تقاعد وارن بافيت، وتولي جريج أبيل قيادة شركة بيركشاير لمدة 100 يوم: طريقة إدارة إمبراطورية الاستثمار تتغير

باك شاير هاثاوي المدير التنفيذي الجديد جريج أبيل بعد توليه المنصب مئة يوم، أظهر أسلوب إدارة أكثر قوة من بيل جيتس. أعاد تفعيل خطة شراء الأسهم الخاصة، وأعاد تعريف أربع شركات مثل أبل كمحاور رئيسية في المحفظة.

وفقًا لتقرير صحيفة وول ستريت جورنال، خلال المئة يوم الأولى من تولي جريج أبيل منصبه كمدير تنفيذي جديد لبورك شاير هاثاوي، بدأت تظهر تغييرات واضحة في إمبراطورية الاستثمار التي بناها وارن بافيت على مدى عقود. بالنسبة للسوق، فإن جريج أبيل ليس فقط الوريث الذي عينه بافيت، بل هو الشخص الذي يحدد تخصيص رأس المال، وإدارة الشركات الفرعية، وأسلوب الاستثمار خلال العقد القادم.

وريث بافيت البالغ من العمر 63 عامًا، المدير التنفيذي لبورك شاير

جريج أبيل، البالغ من العمر 63 عامًا، تولى رسميًا منصب المدير التنفيذي لبورك شاير في يناير من هذا العام. على الرغم من تأكيده مرارًا وتكرارًا أن الثقافة الأساسية، والقيم، وأساسات أعمال التأمين، والبنية التحتية للمؤسسة، ونموذج إدارة محفظة الأسهم بقيادة المدير التنفيذي لن يتغير، إلا أن صحيفة وول ستريت جورنال صرحت بصراحة أن الواقع الحقيقي هو: أن التغييرات قد بدأت بالفعل، وأن هناك اتجاهًا وإيقاعًا لهذه التغييرات.

أبيل قام بترقية مساعديه المقربين، الذين يعملون معه بشكل وثيق، ويتلقون رواتب أعلى من تلك التي كان يتلقاها بافيت، مع وعد باستخدام معظم رواتبهم لشراء أسهم بورك شاير، وأعاد تفعيل خطة شراء الأسهم الخاصة التي كانت شبه متوقفة منذ 2024، ووسع من استثمارات بورك شاير في اليابان، بل وشراء حصص في شركة تأمين محلية.

المصادر الداخلية: أبيل يتدخل أكثر من بافيت في الإدارة

أهم ما يميز هذا التقرير هو تصويره للفروق الأساسية بين جريج أبيل وبافيت، وليس في فلسفة الاستثمار، بل في أسلوب الإدارة. لطالما كان الانطباع السائد عن بافيت هو تفويض الصلاحيات بشكل كبير، والتدخل قليلًا، وحتى استعداده لتحمل استمرار بعض المديرين الذين أداؤهم أقل من المتوقع، فقط لتجنب التعامل مع الأمور الشخصية غير السارة. أما أبيل، فهو ليس من هذا النوع.

نقلًا عن أشخاص مطلعين على عمليات بورك شاير، قالوا إن أبيل أكثر “تفاعلًا” من بافيت، بمعنى أنه يشارك بشكل أعمق في الأعمال، ويهتم بالتفاصيل بشكل أكبر، ويضع معايير أعلى للشركات الفرعية، والحصص، وحتى للمديرين التنفيذيين الكبار. وإذا لم يتمكن أحد من تلبية معاييره، فلن يتسامح معه كما يفعل بافيت، بل قد يتخذ إجراءات حاسمة، بما في ذلك الإقالة.

وهذا يجعل من أبيل مديرًا أكثر حداثة، وليس مجرد امتداد للمستثمر الأسطوري. من خلفيته، فإن هذا الأسلوب ليس مفاجئًا. أبيل وُلد في السهول الكندية، ويتميز بطابع عملي ومباشر، وهو نمط شمال أمريكي تقليدي. لقد قاد لسنوات طويلة الأعمال غير التأمينية التابعة لبورك شاير، خاصة شركة Berkshire Hathaway Energy، وهو في الأساس مدير مخضرم من قطاع الأعمال والصناعات العامة، اكتسب خبرته من العمل في أنظمة صناعية وخدمية كبيرة ومتنوعة.

هو ليس فقط من يفهم الأسواق المالية، بل من يعرف كيف يدير السكك الحديدية، والطاقة، والخدمات العامة، والصناعات، والمجموعات الصناعية الواسعة والمتفرقة. لذلك، عندما تولى قيادة بورك شاير، لم يرَ السوق مجرد استمرارية فلسفية، بل رأى شخصًا يعرف العمليات، ويدير الأداء، ويعرف مساءلة التنظيم، ويبدأ في وضع يده على هذا العملاق.

أبيل يظهر قوة مختلفة عن بافيت

ذكر التقرير أن أبيل، قبل توليه رسميًا، بدأ يشعر الموظفون بتغير الأجواء. في ديسمبر الماضي، خلال لقاء غداء للموظفين، سأل أحدهم مباشرة عما إذا كان سينقل مقر بورك شاير من أوماها. هذا السؤال، لو حدث في زمن بافيت، كان من المستحيل تصوره، لكنه يعكس أن “عصرًا جديدًا قادم”. رد أبيل بأنه لن ينقل المقر، لكن السؤال بحد ذاته يكشف عن توقعات داخلية بتغيرات بعد الانتقال للقيادة الجديدة.

في طريقة عمله، أظهر أبيل أيضًا مستوى عالٍ من الالتزام. على الرغم من أن المقر الرئيسي لبورك شاير في أوماها، إلا أنه يقيم حاليًا في دي موين، أيوا، وليس لديه خطة فورية للانتقال، على الأقل قبل تخرج ابنه من المدرسة الثانوية. هذا يعني أنه يسافر بشكل متكرر بين المدينتين، ويستغرق الرحلة حوالي ساعتين في كل اتجاه.

الأهم من ذلك، أن معظم وقته يقضيه في الطيران على متن طائرة تابعة لشركة NetJets، وهي شركة تابعة لبورك شاير، ويزور مديري الشركات الفرعية في جميع أنحاء البلاد. هذا الأسلوب من التنقل السريع والمتكرر هو نمط إدارة قوي، ويعكس شخصية قيادية حاسمة.

إعادة تعريف بورك شاير من خلال استثماراته الرئيسية

من منظور الاستثمار، فإن أول إشارة مهمة من أبيل هي إعادة تحديده لمفهوم “الأسهم الأساسية” و"غير الأساسية" في محفظة بورك شاير. في رسالته للمساهمين بتاريخ 28 فبراير، أشار بوضوح إلى أبل، وأمريكان إكسبريس، وكوكاكولا، وموديز كمحاور رئيسية في استثماراته.

هذه التصريحات مهمة جدًا، لأنها لا تكرر فقط استراتيجية التركيز على الأسهم الكبرى، بل تخبر السوق أن عصر أبيل لن يعني بالضرورة أن جميع الأسهم الكبرى ستظل على نفس المستوى من الأهمية. حتى أن التقرير أشار إلى أن بنك أوف أمريكا وشيفرون لا يُعتبران من نفس مستوى الشركات الأربع المذكورة كمحاور رئيسية.

عصر أبيل، قد تكون قرارات استثمار بورك شاير أكثر تركيزًا

وفي الوقت نفسه، بدأ أبيل في تنظيم هيكل الاستثمارات الذي تركه خلفه خلال المرحلة الانتقالية. أشار التقرير إلى أن حصة Todd Combs في الأسهم قد تم تصفيتها. كان Todd Combs أحد مديري الاستثمار الذين استقطبهم بافيت، لكنه انتقل مؤخرًا للعمل في جي بي مورغان. والأكثر إثارة للاهتمام، أن التقرير ذكر أن أبيل غير متوقع أن يعين مدير استثمار جديد لإدارة المحفظة بشكل كامل.

ماذا يعني ذلك؟ يعني أن سلطة قرارات استثمار الأسهم في بورك شاير قد تصبح أكثر تركيزًا في يد المدير التنفيذي، أبيل، مقارنة بفترة بافيت الأخيرة. بالنسبة للسوق، هذا يعني زيادة كفاءة اتخاذ القرارات، وأن حكم أبيل الشخصي سيكون أكثر مباشرة في تغييرات الحصص.

لكن، ما الذي سيحدد مكانة أبيل التاريخية حقًا، ليس فقط إذا ما كان سيقوم بتعديل الحصص، بل كيف سيستخدم السيولة النقدية القياسية لبورك شاير. وفقًا للتقرير، تمتلك الشركة حاليًا 373 مليار دولار من السيولة النقدية. بالنسبة لأي وريث، فهي فرصة وضغط في آنٍ واحد.

قد لا يهتم المستثمرون على المدى الطويل إذا ما استمر أبيل في اتباع أسلوب بافيت، بل يهمهم أكثر كيف سيتصرف عند حدوث ركود عميق، وهل سيكون أكثر جرأة من بافيت في ضخ السيولة بشكل كبير. قال المستثمر طويل الأمد في بورك شاير، كريس بلومستران، بصراحة: أن التوقع الحقيقي من أبيل هو أن يكون لديه الجرأة لاستثمار 300 مليار دولار في السوق، وأن يكون أكثر نشاطًا من بافيت في فترات التراجع.

هذه هي النقطة الحاسمة التي يجب مراقبتها في أداء أبيل. فبورك شاير ليست شركة عادية، بل هي واحدة من قلة قليلة على مستوى العالم تمتلك تأمينًا احتياطيًا، وسيولة ضخمة، وأصول صناعية كاملة، وثقة عالية في السوق، وتخصص في تخصيص رأس المال. القدرة الأساسية في زمن بافيت لم تكن فقط اختيار الأسهم، بل اتخاذ قرارات كبيرة في السوق خلال فترات الذعر، باستخدام رأس مال منخفض التكلفة لتحقيق عوائد عالية. هل سيتمكن أبيل من وراثة هذه القدرة، أم أنه سيكون مجرد مدير بعد بافيت، أم أنه سيصبح هو نفسه مخصص رأس مال بعد بافيت؟

بالإضافة إلى ذلك، قضى أبيل العام الماضي في استثمار وقت كبير في أحد أهم ركائز بورك شاير: قطاع التأمين. أشار التقرير إلى أنه يركز على تعلم نظام التأمين الضخم لبورك شاير، ويتفاعل بشكل وثيق مع Ajit Jain، الذي يدير قسم التأمين منذ سنوات. من المتوقع أن يظل Ajit Jain يقود قسم التأمين، لكن الشركة وضعت خطة لخلافته. هذا يدل على أن أبيل لا يركز فقط على مجالات الطاقة والصناعات، بل يسعى أيضًا لتعزيز معرفته في قطاع التأمين، الذي يُعد أحد محركات الشركة الأساسية.

اختبار أبيل: بداية الركود القادم

من ناحية الصورة الشخصية، يبدو أن أبيل يستمر إلى حد ما في نمط وارن بافيت، من حيث الشعبية والود. ذكر التقرير أنه يعشق الهوكي، ويعمل حتى الآن كمدرب لفريق ابنه؛ وخلال الألعاب الأولمبية، دعم بشكل متعمد كل من الفريق الكندي للرجال والمنتخب الأمريكي للسيدات، لتجنب الانحياز. هذه التفاصيل تظهر شخصًا عمليًا وودودًا، ويشعر بأنه شخص بسيط، وهو ما يتماشى مع الثقافة البسيطة التي رسخها بورك شاير على مر السنين.

لكن لا تنخدع بالمظاهر الهادئة، فـ"وول ستريت جورنال" تريد أن تصور أن هناك خليفة لا يتجنب الصراعات. نقلًا عن عدة أشخاص مطلعين على شخصية أبيل، يقولون إنه يؤمن بالحوكمة الذاتية واللامركزية، ويحترم نمط بورك شاير اللامركزي، لكنه لا يعتزم السماح للمؤخرين بالتأخير في أداء مهامهم.

باختصار، أبيل لا يخطط لنسخ أسلوب بافيت ومونج في التسامح مع الشركات التي تتراجع في الأداء. إذا استمرت بعض الأعمال في الأداء الضعيف، فسيتم تحديدها، وربما يتم تصفيتها أو إعادة تنظيمها، أو حتى بيعها، وهو خيار لم يكن متاحًا في عهد بافيت.

وهذا أمر مهم جدًا للسوق، لأنه نادرًا ما تبيع بورك شاير شركاتها بالكامل. كانت الحالات البارزة في الماضي هي بيع صحيفة في 2020، وإغلاق صناعة النسيج في 1985. بمعنى آخر، في زمن بافيت، كانت الشركات التي تم شراؤها تُحتفظ بها بشكل دائم. لكن مع دخول عصر أبيل، قد تتغير هذه القاعدة.

إذا لم تُحقق الشركات أداءً يرضي المعايير الجديدة، فإن طريقة التعامل معها قد تكون أكثر مرونة وانضباطًا من الأساليب التقليدية. أبيل لا يهدف إلى إلغاء إرث بافيت، بل يسعى لتحويل بورك شاير من “شركة يقودها عباقرة المؤسس” إلى شركة حديثة تركز على التنفيذ والرقابة، مع الحفاظ على روحها وقيمها.

لقد احتفظ بأهم جينات بورك شاير: الثقافة، والتأمين، والاستثمار المركز، والاحتفاظ طويل الأمد، والانضباط المالي؛ لكنه يضيف لمسته الخاصة: إدارة أعمق، وتركيز أكبر على الأداء، واستعداد أكبر لمعالجة الشركات المتراجعة، واحتمال أكبر لاتخاذ قرارات جريئة في تخصيص رأس المال عند الحاجة.

بالنسبة للمستثمرين، فإن الاختبار الحقيقي لأبيل لم يبدأ بعد. قد يتطلب الأمر حدوث ركود آخر، أو أزمة سيولة، أو فرصة استحواذ كبيرة، ليتمكن السوق من تقييم قدرته على اتخاذ قرارات مصيرية، كما فعل بافيت في أوقات الفوضى. لكن، من خلال المئة يوم الأولى، فإن عصر بورك شاير الجديد قد بدأ، ويبدو أن هذا الخليفة لا يعتزم فقط الحفاظ على الوضع الراهن.

• المقال مُنقول بإذن من: “لينك نيوز”
• العنوان الأصلي: “100 يوم على تولي جريج أبيل لبورك شاير: وريث بافيت، يكتب من جديد أساليب إدارة إمبراطورية الاستثمار”
• الكاتب الأصلي: نéo