شهد سوق العملات الأجنبية تقلبات مثيرة للاهتمام في الآونة الأخيرة. ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.69% الأسبوع الماضي، وضغوط عامة على العملات غير الأمريكية، حيث انخفض اليورو والين والجنيه الإسترليني بأكثر من 0.6%، وتراجع الدولار الأسترالي بمقدار 2.18%. من الجدير التفكير في المنطق وراء ذلك.

نبدأ بالحديث عن اليورو، فالهبوط يبدو بسيطًا، لكن الدوافع وراءه معقدة جدًا. تصاعد التوتر في الشرق الأوسط أثر على سعر صرف اليورو مقابل الدولار، وذلك بسبب تدفق كبير للأموال كملاذ آمن إلى الدولار. بعد رفض إيران لاتفاق وقف إطلاق النار، ارتفعت أسعار النفط مجددًا، مما أدى مباشرة إلى توقعات تضخم مرتفعة. السوق الآن لا تتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة هذا العام، بل هناك احتمالية لرفعها أيضًا. البنك المركزي الأوروبي يفكر أيضًا في رفع الفائدة، لكن السوق أكثر قلقًا من ارتفاع أسعار الطاقة وتأثيره على اقتصاد منطقة اليورو، لذلك يظل سعر صرف اليورو مقابل الدولار تحت ضغط مستمر.

المرحلة التالية المهمة هي بيانات الوظائف غير الزراعية. إذا كانت بيانات مارس غير متوافقة مع التوقعات، قد يمنح ذلك فرصة لليورو للانتعاش، وربما يرتد زوج اليورو/الدولار على المدى القصير. لكن بصراحة، طالما أن التوتر في الشرق الأوسط لا يتراجع، فإن مكانة الدولار كملاذ آمن ستظل قوية، ومن المرجح أن يظل زوج اليورو/الدولار تحت ضغط. من الناحية الفنية، لا يزال الزوج أدنى المتوسط المتحرك لمدة 21 يومًا، وقوة البيع واضحة.

الأكثر اهتمامًا هو الين الياباني. الأسبوع الماضي، ارتفع زوج الدولار/ين بنسبة 0.63%، وتجاوز مستوى 160 نقطة وهو مستوى حاسم بالنسبة للحكومة اليابانية، لأنه المستوى الذي تدخلت عنده العام الماضي. قال وزير المالية الياباني سومورا مؤخرًا إنه إذا استمرت الحالة على هذا النحو، فسيتعين عليهم اتخاذ إجراءات حاسمة قريبًا. يبدو كلامه وكأنه إنذار للسوق، في إشارة إلى احتمال التدخل في أي وقت.

المثير للاهتمام أن تحليل بنك ميتسوبيشي يو إف جي ومورغان ستانلي يشير إلى أنه إذا استخدمت الحكومة اليابانية تدخلًا بقيمة 3 تريليون ين ياباني، فمن الممكن أن يؤدي ذلك إلى ارتفاع الين بمقدار 4 إلى 5 ين. لكن المشكلة أن، إذا تصاعد الصراع في الشرق الأوسط بعد التدخل، فإن تأثير ارتفاع الين قد يتلاشى خلال أيام قليلة. السبب الجذري لانخفاض الين هو قوة الدولار وارتفاع أسعار النفط، حيث تتسلسل العملية على النحو التالي: "تدهور الأوضاع في الشرق الأوسط → ارتفاع أسعار النفط → تدهور شروط التجارة اليابانية → زيادة الطلب على الدولار → انخفاض الين".

حتى أن شركة أوجان سانكي للأوراق المالية تتوقع أنه إذا لم تتدخل اليابان، فإن سعر صرف الدولار/ين قد يصل إلى 162. لذلك، التركيز هذا الأسبوع ينصب على ما إذا كانت الحكومة اليابانية ستتدخل، وكيف ستتطور الأوضاع في الشرق الأوسط. إذا استمر التصعيد وارتفعت أسعار النفط أكثر، فهناك مجال لمزيد من الارتفاع للدولار مقابل الين. لكن، إذا تدخلت الحكومة اليابانية، فمن المتوقع أن ينخفض الزوج بشكل كبير.

من الناحية الفنية، بعد اختراق الدولار/ين مستوى 160، فتح المجال لمزيد من الارتفاع، والمقاومة التالية عند أعلى مستوى سابق عند 161.95. وإذا فشل الزوج في الحفاظ على مستوى المتوسط المتحرك لمدة 21 يومًا عند 158.6، فإن الدعم التالي عند 154.5.

بشكل عام، يتوقف اتجاه سعر الصرف في سوق العملات هذا الأسبوع على أمرين رئيسيين: بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية وموقف الحكومة اليابانية. أي اضطراب في الأوضاع الجيوسياسية يمكن أن يسبب تقلبات حادة في سعر الصرف، ولهذا السبب تظل حالة السوق غير مؤكدة جدًا في الفترة الأخيرة.