مؤخرًا لاحظت ظاهرة مثيرة للاهتمام، حيث يبدو أن خطة رفع سعر الفائدة للبنك المركزي الياباني قد تم تأجيلها مرة أخرى.

تغيرت مشاعر السوق بسرعة كبيرة الأسبوع الماضي. قبل 17 أبريل، كان الجميع يتوقع أن يرفع البنك المركزي الياباني سعر الفائدة في أبريل، لكن خلال أيام قليلة، انخفضت توقعات السوق لرفع الفائدة في أبريل من 50% إلى أقل من 20%. المنطق وراء ذلك ليس معقدًا في الواقع — تدهور الوضع في الشرق الأوسط أدى إلى ارتفاع أسعار النفط، وعلى الرغم من أن ذلك سيرفع مؤقتًا بيانات التضخم، إلا أنه يثقل كاهل النمو الاقتصادي، مما يجعل البنك المركزي في موقف ضعيف. رئيس البنك المركزي الياباني، هارا كازوئو، ذكر مؤخرًا أن ارتفاع أسعار النفط يضر بشروط التجارة اليابانية ويضع ضغوطًا هبوطية واضحة على الاقتصاد.

وفقًا لأحدث استطلاع لرويترز، يفضل الاقتصاديون الآن رفع الفائدة في يونيو. 38% لا زالوا يتوقعون رفعها في أبريل، لكن 35% منهم تحولوا إلى يونيو، والاحتمالان متساويان تقريبًا. المحلل في بنك سوميتومو ميتسوي للتوثيق، جونكي إواهاشي، قال مباشرة إن احتمالية رفع الفائدة في أبريل منخفضة، وأن يونيو هو الوقت الأكثر احتمالًا. البنك المركزي الياباني سيعلن قرار سعر الفائدة في 28 أبريل، وعندها ستتضح الأمور.

هذا له تأثير كبير على سعر صرف الين. إذا لم يتحرك البنك في أبريل، فإن الين سيستمر في الضعف. زوج الدولار/الين يقترب الآن من مستوى 160، وهناك تحليلات تشير إلى أنه إذا استمر هذا الاتجاه، قد يصل إلى 165. وزيرة المالية اليابانية، كاتسوي كاتسوي، ناقشت هذا الأمر مؤخرًا مع وزير الخزانة الأمريكي، جانيت يلين، وأشارت إلى أنها مستعدة لاتخاذ إجراءات جريئة لدعم سعر صرف الين. لكن المشكلة هي أنه حتى لو تدخلت الحكومة اليابانية، طالما أن الاحتياطي الفيدرالي مستمر في رفع أسعار الفائدة، فإن جاذبية عمليات المقايضة ستظل قائمة، ولن يختفي دعم الدولار.

إذن، الوضع الحالي هو أن سعر صرف الين يواجه ضغوطًا متعددة. رفع الفائدة ببطء من قبل البنك المركزي، ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية، وارتفاع أسعار الطاقة، كل هذه العوامل ترفع من زوج الدولار/الين. التدخل الحكومي ممكن، لكن مدى قوته يعتمد على الظروف. مؤخرًا، كنت أتابع أيضًا تداولات الين على منصة Gate، حيث أن تقلبات هذا السعر توفر بالفعل فرصًا كثيرة للمتداولين.