صفقة مجلس الشيوخ الحزبية بشأن عائدات العملات المستقرة قد تكسر الجمود في قانون CLARITY و XRP لديها الكثير لتكسب

• إعلان -

السيناتورات أنجيلا ألسوبروكس وتوم تيليس يداولان إطار عمل وسط تسوية محتملة يسمح بمكافآت العملات المستقرة القائمة على النشاط مع حظر العائد السلبي، في محاولة لإرضاء اعتراضات القطاع المصرفي دون إلغاء الفائدة التي جعلت النص مثيرًا للجدل في المقام الأول.

التسوية بشأن العائد التي قد تفتح كل شيء

لقد توقف قانون CLARITY عند بند واحد منذ تقديمه: هل يمكن للعملات المستقرة دفع عائد للمستثمرين. جادلت البنوك، بقيادة جي بي مورغان وويلز فارجو، بأن العملات المستقرة التي تحمل عائدًا ستؤدي إلى هروب الودائع حيث ينقل العملاء مدخراتهم من حسابات البنوك إلى أدوات العملات المشفرة ذات العائد الأعلى. هذا الجدل عرقل مشروع القانون على الرغم من الدعم الثنائي للحزمة الأوسع لإطار الأصول الرقمية.

يسعى أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكي إلى التوصل إلى تسوية بشأن عائد العملات المستقرة لدفع قانون Clarity قدمًا. يدعم بعض المشرعين والمدافعين عن العملات المشفرة تقييد المكافآت المرتبطة برصيد الحسابات مع السماح بالحوافز المرتبطة بنشاط الحساب. السيناتورات أنجيلا ألسوبروكس وتوم تيليس…

— وو بلوكشين (@WuBlockchain) 10 مارس 2026

يحاول تسوية ألسوبروكس-تيليس أن يوازن بين الأمرين من خلال التمييز بين فئتين من المكافآت. العائد السلبي، المدفوع ببساطة مقابل الاحتفاظ برصيد عملة مستقرة، سيتم حظره. الحجة هي أن العائد السلبي يكرر وظيفيًا حساب التوفير دون الحاجة إلى تأمين FDIC، أو متطلبات احتياطي رأس المال، أو أي من حماية المستهلك التي تنظم ودائع البنوك. وصفت السيناتورة ألسوبروكس ذلك باستخدام اختبار البطة: إذا صدرت مكافأة بصوت “بط” مثل الفائدة، فيجب تنظيمها كفائدة.

سيُسمح بالمكافآت القائمة على النشاط. ستظل المدفوعات المرتبطة بالتحويلات بين الأقران، والتحويلات المالية، وبرامج الولاء، وتوفير السيولة، والمعاملات المحددة الأخرى قانونية. يخلق هذا التمييز عملة مستقرة تتنافس على أساس الفائدة بدلاً من الاستخدام، وهو النموذج الذي تقول البنوك إنها يمكن أن تقبله. أشار رئيس جي بي مورغان جيمي ديمون إلى أن القطاع المصرفي سيدعم هيكل مكافآت يعتمد على المعاملات فقط. هذا الإشارة مهمة. البنك الذي يقود التحدي القانوني ضد تراخيص العملات المشفرة من خلال معهد سياسة البنوك يرسل أيضًا إشارة إلى الاستعداد لقبول قانون CLARITY إذا تم تقييد بند العائد بشكل مناسب.

الجدول الزمني والاحتمالات

ضع رئيس Ripple براد غارلينغهاوس احتمالًا بنسبة 80% لتمرير قانون CLARITY بحلول أواخر أبريل 2026 إذا استمرت التسوية. يعكس هذا التقدير الضغط السياسي المتزايد من كلا الجانبين. ستستوعب موسم الانتخابات النصفية عبء العمل في الكونغرس في وقت لاحق من العام، مما يجعل النافذة الحالية الطريق الأكثر واقعية للتمرير. يدفع أصحاب المصلحة في الصناعة الذين كانوا ينتظرون وضوحًا قانونيًا قبل الالتزام المؤسساتي نحو حل قبل إغلاق تلك النافذة.

وضع رئيس لجنة CFTC السابق كريستوفر جيانكارلو احتمالات بنسبة 60-40 للتمرير عندما تحدث في بودكاست “ذئب الشوارع” في 7 مارس، كما ورد في هذا المنشور. الرقم الذي أعلنه غارلينغهاوس أكثر تفاؤلاً وقد يعكس معلومات محدثة حول استقبال إطار التسوية. كلا التقديرين يقفان فوق الاحتمالات حتى الآن، مما يمثل تحولًا مهمًا عن موقف المشروع قبل ظهور إطار العائد الثنائي الحزب.

                البنك السويسري للعملات المشفرة أصبح أول بنك منظم داخل نظام تداول العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي

تأثير XRP

أهم بند في قانون CLARITY بالنسبة لـ XRP هو تصنيفه الرسمي كسلعة رقمية بدلاً من أمان. سيحل هذا التصنيف الغموض التنظيمي الذي حال دون دمج البنوك الأمريكية لبنية XRP Ledger من أجل السيولة عند الطلب والتسوية عبر الحدود. تقوم منتجات Ripple’s ODL بمعالجة المدفوعات عبر الحدود من خلال XRP في الأسواق الدولية. لقد تم استبعاد النظام المصرفي الأمريكي إلى حد كبير من تلك البنية التحتية تحديدًا لأن تصنيف SEC السابق لـ XRP خلق مخاطر قانونية لأي مؤسسة تتعامل معه.

تصنيف السلعة بموجب قانون CLARITY يزيل تلك المخاطر تمامًا. ستواجه البنوك التي كانت تراقب تكنولوجيا Ripple دون الالتزام بالدمج عائقًا قانونيًا أقل بكثير. قد تصل إعلانات الشراكات المؤسسية التي وصفها Ripple بأنها تنتظر وضوحًا تنظيميًا في إطار زمني مضغوط بعد التمرير.

الأنشطة على شبكة XRP التي تم تغطيتها في وقت سابق اليوم، 2.7 مليون معاملة يومية و$461 مليون من الأصول المرمزة على السجل، تبني قبل أن يتضح الأمر أكثر، بدلاً من الانتظار. سواء بدأ السعر، الذي يتماسك حاليًا عند 1.37 دولار، في تسعير احتمالية تمرير بنسبة 80% قبل أبريل، يعتمد على ما إذا كان مجلس الشيوخ سيشير إلى أن التسوية مستمرة.