Tom Lee prédit que le S&P 500 pourrait augmenter de 250 points en novembre alors que le rallye de fin d'année se prépare.

• Tom Lee prévoit un rallye de 250 points pour le S&P 500 en novembre en raison de la recherche de performance des gestionnaires de fonds.
• La croissance des bénéfices pilotée par l'IA compense les vents contraires macroéconomiques et d'évaluation.
• L'indice S&P 500 se négocie près des multiples de flux de trésorerie disponibles de l'ère dot-com.

Tom Lee de Fundstrat prévoit que le S&P 500 pourrait grimper de 250 points en novembre, tiré par des gestionnaires de fonds qui se précipitent pour atteindre leurs repères. Plus de 80 % des gestionnaires sont en retard par rapport à leurs objectifs en 2025, ce qui pourrait entraîner une chasse à la performance jusqu'à la fin de l'année.

Cette prédiction intervient à un moment clé pour les marchés boursiers. Historiquement, novembre favorise les actions, et malgré les inquiétudes concernant les valorisations, les tendances macroéconomiques renforcent l'optimisme.

Les gestionnaires de fonds stimulent les attentes de rallye de novembre {#h-fund-managers-drive-november-rally-expectations}

L'optimisme de Lee, partagé lors d'une interview avec CNBC, est centré sur une “chasse à la performance”. La plupart des gestionnaires de fonds sous-performent les indices de référence en 2025, donc les achats en fin d'année augmentent souvent alors qu'ils tentent de combler les écarts. Ce schéma a historiquement augmenté les rendements pendant les périodes saisonnières fortes.

Le S&P 500 a déjà réalisé un retournement rapide en 2025. Après avoir chuté de plus de 15 % depuis le début de l'année en avril, l'indice est désormais prêt à terminer en hausse à deux chiffres.

Cette reprise place 2025 parmi les années rares, telles que 1982, 2009 et 2020, qui ont également connu des renversements similaires. Ryan Detrick a noté que chacune de ces années a été suivie d'une autre avec des gains à deux chiffres. La comparaison des années de catapulte de l'S&P 500 montre le modèle de récupération de 2025. Source : Ryan Detrick

Après un rallye de 22,8 % de six mois, l'histoire montre que le S&P 500 continue souvent à augmenter. Les gains médians sur trois mois après de tels rallyes atteignent 3,4 %, tandis que les gains sur 12 mois avoisinent près de 10 %. Cet élan soutient l'avis de Lee sur une poursuite de la hausse jusqu'en 2026.

Novembre est historiquement l'un des meilleurs mois pour les actions. Depuis 1927, le S\u0026P 500 a terminé à la hausse dans 59 % des mois de novembre, ce qui représente le troisième meilleur bilan avec un rendement moyen de 1,01 %.

Le Nasdaq 100 et le Russell 2000 ont enregistré des gains moyens encore meilleurs de 2,47 % et 2,64 % pendant cette période. Novembre est le troisième mois le plus fort pour le S&P 500 depuis 1927. Source : The Kobeissi Letter

Lorsque le S&P 500 est en hausse de plus de 15 % depuis le début de l'année en entrant dans le mois de novembre, l'indice a en moyenne un rendement de 2,7 %.

Dans la première année d'un cycle présidentiel américain, novembre a également été fort, avec le S&P 500 augmentant 67 % du temps pour une moyenne de 0,67 %. Ces modèles renforcent les attentes de Lee pour d'autres gains.

L'IA et les marges des entreprises compensent les vents macroéconomiques défavorables {#h-ai-and-corporate-margins-offset-macro-headwinds}

Lee souligne que les bénéfices et les marges des entreprises augmentent grâce aux gains de l'intelligence artificielle dans de nombreux secteurs. Même avec des préoccupations concernant les tarifs et la Réserve fédérale, ces fondamentaux soutiennent son optimisme. L'IA est désormais un moteur significatif des bénéfices, permettant aux entreprises de rester rentables en période d'incertitude économique.

Les tendances inflationnistes améliorent encore le cas positif. L'inflation de base diminue plus rapidement que prévu, et les coûts de logement se sont stabilisés. Cela allège la pression sur la politique monétaire, offrant à la Réserve fédérale plus de flexibilité et réduisant les chances d'augmentations de taux brusques qui pourraient mettre fin au rallye.

Pendant ce temps, les marchés de la cryptomonnaie montrent une résilience qui pourrait compléter les gains boursiers. Bitcoin et Ethereum se consolident, mais des revenus d'applications élevés et des volumes croissants de stablecoins signalent des fondamentaux solides. Ces tendances suggèrent un possible rallye crypto de fin d'année qui pourrait renforcer la confiance des investisseurs dans les actifs à risque.

Les préoccupations d'évaluation persistent malgré l'optimisme {#h-valuation-concerns-persist-amid-optimism}

Tous les analystes ne partagent pas l'enthousiasme de Lee. Le S&P 500 se négocie maintenant à 40 fois le flux de trésorerie disponible, soit seulement 25 % en dessous du pic de la bulle Internet de 50 fois.

Ce niveau est presque le double de la moyenne actuelle du marché haussier, soulevant des drapeaux rouges pour certains qui voient des valorisations étirées similaires à la fin des années 1990. S&P 500 se négocie à 40x le flux de trésorerie disponible, se rapprochant des sommets de l'ère dot-com. Source : Ross Hendricks

Les ratios CAPE restent élevés, incitant à la prudence parmi les investisseurs axés sur la valeur. Lee, cependant, soutient que des fondamentaux solides et une croissance des bénéfices alimentée par l'IA justifient des multiples plus élevés. Il soutient que les mesures traditionnelles peuvent ne pas capturer pleinement l'impact de l'IA sur la rentabilité.

Ce débat révèle la tension entre l'optimisme tiré par l'élan et la prudence en matière de valorisation. Alors que Lee reste confiant dans les catalyseurs à court terme, les sceptiques avertissent que des multiples élevés laissent peu de marge si les conditions se détériorent ou si les bénéfices sont inférieurs aux attentes.

À mesure que novembre avance, la question clé est de savoir si l'urgence des gestionnaires de fonds et l'élan saisonnier pousseront le S&P 500 à 7 000.

Le résultat dépendra probablement des bénéfices des entreprises, des futures données sur l'inflation et des décisions politiques de la Réserve fédérale dans les semaines à venir.