« Marché de prévision » : moment de rupture avec l'arrivée de ICE et le renforcement de Hyperliquid, pourquoi les géants se battent-ils pour l'« incertitude de prix » ?

Quand avez-vous entendu parler pour la dernière fois d'un financement de 1 milliard de dollars pour le Web3 ?

Le 7 octobre 2025, le marché de prédiction Polymarket a annoncé que la société mère de la Bourse de New York, Intercontinental Exchange (ICE), effectuerait un investissement stratégique de 2 milliards de dollars, évaluant l'entreprise à 9 milliards de dollars. Cela représente non seulement l'un des montants de financement les plus élevés obtenus par un projet dans le domaine du Web3 ces dernières années, mais cela propulse également le potentiel et la popularité des marchés de prédiction sur le devant de la scène.

Il est intéressant de noter que récemment, que ce soit des acteurs décentralisés comme Hyperliquid rejoignant le nouveau jeu, ou des acteurs conformes comme Kalshi qui accélèrent leur rattrapage, cette compétition s'accélère de manière visible.

Et derrière cela, il ne s'agit pas seulement de savoir qui dominera les marchés de prévision futurs, mais aussi de la manière de financer toutes les incertitudes du monde réel.

De Polymarket à Kalshi, plusieurs points fleurissent

Le marché de prédiction décentralisé a toujours été l'une des importantes pratiques de l'application précoce de la blockchain. Par exemple, l'auteur a souvent vu des exemples de vieux acteurs comme Augur dans de nombreux livres de vulgarisation scientifique il y a des années – que ce soit pour les élections, la météo, l'inflation, le sport ou les IPO, les utilisateurs peuvent directement échanger des contrats « oui / non » de manière décentralisée.

Mais en réalité, bien que le concept ait été proposé tôt, ce n'est qu'avec l'apparition de Polymarket que ce concept a vraiment franchi les frontières, et cela est en grande partie dû à l'accélération des élections présidentielles américaines de 2024 :

Dans un contexte où les sondages traditionnels sont généralement plus favorables à un certain camp, Polymarket a finalement prouvé, grâce à des prévisions précises et vérifiables qui dépassent celles des sondages, que ce marché prédictif décentralisé, votant avec de « véritables pièces d'argent », possède une valeur de référence extrêmement élevée pour l'observation des tendances du marché.

Cela a également conduit, au cours des six derniers mois, Polymarket à devenir fréquemment cité par les médias traditionnels comme source de référence en matière de probabilités sur différents événements. Cependant, le marché des prédictions a toujours lutté contre les contraintes de conformité. En 2022, Polymarket a été condamné à une amende de 1,4 million de dollars par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis pour avoir opéré un marché de dérivés non enregistré et a été interdit d'offrir des services aux utilisateurs américains.

Au cours des deux dernières années, Kalshi, fondé avant Polymarket, a émergé avec succès en choisissant une voie axée sur la conformité - devenant la première plateforme de marché prédictif régulée par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis. De plus, en octobre 2024, un tribunal fédéral a également statué qu'il était autorisé à lancer le premier marché électoral réglementé aux États-Unis, ce qui a encore renforcé la position réglementaire de Kalshi.

Source : polymarketanalytics

Au 10 octobre 2025, d'après la comparaison des données entre Polymarket et Kalshi, à part le volume total des transactions où Polymarket écrase largement avec 1,3 milliard de dollars contre 410 millions de dollars, Polymarket accuse un retard par rapport à Kalshi en termes de nombre de marchés (10 200 contre 43 500) et de volume des contrats non réglés (170 millions de dollars contre 240 millions de dollars).

Il est à noter que pour revenir sur le marché américain, Polymarket a en réalité adopté cette année une stratégie de conformité : dès juillet, il a acquis pour 112 millions de dollars la plateforme de trading QCX LLC, détentrice d'une licence CFTC, et a commencé à s'auto-certifier pour des contrats d'événements, y compris ceux liés aux événements sportifs et aux élections.

Cela pourrait également être lié à la récente levée de fonds massive de 2 milliards de dollars, et le PDG de Polymarket, Shayne Coplan, a également publié un tweet avec le symbole POLY le 9 octobre, ce qui pourrait devenir un facteur clé dans la compétition entre les deux géants.

Des marchés de prévision à un plus grand ensemble

Il est possible que beaucoup se demandent pourquoi la société mère de la Bourse de New York, ICE, a misé 2 milliards de dollars sur Polymarket.

Cela nécessite de sortir du Web3 et de comprendre le marché prédictif à partir d'un plus grand ensemble financier.

Tout d'abord, ICE a activement investi dans le domaine de la Crypto, notamment par le biais de sa société mère et de plusieurs entités affiliées, en développant au fil des ans des produits financiers en crypto, couvrant progressivement des actifs tels que les contrats à terme et les marchés au comptant du Bitcoin, ainsi que la plateforme de trading crypto bien connue, Bakkt.

Deuxièmement, le marché de prévision est essentiellement un sous-ensemble des « plateformes de trading », ou une autre forme de présentation, par exemple, sur Polymarket, il existe de nombreux paris sur les prévisions de prix des principaux actifs cryptographiques tels que BTC, ETH, etc., à différentes échéances comme la fin octobre, la fin d'année, etc.

En théorie, si l'on divise indéfiniment les moments de réalisation des prévisions, allant de la fin de l'année jusqu'à la fin d'aujourd'hui, puis à une minute plus tard, une seconde plus tard, cela devient essentiellement un « pari » instantané sur la plateforme de trading (actes d'achat et de vente). Ce que ICE valorise peut-être, c'est cette capacité à financier toute incertitude, ce qui peut élargir les frontières des marchés existants de produits dérivés tels que les contrats à terme et les options.

Ainsi, des plateformes comme Polymarket, qui disposent d'une vaste base d'utilisateurs et d'un important volume de transactions, peuvent servir de point d'entrée clé pour les futurs produits financiers structurés, les outils de couverture institutionnelle et les services de tarification d'information du groupe ICE. En d'autres termes, ICE ne se concentre pas sur une seule application, mais parie sur le potentiel d'incertitude des marchés de prévision "dérivation de tout".

C'est également pour cette raison qu'en plus de la concurrence de Polymarket et Kalshi, qui ressemblent davantage à un parcours spécialisé dans les marchés d'événements, des acteurs décentralisés comme Hyperliquid commencent à explorer des chemins hybrides en intégrant des modules de prévision sur des plateformes de contrats à haute performance. Les deux parcours ont chacun leurs avantages et inconvénients, mais à l'avenir, ils pourraient également se compléter ou se concurrencer.

Hyperliquid et les nouvelles variables pour les acteurs décentralisés

Par exemple, la proposition HIP-3 de Hyperliquid introduit un marché de contrats perpétuels sans autorisation, déployé par des développeurs sur une infrastructure de base. Auparavant, seuls les membres de l'équipe principale pouvaient lancer des paires de trading, mais maintenant, tout utilisateur qui mise 1 million de HYPE peut directement déployer son propre marché sur la chaîne.

En résumé, HIP-3 permet de créer et de lancer des marchés dérivés de n'importe quel actif sur Hyperliquid sans autorisation, brisant ainsi complètement la limitation des anciens DEX perpétuels qui ne pouvaient échanger que des cryptomonnaies majeures.

Cela signifie non seulement un mécanisme de déploiement de contrats ouverts, mais aussi qu'il établit une base technique pour le module de marché prédictif qui suivra. À l'avenir, sur Hyperliquid, les utilisateurs pourront peut-être trader directement sur de tels marchés :

• « La Réserve fédérale va-t-elle baisser les taux lors de sa prochaine réunion ? »
• "Le BTC va-t-il dépasser 70 000 dollars cette semaine ?"
• "Le TVL d'Arbitrum dépassera-t-il celui de Base à la fin du mois ?"

Dans cette architecture, le marché prédictif n'est plus une voie indépendante, mais devient un sous-module au sein d'un système dérivé haute performance sur la chaîne, et en raison de sa réutilisation de la profondeur de correspondance, du système de règlement et de la logique du livre de commandes de Hyperliquid, il possède naturellement une efficacité de transaction et un taux d'utilisation des fonds plus élevés.

Comparé à cela, le modèle de Polymarket est plus orienté vers le « trading d'événements », tandis que le modèle de Hyperliquid est plus orienté vers le « trading de prix » - l'un part de l'information, l'autre de la structure, mais tous deux visent le même objectif : permettre au marché de tarifer instantanément les probabilités futures.

écrit à la fin

Dans l'ensemble, avec l'intervention de poids lourds décentralisés comme Hyperliquid et l'investissement de 2 milliards de dollars d'ICE comme points de repère, le marché prévisible n'est plus seulement un petit outil pour que tout le monde « parie » ou « prédit l'avenir », mais devient un avant-poste pour les institutions, les analystes et même les banques centrales pour observer le sentiment du marché.

Cela signifie également qu'il n'est plus seulement un paradis pour les spéculateurs, mais qu'il se transforme rapidement en un marché dérivé financier à haute efficacité et haute liquidité, devenant un élément indispensable de l'infrastructure DeFi.