الأسهم العالمية تتفوق على الأسواق الأمريكية مع بدء تجارة “خارج أمريكا” في عام 2026

Quartz · أنجيلا وايس/AFP عبر Getty Images

كاثرين باب

الأربعاء، 18 فبراير 2026 الساعة 11:24 مساءً بتوقيت GMT+9 3 دقائق قراءة

في هذا المقال:

•                                       أفضل اختيار في StockStory 
  

  NVDA

  +2.49%

 DX-Y.NYB  

 +0.31%  

 

 

 ^GSPC  

 +0.76%  

 

 

 AAPL  

 +0.34%  

 

 

 AMZN  

 +2.18%  

ليس هو تداول “بيع أمريكا”. يمكن تسميته تداول “خارج أمريكا”. منذ بداية العام، تفوقت الأسهم العالمية على السوق الأمريكية بنحو تسع نقاط مئوية، وفقًا لغولدمان ساكس.

مؤشر S&P 500 منخفض حوالي 0.5% منذ بداية العام. في حين أن مؤشر MSCI EAFE — الذي يتتبع الأسواق المتقدمة خارج الولايات المتحدة — قد حقق مكاسب تقريبًا 8%. ومؤشر MSCI ACWI خارج الولايات المتحدة، الذي يستبعد الأسهم الأمريكية تمامًا، ارتفع حوالي 8.5%.

تشير فريق أبحاث غولدمان إلى أن هذا هو أسوأ بداية سنة لأسهم الولايات المتحدة مقارنة بالأسواق العالمية منذ عام 1995.

ما الذي يفسر أداء السوق الأمريكية الضعيف؟

ضعف الدولار الأمريكي يمكن أن يجعل أداء السوق العالمية يبدو أكبر، حيث تتأثر العوائد بتحويل العملات غير المواتي. وعلى الرغم من أن الدولار الأمريكي قد انخفض بشكل كبير خلال العام الماضي ومنذ بداية 2026، إلا أن ذلك ليس القصة الكاملة. انخفض الدولار حوالي 1% منذ بداية العام، وحوالي 9% على مدى العام. هذا يشير إلى أن أداء الأسهم يعكس الغالبية العظمى من المكاسب.

يُعد ضعف أداء السوق الأمريكية ملحوظًا لأنه، بحسب السمعة، تعتبر الولايات المتحدة واحدة من أكبر محركات النمو في العالم. في العقود الأخيرة، ساعد هيمنة التكنولوجيا الكبرى على تفوق عوائد الولايات المتحدة على العوائد العالمية، على الرغم من أن الهيمنة الأمريكية تبدو أكثر غموضًا مع مرور الوقت.

من 2015 إلى 2025، قادت شركات مثل نيفيديا، أبل، وأمازون – وهي في الأساس، السبع الرائعة – الولايات المتحدة إلى ذروتها في الأداء العالمي، بينما تأخرت أوروبا ومعظم آسيا بشكل كبير. وعلى المدى الطويل، بالنظر إلى آخر 50 أو 100 سنة، تعتبر الولايات المتحدة من بين الأسواق الأفضل أداءً في العالم، رغم أنها ليست دائمًا الأفضل بشكل مطلق، حسب كيفية قياس العوائد.

تراجع عادي مقابل تدهور اقتصادي كلي

إحصائيًا، ماذا يدل الأداء الضعيف المبكر للسوق الأمريكية على؟ ذلك يعتمد.

يتم استيعابه في ظل نمو ثابت للأرباح واستقرار المؤسسات الأمريكية والعلاقات الخارجية، غالبًا ما تتعافى السوق الأمريكية إلى المنطقة الإيجابية، محققة مكاسب للسنة.

في ظروف أكثر تقلبًا، تصبح العوائد أصعب في التنبؤ، و"تقلب" ربما يصف بشكل أفضل ظروف السوق الأمريكية الآن. مع تفكر الرئيس دونالد ترامب في الانسحاب من اتفاقيات التجارة، ووزنه لفرض رسوم جمركية إضافية على شركاء تجاريين رئيسيين، وتهديده للقوى الأوروبية بضم أراضٍ، وممارسته لضغوط غير مسبوقة على مؤسسات رئيسية مثل الاحتياطي الفيدرالي، تصبح النتائج الكلية والمحلية أصعب في التنبؤ.

الأكثر من ذلك، أن أنماط التجارة المتجزئة يمكن أن تحفز النمو المحلي في الاقتصادات الناضجة عبر أوروبا وآسيا مع ابتعاد الدول عن واردات الولايات المتحدة والتركيز على إنتاج السلع والخدمات محليًا. كما أن أنماط التغيير يمكن أن تحفز زيادة التجارة التي تستبعد الولايات المتحدة كمصدر أو وسيط. مع مرور الوقت، يمكن أن يترجم ذلك إلى أداء قوي للسوق داخل الدول. لكن من الصعب الحكم على مثل هذه الآثار خلال عدة أشهر.

في هذا السياق، قد لا يكون تداول “خارج أمريكا” مجرد ضوضاء موسمية، بل أدلة أولية على أن رأس المال العالمي يعيد التفكير في مخاطر التركيز بعد عقد من الهيمنة الأمريكية.

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة تحكم الخصوصية

مزيد من المعلومات