transaction, elle finira par devenir un "casino en ligne" et ne pourra pas se développer durablement.

La multi-chaîne ≠ sécurité : bien que l'expansion inter-chaînes semble ouvrir le marché, elle dispersera en réalité les ressources de l'équipe, en particulier pendant les périodes de marché à la baisse, une expansion excessive ne fera qu'augmenter le risque de rupture de la chaîne de financement - plus il y a de succursales, plus le risque est grand.

Les baleines ne sont pas des alliés : bien que VIRTUAL ait été favorisé par d'importants investissements de baleines, la vente de ces baleines est souvent plus rapide que celle des petits porteurs. Au cours du dernier mois, VIRTUAL a chuté de 46,3 %, en grande partie en raison de la vente rapide de ces baleines qui a exacerbé le sentiment de peur sur le marché.

On peut voir que, il existe souvent un énorme fossé de perception entre le comportement spéculatif du marché et la valeur des actifs numériques. Dans le monde des actifs numériques, de nombreux investisseurs sont tombés dans l'illusion de la valeur, pensant que la bulle continuerait à se gonfler, pour finalement connaître une implacable "fission".