42 رقم يكسر الجمود: المسار الامتثاثي لقيمة الأصول الصينية RWA في التوسع الخارجي

الترجمة | 吴说区块链

الضيوف المشاركون:

ياو شي Jia، كبير المحللين المشارك بمعهد السياسات الصناعية لبنك جي تي هوتون للأوراق المالية

تشيو زيهيوان، مسؤول قسم الأعمال الافتراضية للأصول في شركة جون هه للمحاماة وشريك

زاو يي، باحث كبير مُعين من المختبر الوطني للتمويل والتنمية

تشن بين، المدير العام لشركة وانكسون للبلوكشين

زاو يينغ، شريك في شركة جيندو للمحاماة

المصدر: مهرجان Web3 هونغ كونغ 2026

ملخص سريع: المنطق التنظيمي واللوائح الخاصة بأصول الصين RWA واستراتيجيات التوسع الدولية

· توضيح المنطق السياسي: “الوثيقة رقم 42” ليست حظرًا شاملًا، بل تتماشى بشكل فعال مع التحذيرات المبكرة من المخاطر. تفصل الجهات التنظيمية بين RWA (أدوات التمويل) والعملات المستقرة (أدوات الدفع)، وتوضح مسارات الامتثال للتوسع الخارجي التي تتعلق بأدوات تشبه ABS، وطبيعة الأسهم، وسندات الدين الخارجي المُشَفَّرة.

· الموقع الاستراتيجي لهونغ كونغ: أصبح هناك عملية تسجيل واضحة متعددة الوزارات لإصدار الأصول المحلية للخارج. بفضل إطار الامتثال المتطور للأوراق المالية المُشَفَّرة ونظام التوزيع عبر اللوحات، تتمتع هونغ كونغ بميزة طبيعية في استيعاب أصول RWA الصينية.

· من الأصول القياسية إلى “الأصول الرقمية المتماثلة”: يعتقد القطاع أن القيمة الحقيقية لـ RWA ليست فقط في تغليف المنتجات المالية التقليدية (مثل صناديق النقد)، بل في استخدام تقنيات إنترنت الأشياء والعرافة لمتابعة دورة حياة البيانات الأساسية لصناعات الصين المميزة مثل الطاقة الجديدة والحوسبة.

· ميزة التوسع العالمي في ظل المنافسة الدولية: في ظل الظروف الحالية، تظهر “الأصول الرقمية المتماثلة” التي تنبع من قوة الابتكار التكنولوجي في الصين حياة فريدة. هذه الأصول التكنولوجية التي تتسم بالتداول على مدار 24 ساعة، من المتوقع أن تجذب السيولة العالمية، وتدعم الاقتصاد الحقيقي وتساعد في تدويل اليوان.

· الخلاصة الأساسية: أبواب التوسع الخارجي لأصول الصين عبر RWA مفتوحة الآن. المهمة الحالية هي إتمام أول مشاريع الامتثال بشكل كامل، والرؤية طويلة المدى هي تشكيل إجماع وقيمة مشابهة لـ “ديون الباندا” بين المستثمرين العالميين.

تفسير سياسة “الوثيقة رقم 42” والمنطق التنظيمي

ياو شي Jia: مرحبًا بكم في هذا المنتدى المستدير، موضوعنا هو فرص وتحديات الامتثال لتصدير أصول الصين عبر RWA. اليوم نستضيف المحامي تشيو زيهيوان، والمحامي زاوي يينغ، والدكتور زاوي يي، والمدير العام تشن بين لمناقشة معمقة.

أول موضوع يهم الجميع هو السياسات، خاصة بعد إصدار “الوثيقة رقم 42” في بداية العام، حيث تختلف التفسيرات حولها بشكل كبير. سمعنا رأيين، أحدهما يقول إن “الوثيقة رقم 42” فتحت الباب رسميًا لـ RWA؛ والآخر يقول إن إصدارها ترك ثغرة صغيرة فقط، فهل ترون أن هذين الرأيين متناقضان؟

أولاً، دعونا نطلب من المحامية زاوي يينغ، الشريك في شركة جيندو، أن تشرح لنا، فهي أحد المساهمين الرئيسيين في صياغة السياسات، كيف ترى منطق التنظيم والسياسة؟

زاوي يينغ: “الوثيقة رقم 42” صدرت في فبراير من هذا العام. قبل ذلك، في ديسمبر من العام الماضي، أصدرت سبع جمعيات صناعية، منها جمعية التمويل عبر الإنترنت الصينية، تحذيرات من المخاطر، تناولت فيها لأول مرة مفهوم توكين الأصول في العالم الحقيقي، وركزت على أنواع المخاطر والأنشطة غير المسموح بها. بناءً على ذلك، أصدرت “الوثيقة رقم 42” في فبراير. قبل صدورها، سألني الكثيرون: هل هذا يتناقض مع التحذيرات السابقة؟ ففي ديسمبر قيل إنه لا يمكن القيام بذلك، وفي فبراير هل يُسمح به أم لا؟ لكن، عند التدقيق، هذان المستندان مكملان وليسا متناقضين.

في تحذيرات ديسمبر، بعد الحديث عن مخاطر توكين الأصول في العالم الحقيقي، تم التركيز على نوعين من الأنشطة غير المسموح بها، وهما مقطوعتان من سياق واحد: الأولى تقول إنه لا يجوز للكيانات والأفراد المحليين القيام بمثل هذه الأنشطة داخل البلاد؛ والثانية تقول إنه لا يجوز للكيانات الأجنبية تقديم خدمات ذات صلة داخل البلاد. الوثيقة توضح بوضوح أن الأنشطة المتعلقة بالمحليين داخل البلاد ممنوعة، وأن الأجانب لا يمكنهم العمل داخل البلاد، لكن لم يُذكر في تحذيرات ديسمبر ما إذا كانت الأصول المحلية يمكن إصدارها خارج البلاد. هذا الفراغ تم ملؤه في “الوثيقة رقم 42” في فبراير، التي تنص على أن الكيانات المحلية يمكنها إصدار ثلاثة أنواع من المنتجات المُشَفَّرة للأصول بعد الحصول على موافقة الجهات التنظيمية: توكينات تشبه ABS، وتوكينات ذات طبيعة أسهم، وسندات دين خارجية مُشَفَّرة.

من هنا، يتضح أن التفسير الخاطئ هو أن ديسمبر قال بعدم السماح، وفبراير سمح، وهو تباين غير دقيق. في الواقع، المحتوى التنظيمي للوثيقتين مختلف؛ فديسمبر حظر الأنشطة المتعلقة بالتوكين في الداخل، بينما فبراير يفتح المجال لإصدار الأصول المحلية خارج البلاد عبر مسارات قانونية.

ما هو المنطق وراء ذلك؟ في “الوثيقة رقم 42”، تم ذكر العملات المستقرة، وأُشير إلى أنه بدون موافقة الجهات المختصة، لا يجوز لأي جهة خارجية إصدار عملات مستقرة مربوطة باليوان داخل أو خارج البلاد. بعد الاطلاع، يتضح أن العملات المستقرة حالياً غير مسموح بها.

الكثير يعتقد أن التوكين المرتبط بأصول داعمة، مثل RWA، يجب أن يُفسر بشكل مماثل. أود أن أوضح أن العملات المستقرة و RWA، رغم أنهما كلاهما نوع من التوكن، إلا أن جوهرهما مختلف. العملات المستقرة المرتبطة بالعملات القانونية تؤدي وظيفة العملة القانونية، وهو ما نصت عليه “الوثيقة رقم 42”، لذلك لا يجوز إصدارها بدون موافقة الجهات المختصة. تصنيفها كأدوات دفع مرتبطة بالعملة القانونية يجعلها أدوات دفع، ويمكن أن تحل محل العملة السيادية؛ أما منتجات RWA التي تعتمد على أصول مادية فهي أدوات تمويل، ويجب أن تُقارن بالديون والأسهم التقليدية. وفقًا لمبدأ التنظيم الوظيفي، فإن الجهات المالية التي تنظم الأسهم والسندات، مثل هيئة الأوراق المالية، مسؤولة عن تنظيم التوكينات ذات الطابع الأسهمي، بينما هيئة التنمية والإصلاح والبنك الخارجي مسؤولتان عن التوكينات ذات الطابع الخارجي.

وهذا هو الاختلاف في منطق تنظيم العملات المستقرة والعملات الافتراضية، وكذلك توزيع المهام بين الجهات التنظيمية المالية.

ياو شي Jia: شكرًا للمحامية زاوي يينغ. الآن نطلب من الدكتور زاوي يي من المختبر الوطني للتمويل والتنمية، الذي لديه خبرة عملية في البنوك وأيضًا خلفية أكاديمية، أن يشاركنا رأيه حول اللوائح الجديدة.

زاوي يي: شكرًا للجميع، وأود أن أقدم ملاحظة بسيطة. لقد قدمت المحامية زاوي يينغ شرحًا شاملًا ودقيقًا، وخلال أبحاثنا السياسية العام الماضي، اقترحت بعض التحسينات فيما يخص الدقة القانونية للمصطلحات.

أولاً، “الوثيقة رقم 42” تركز على التوكين، رغم أن المصطلح بالإنجليزية هو Tokenization، إلا أن معناه يختلف في السياقات الدولية: هناك نوعان، الأول هو توكين العملة، والثاني هو التوكن في الدفع الإلكتروني، والثالث هو التوكن في عالم الكريبتو. المصطلح يُستخدم بمعانٍ مختلفة حسب السياق.

الوثيقة تعارض توكين العملة، أي تحويل العملة إلى توكين يؤدي إلى وظيفة العملة، ويهدد وظيفة العملة القانونية. وظيفة العملة الأساسية هي وظيفة تسجيل الحسابات (Unit of Account). فيما يخص توكين العملة، فإن كل بنك مركزي حذر جدًا، مثل معارضة الولايات المتحدة لمشروع ليبرا في 2019.

أما RWA، فهي تستخدم تقنية التوكن، لكنها لا تؤدي وظيفة العملة، بل وظيفة الأصول ووسيلة حفظ القيمة، وتُعتبر منتجًا ماليًا. الجهات التنظيمية الصينية دائمًا حذرة، كما يقول المثل “الاسم غير الصحيح، الكلام غير المنسجم”، لذلك، “الوثيقة رقم 42” تعارض توكين العملة، لكنها لا تعارض توكين الأصول. الآن، تستخدم الصين ترجمة أفضل وهي “التوكن” أو “التمثيل الرقمي للأصول” (通证化).

مثلاً، بعد توثيق الأوراق المالية أو الشهادات على السلسلة، يمكن أن تُشَفَّر، لكن لا يُقال عنها توكين. سواء في التطبيق العملي أو البحث الأكاديمي، خاصة في السياق الصيني، من المهم التمييز بين المصطلحين. مثلًا، في السابق، كانت العملات المشفرة تُسمى بشكل غير رسمي “عملة مشفرة”، لكن في البيئة التنظيمية والأكاديمية الدولية، لم نعد نستخدم هذا المصطلح، ونقول “الأصول المشفرة” (Crypto Asset). أحدهما عملة، والآخر أصل، ولهما خصائص قانونية ووظيفية وجمهور مختلف، وبالتالي، تختلف أطر التنظيم والموقف.

عملية التسجيل، فرص هونغ كونغ، والمزايا الصناعية

ياو شي Jia: شكرًا للمحامية زاوي يينغ والدكتور زاوي يي، على توضيح الفارق بين وظيفة العملة وخصائص الأصول من خلال المنظور التنظيمي. الآن نطلب من المحامي تشيو زيهيوان، الشريك في شركة جون هه، الذي شارك في العديد من المشاريع الرائدة، أن يشاركنا كيف ينظر إلى “الوثيقة رقم 42” في عملية اختيار المشاريع، وما الذي يمكن تنفيذه وما الذي لا يمكن.

تشيو زيهيوان: أعتقد أنه بعد إصدار “الوثيقة رقم 42” وإرشادات توكين الأصول المحلية، الفرق الأكبر هو أن المشاريع التي تعتمد على الأصول المحلية لم تكن لديها عملية تسجيل واضحة في الصين سابقًا؛ لكن بعد صدور هذين المستندين، أصبح هناك عملية تسجيل واضحة ومحددة للامتثال.

وفقًا لـ"الوثيقة رقم 42"، إذا أرادت الكيانات المحلية إصدار توكين، حتى لو كان ذلك خارج البلاد، فهي بحاجة إلى الحصول على موافقة من مصلحة الدولة للنقد الأجنبي، وهيئة التنمية والإصلاح، وهيئة الأوراق المالية. خلال عملية التسجيل، يُطلب تقديم تقرير التسجيل، ووثائق إصدار العملة الخارجية، ومعلومات عن أهلية الكيانات المحلية، وتفاصيل الأصول المحلية. كما أن الوسطاء المعنيين يجب أن يضمنوا دقة المعلومات المقدمة. هذه العملية ضرورية لإصدار الأصول المحلية عبر التوكن.

أما بالنسبة لإصدار الأصول من الخارج، فالإجراءات بشكل عام ليست مختلفة، ولا يتطلب الأمر عملية تسجيل داخلية. لكن، إذا كانت هناك فروع لمؤسسات مالية خارجية، فقد يتطلب الأمر إدراجها ضمن نظام الامتثال الداخلي.

من وجهة نظر السوق، هذه فرصة لهونغ كونغ. فمشاريع التوكن للأصول المحلية يمكن أن تُصدر بشكل قانوني في هونغ كونغ، حيث توجد عملية امتثال كاملة لتوكين الأصول (ضمن إجراءات هيئة الأوراق المالية واللوائح). هونغ كونغ تمتلك نظام ترخيص متطور، ونظام توزيع عبر اللوحات (VATP)، ويمكنها الاستفادة من قنوات التوزيع التقليدية للمنتجات المصرفية، ومنصات التداول المنظمة، مما يسهل جذب المستثمرين الأجانب للأصول المحلية.

ياو شي Jia: شكرًا للمحامي تشيو زيهيوان. وأخيرًا، نطلب من المدير العام تشن بين من شركة وانكسون أن يشاركنا رأيه حول التحديات والفرص التي يحملها “الوثيقة رقم 42” للصناعة، خاصة من منظور بناء النظام البيئي المبكر.

تشن بين: أعتقد أن “الوثيقة رقم 42” جاءت في توقيت مناسب، وهي خبر سار جدًا للصناعة. ذكر الدكتور زاوي يي والمحامية زاوي يينغ أن الوثيقة ربطت رسميًا بين التوكين والتوكن، وهو أمر مهم جدًا. في سياق الصناعة، يوجد عملة أصلية (Coin) على الشبكة، وأيضًا توكينات أخرى تُصدر عليها، وتسمى التوكنات، وتُعرف عملية تحويل الأصول إلى سلسلة باسم التوكن (Tokenization)، وهو مصطلح معترف به عالميًا.

السياق هذا العام مهم جدًا: بعد أن كانت تسمى سابقًا “التوكن” أو “التوثيق” بشكل غير رسمي، وكان يُنظر إليها على أنها سلبية، جاءت “الوثيقة رقم 42” لأول مرة في التشريعات الوطنية الرسمية وتستخدم مصطلح التوكن بشكل رسمي، وهو تطور إيجابي جدًا.

بعد 2017، ظهرت مساران مختلفان تمامًا: أحدهما هو “عالم السلسلة” الذي يركز على الشبكات التحالفية، ويقصي وظيفة التوكن، ويقتصر على البنية التحتية التقنية والتأكيد على الحقوق. لكن، مع استثمار العديد من البنى التحتية للتحالفات، لم تُحقق تطبيقات تجارية كبيرة، لأن جوهر البلوكشين هو التوكن، والدفع، والتسوية، والقدرة على التدفق. الآن، مع وضوح أن “الوثيقة رقم 42” شرعت التوكن في مجالات معينة، فهي توفر إطارًا تنظيميًا وتوقعات تنظيمية جيدة، وهو أمر مهم جدًا للصناعة.

اختيار الأصول: ما هي الأصول الصينية التي تناسب التوسع الخارجي؟

ياو شي Jia: بعد مناقشة القواعد، أعتقد أن الجميع أصبح لديه فهم أوضح لمنطق التنظيم. الآن نناقش الأصول، لأن موضوعنا هو تصدير أصول الصين عبر RWA. يواجه القطاع حاليًا تحديات، مثل ندرة المصدرين الموثوقين والمنتجات المبتكرة، وصعوبة إثبات الحقوق، بالإضافة إلى المنافسة الدولية. فما هي الأصول الصينية التي يمكن تصديرها عبر RWA؟ نطلب من المحامي تشيو زيهيوان أن يشاركنا، في عملية الاختيار، ما الأنواع التي تفضلها من الأصول الصينية؟

تشيو زيهيوان: خلال الأربع أو الخمس سنوات الماضية، أتممنا أكثر من عشرة مشاريع توكين للأصول، تشمل أصولًا مثل الذهب، مناجم الذهب، صناديق السندات الأمريكية، القروض الاستهلاكية، الأسهم، السندات، والصناديق. لا يوجد معيار ثابت يقول إن نوعًا معينًا من الأصول هو الأفضل دائمًا، بل يعود الأمر إلى حماية المستثمرين ومصلحتهم. الهدف الحقيقي هو إنتاج منتجات مالية تجذب المستثمرين، مثل أن تكون المخاطر أقل، والعائد مرتفعًا قدر الإمكان، والملكية واضحة، وأن يكون نوع الأصل مقبولًا على نطاق واسع، وأن يكون السيولة جيدة.

من ناحية الحلول، ليست كل الحلول معقدة، فالحلول التي يصعب فهمها غالبًا ليست جيدة. نرغب في رؤية حلول واضحة الملكية، وخالية من العقبات القانونية الكبيرة التي قد تضر بالمستثمرين. مع توافر هذه الشروط، نهدف إلى تحقيق أعلى عائد ممكن، وأقل مخاطر قانونية وتجارية، وسهولة تداول التوكين. في المستقبل، يُفضل أن يكون هناك بعض الكفاءة المالية، مثل إمكانية الرهن (Staking)، وأن تتماشى بشكل أفضل مع عالم Web3، وتلبي هذه المعايير تعتبر مشاريع جيدة.

ياو شي Jia: أود أن أطلب من المدير العام تشن بين من شركة وانكسون، هل لديكم معايير أو تصنيفات في عملية الاختيار؟

تشن بين: من ناحية المنتجات المالية، المعايير متشابهة، وهي ببساطة الملكية الواضحة، والعائد المستقر. المنتجات المالية التقليدية مثل الصناديق النقدية أو الصناديق المتداولة في البورصة سهلة التوسع.

لكن، إذا نظرنا إلى RWA الحقيقي، فبالإضافة إلى المسار المالي البحت، هناك طرق أصلية على السلسلة. في التمويل التقليدي، هناك فواصل بين الأصول المالية والأصول الأساسية، لكن المستثمرين على السلسلة يفضلون معرفة الأصل الأساسي بوضوح، وهل يمكن تتبعه تقنيًا (tracking).

بعض الأصول الأصلية، مثل أصول الحوسبة، والطاقة الجديدة، يمكن أن تستخدم إنترنت الأشياء لجمع البيانات من كل مرحلة من مراحل الإنتاج، وتخزين البيانات الموثوقة على سلاسل تنظيمية أو تحالفية، وإصدار توكينات على الشبكة العامة. من خلال آلية العرافة، يمكن تتبع حالة الأصول وربحيتها بشكل دقيق في كل لحظة، وهذه الأصول تتميز بأنها أكثر وضوحًا وأسهل في قبول الجهات التنظيمية على المدى الطويل.

الأصول RWA التي يمكن تتبعها تقنيًا، تختلف كثيرًا عن المنتجات المالية التقليدية. من المبادئ الأساسية، أن تتبع الأصول باستخدام تقنيات حديثة هو تغيير كبير في نماذج تغليف الأصول الوسيطة في التمويل التقليدي. أعتقد أن الأصول التي تعتمد على التكنولوجيا بشكل كبير، وتُظهر القدرة على التتبع المستمر، هي مستقبل RWA الحقيقي.

ياو شي Jia: شكرًا للمدير تشن بين، على رؤيته التي تتميز بميزة وانكسون، باستخدام التكنولوجيا لتعزيز قابلية تتبع البيانات. الآن نطلب من المحامية زاوي يينغ من شركة جيندو أن تشاركنا برأيها حول أنواع الأصول التي تتوافق أكثر مع تفضيلات وأطر الجهات التنظيمية.

زاوي يينغ: أوافق تمامًا على ما قاله المدير تشن بين، فالأصول التي يمكنها الاستفادة من تقنية البلوكشين لجمع البيانات وتوثيقها بشكل لامركزي، مناسبة جدًا لـ RWA. الأصول التقليدية كانت مركزية، وسهلة التوثيق والتوزيع، لكن الأصول الموزعة على الشبكة، مع وجود البلوكشين، ستتمتع بمزايا أكبر.

من ناحية التنظيم، بالإضافة إلى استبعاد الأصول غير المتوافقة مع السياسات، أو التي تملك حقوق ملكية غير واضحة، أو التي يسيطر عليها أشخاص غير قانونيين، في المدى القصير، يفضل المنظمون الأصول ذات السمعة الجيدة والائتمان القوي للجهات، لأنها أقل خطورة.

من المنطق الأساسي، حاليًا، تم السماح بتوكين ABS، طالما أن الأصول تفي بمعايير إصدار ABS. الشرطان الأساسيان هما: أن يكون هناك تدفق نقدي مستقر ومتوقع، وأن يتم البيع الحقيقي، مع عزل الأصول والمخاطر. إذا تم السماح لاحقًا بتوكينات ذات طبيعة أسهمية، فسيظل المنظمون بحاجة إلى رؤية تدفقات نقدية واضحة ونموذج ربحي، وأن يكون من الممكن شرح النموذج التجاري بوضوح للمستثمرين والجهات التنظيمية.

ياو شي Jia: شكرًا للمحامية زاوي يينغ، على توضيحها لقائمة السلبية، وتقديم إشارات واضحة للمستقبل. وأخيرًا، نطلب من الدكتور زاوي يي أن يشاركنا رأيه حول ميزة الصين عند مقارنتها بالموقع العالمي.

زاوي يي: العام الماضي، أجرينا دراسة تاريخية، ووجدنا أن نسبة حقوق الملكية الفكرية الأمريكية في العالم خلال السبعينيات مرتبطة بشكل كبير بالدولار. البيانات تظهر أن التكنولوجيا تلعب دورًا رئيسيًا في هيمنة الدولار.

ما هو الطريق الأنسب لتدويل اليوان؟ الأكثر واقعية الآن هو التكنولوجيا. بعد أن أطلقت شركة DeepSeek، أبدى المستثمرون العالميون اهتمامًا كبيرًا بجودة التكنولوجيا الصينية والأصول المقومة باليوان.

إذا قسمنا الأصول الرقمية إلى نوعين: الأصل الرقمي الأصلي والأصول الرقمية المتماثلة، فإن الأصول المتماثلة، مثل محطات الشحن، والذكاء الاصطناعي، ودمج الذكاء الاصطناعي مع Web3، تعتبر فئة جيدة للتداول. مع تعميق الاندماج مع الاقتصاد الحقيقي، ستظهر الأصول الرقمية المتماثلة حياة قوية، وتُعزز من قوة الابتكار التكنولوجي في الصين.

بالإضافة إلى ذلك، بالنسبة للأصول التقليدية التي تم تحويلها إلى ABS، يجب تجنب “استخدام مطرقة للبحث عن مسامير”، ويجب الاستفادة من قدرات التتبع على السلسلة والتداول على مدار 24 ساعة. إذا تمكنت الأصول ذات الطابع التكنولوجي من التداول المستمر، فسيجذب ذلك السيولة المالية العالمية، ويدفع الصناعات التكنولوجية إلى الأمام.

مسارات التنفيذ وتوقعات الصناعة

ياو شي Jia: بعد مناقشة الأصول، نختتم بمسار التنفيذ. نطلب من المحامية زاوي يينغ أن تتحدث عن مسارات التسوية والتوثيق التي تتوافق مع الإطار التنظيمي، هل نستخدم CBDC، أو العملات المستقرة الدولية، أم العملات الورقية؟

زاو يينغ: وفقًا لمتطلبات “الوثيقة رقم 42”، المسار العام يتكون من مرحلتين: داخلية وخارجية. داخليًا، يتضمن اختيار الأصول، وتوثيق الحقوق، والتدقيق، والتوثيق، وإصدار التوكن، ثم تقديم تقرير للهيئة التنظيمية؛ بعد الحصول على الموافقة، يتم اختيار منصة البلوكشين، وإصدار التوكين، مع إنشاء شركة SPV إذا لزم الأمر.

أما بالنسبة لعملية التسوية، فهي تتم خارج البلاد، طالما أن طريقة التسوية تتوافق مع اللوائح المحلية. سواء كانت عملة مستقرة، أو عملة ورقية، أو ودائع مُشَفَّرة، فهي خيارات ممكنة. لكن، إذا كانت الأموال ستعود إلى الصين، فوفقًا للمنطق الحالي، ستكون بالعملة الورقية (اليوان أو عملة أخرى)، عبر قنوات الصرف الأجنبي التقليدية أو جسر mBridge (جسر العملات الرقمية للبنك المركزي متعدد الأطراف).

ياو شي Jia: شكرًا للمحامي زاوي يينغ. من خلال مناقشتنا اليوم، يبدو أن الفرص أكبر من التحديات. السؤال الأخير، خلال العام القادم، ما أكثر شيء تتوقعون حدوثه في إطار تصدير أصول الصين عبر RWA؟

تشيو زيهيوان: أتوقع أن يتمكن مشروع واحد على الأقل من الحصول على الموافقة، وأن نرى حالات نجاح كاملة، وتحقيق اعتراف واسع من المستثمرين الأجانب.

زاو يي: من ناحية السوق المالي، نحتاج إلى أصول آمنة، ونأمل أن يدعم إصدار RWA سوقًا ماليًا جديدًا من خلال التوكن.

تشن بين: أنا أرى الأمر أبعد من سنة، وأتطلع إلى أن تتوحد الرؤى حول أصول الصين عبر RWA، تمامًا كما حدث مع “ديون الباندا”، بحيث تُقبل أصول الصين عالميًا بشكل واسع.

ياو شي Jia: شكرًا للضيوف الأربعة، وبهذا ينتهي منتدانا المستدير.