Bâle met en garde : La croissance explosive des stablecoins pourrait réécrire les règles bancaires mondiales sur les crypto.

L'influence croissante des stablecoins — actifs numériques indexés sur des monnaies traditionnelles — a poussé le Comité de Bâle sur le contrôle bancaire à reconsidérer si son cadre actuel sur la crypto-monnaie reflète toujours la réalité financière d'aujourd'hui. Le président du comité, Erik Thedéen, qui dirige également la banque centrale suédoise Riksbank, a déclaré que la montée rapide des stablecoins les a rendus « impossibles à ignorer ». Alors que le cadre de Bâle de 2022 se concentrait principalement sur les crypto-monnaies volatiles comme Bitcoin et Ethereum, le paysage a changé de manière spectaculaire depuis. « Les stablecoins ont évolué d'une expérience de niche en instruments facilitant des milliards de dollars de transactions quotidiennes », a déclaré Thedéen lors d'une conférence à Washington tenue en parallèle des réunions du Fonds monétaire international (IMF).

Bâle envisage d'ajuster les règles bancaires Selon les normes actuelles de 2022, la plupart des stablecoins sont classés comme des actifs numériques à haut risque, obligeant les banques à détenir le même montant de capital à leur égard que celui qu'elles détiendraient contre des cryptomonnaies très volatiles. Mais le marché a mûri. Des acteurs majeurs comme Tether (USDT) et USD Coin (USDC) soutiennent désormais leurs jetons principalement avec des bons du Trésor américain à court terme et des liquidités, les rendant beaucoup plus stables que les versions antérieures. Thedéen a donc laissé entendre que le Comité de Bâle pourrait ouvrir une discussion sur la révision de son cadre de capital crypto.

« Nous devons faire la distinction entre les cryptomonnaies purement spéculatives et celles qui fonctionnent comme des moyens de paiement stables », a-t-il déclaré. Les nouvelles règles de Bâle, prévues pour entrer en vigueur en 2026, ont déjà suscité un vif débat. Les banques avertissent que des exigences de capital excessives pourraient étouffer l'innovation, surtout alors que plusieurs institutions mondiales — y compris des banques européennes et japonaises — se préparent à émettre leurs propres stablecoins adossés au dollar, à l'euro ou au yen.

Banques centrales en alerte Le signal de Bâle intervient alors que les régulateurs du monde entier renforcent leur surveillance de l'industrie des stablecoins.

La Banque des règlements internationaux (BIS) a récemment averti que l'utilisation généralisée des stablecoins pourrait poser des risques systémiques pour la finance mondiale, en particulier s'ils devenaient des outils courants pour les paiements ou le prêt. De même, le Conseil des risques systémiques a suggéré que les banques et les prêteurs non bancaires devraient surveiller et gérer leur exposition aux stablecoins émis dans différentes juridictions, avertissant que leur effondrement pourrait déclencher une réaction en chaîne mondiale. En Europe, la Banque centrale européenne (ECB) a appelé à combler les “lacunes réglementaires” et à appliquer une supervision plus stricte.

Aux États-Unis, le Congrès a adopté une loi sur les stablecoins qui établit des normes nationales — exigeant des émetteurs qu'ils maintiennent des réserves de 1:1 en actifs liquides de haute qualité et qu'ils garantissent des droits de rachat clairs pour les détenteurs. Pendant ce temps, la Banque d'Angleterre a déclaré qu'elle ne lèvera les limites proposées sur les paiements en stablecoin que lorsqu'elle sera convaincue que la technologie ne représente aucune menace pour la stabilité financière.

Les banques s'opposent aux “charges en capital punitives” Les grandes banques et associations financières telles que l'Association mondiale des marchés financiers (GFMA) exhortent le Comité de Bâle à reconsidérer son approche.

Dans une lettre d'août, la GFMA a averti que les propositions actuelles pourraient rendre non rentable pour les institutions financières réglementées d'offrir des services de garde de crypto ou de paiement. « Le marché a considérablement avancé depuis 2022 — la plupart des stablecoins leaders sont maintenant transparents, bien gérés et entièrement garantis », a écrit le groupe.

Ils ont appelé à une réglementation adaptive basée sur les données qui reflète le profil de risque réduit des émetteurs de stablecoins bien gouvernés.

Une Révolution Financière Sous Surveillance Le débat sur les stablecoins est devenu l'une des questions définissantes de la finance moderne.

D'un côté se trouvent les banques et les entreprises fintech qui voient les stablecoins comme un pont entre la finance traditionnelle et l'économie numérique.

De l'autre côté se trouvent des régulateurs déterminés à prévenir la prochaine crise systémique. Comme Erik Thedéen l'a conclu à Washington : « L'innovation ne peut être arrêtée. Notre tâche n'est pas de l'entraver, mais de veiller à ce qu'elle ne fasse pas tomber le système qui maintient le monde ensemble. »

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