سوف تطلق Ethena Labs عملة مستقرة صناعية USDe في 16 ديسمبر

أعلنت شركة Ethena Labs عن تاريخ إطلاق USDe الاصطناعية عملة مستقرة في 16 ديسمبر 2024، حيث بلغت سقف سوق التوكين 5.73 مليار دولار، وهو أعلى مستوى على الإطلاق.

في منشور على X، أعلنت شركة Ethena Labs، المبنية على سلسلة الكتل Ethereum، عن إطلاق محتمل لعملتها المستقرة USDe والتي ترتبط بالدولار الأمريكي. تم بناؤها بشكل رئيسي كأصل يولد عائدًا بدلاً من أن تكون وسيطًا لصفقة، بشكل مشابه لـ Tether (USDT) أو USD Coin (USDC).

على عكس العملات النقدية المعتادة المدعومة بالاحتياطي العملات المستقرة، يعتمد USDe عائداته على مكافآت الرهان في إيثريوم ويحتفظ بهذا المكافأة بعيدًا عن معدل التمويل القصير لإيث. من خلال ذلك، يوفر لحامل عائدًا سنويًا جذابًا يصل إلى 29٪. يجعل هذا النموذج المزدوج للعائد USDe أداة مالية عالية العائد في مجال التمويل اللامركزي.

لقد توافد المستخدمون بسرعة إلى USDe، مما جعلها ثالث أكبر عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي، متجاوزة بذلك 4.7 مليار دولار من DAI، ولكنها تتخلف عن USDT و USDC، التي تمتلك قيم سوقية بقيمة 135 مليار دولار و 40 مليار دولار على التوالي. وفقًا لموقع CoinMarketCap، زاد حجم تداول USDe بنسبة 24.27٪ خلال الـ 24 ساعة الماضية ليصل إلى 171.09 مليون دولار، مما يشير إلى الطلب العالي على الأصول المدرة للعائد.

مدى استدامة نموذج عملة مستقرة USDe؟

تمت مقارنة USDe لإيثينا بـ Terra-Luna، التي انهارت قيمتها أيضًا في عام 2022 بسبب نموها غير المستدام، من قبل النقاد. ويُنسب انهيار تيرا إلى صعوبتها في الحفاظ على تثبيتها في سوق هابط، ويخشى الخبراء أن يتعرض USDe لنفس المصير.

يعتمد USDe استراتيجية تداول محايدة تجاه الدلتا، متوازنة بين مواقع BTC و ETH الطويلة والقصيرة للحفاظ على الاستقرار والعائد. تحصين إثينا مواقع stETH الطويلة على البورصات المركزية. في حالة انهيار CEX، قد يجلس التحويج هناك؛ مواقع إثينا مفتوحة للأرباح والخسائر غير المحققة. في سوق الثيران، نظرًا لأن معدل التمويل يظل إيجابيًا، ستعمل هذه التقنية بشكل جيد؛ ومع ذلك، في أسواق الدببة، بمجرد أن يصبح معدل التمويل سلبيًا، يمكن أن ينخفض العائد

“*بينما الأمور تسير على ما يرام الآن (لأن السوق إيجابية وأسعار التمويل القصيرة إيجابية [لأن الجميع سعداء لأنهم يريدون الشراء]), في نهاية المطاف يتحول ذلك، يصبح التمويل سلبيًا، ويتم سحب الهامش/الضمان، وتكون لديك أصول غير مدعومة. الرد على ذلك هو “قانون الأعداد الكبيرة”، وهو عمل تقريبًا نفسه الذي تعمل به صناديق BTC بقيمة 1 مليار دولار في UST وما إلى ذلك. يعمل حتى لا يعمل”."

بواسطة أندريه كرونجي

مثلاً ، أبرز أندري كرونج ، مدير التكنولوجيا في مؤسسة فانتوم ، أن نموذج USDe قد يكون صالحًا فقط في ظروف سوق ثورية ، وأن صموده في سوق الدب قد لم يتم اختباره ، مشيرًا إلى تشابهه مع انهيار تيرا-لونا. ثانيًا ، نظرًا لزيادة كفاءة سوق العملات المشفرة ، يمكن أن تضيق الهوامش الربحية ، المعروفة باسم الهامش الأساسي ، مما يقلل من ربحية عوائد USDe العالية على المدى الطويل.