تجاوز الدورة، تحديد المستقبل: BIT يعقد في هونغ كونغ مؤتمر مشاركة استراتيجيات الأصول العالمية، يستكشف Web3 والنموذج الجديد للسوق التقليدي

في ظل استمرار تباين البيئة الكلية العالمية وإعادة تشكيل منطق تخصيص الأصول، أقامت مجموعة الخدمات المالية للأصول الرقمية العالمية BIT في 22 أبريل 2026 في وسط هونغ كونغ، “منتدى استراتيجيات الأصول العالمية”، تحت شعار “تجاوز الدورة، تحديد المستقبل”. جمع الحدث العديد من ممثلي الصناعة من المؤسسات المالية، والمنصات المشفرة، والجهات الخدمية المتخصصة، بمن فيهم الشريك المؤسس وCCO لـ BIT سينثيا وو، وCBO لـ BIT ويندي سون، وCEO لـ Cactus Custody دانييل لي، ورئيس إدارة الأصول لـ BIT دانييل يو، ورئيس الوساطة لـ BIT إيليو كوي، بالإضافة إلى مسؤول تطوير الأعمال في Matrixdock جوش وو؛ كما شارك في الحدث رئيس تحرير وو كولين وو، والمدون المالي المعروف روجر لي، وضيوف من مؤسسات مثل OSL، JunHe LLP، Ondo Finance، Uweb وغيرها.

تركزت المناقشات على فرص الاستثمار عبر الأسواق، ومسار تنظيم العملات المستقرة وفقًا للامتثال، ودور الذهب والفضة في الاقتصاد الرقمي، حيث استعرض العديد من الضيوف من زوايا تخصصية مختلفة من الاتجاهات الكلية إلى هيكل الأصول، سبل استكشاف نماذج جديدة لتخصيص الأصول في عصر Web3.

في كلمة الافتتاح، استعرضت الشريكة المؤسِسة وCCO لـ BIT سينثيا وو مسار تطور سوق التمويل عبر البلوكشين، مشيرة إلى أن الصناعة تدخل مرحلة جديدة من التمؤسسة الشاملة. من المرحلة المبكرة التي كانت تعتمد على التعدين والمضاربة من قبل المستثمرين الأفراد، إلى مرحلة التوسع التي يقودها DeFi وNFT، وصولًا إلى المرحلة الحالية التي تتطور مع وضوح التنظيم، واعتماد ETF الفوري، وظهور الأصول الرقمية الحقيقية (RWA)، حيث تندمج الأصول الرقمية بشكل متسارع في نظام تخصيص الأصول السائد.

وأكدت على أن هذا التحول لا يقتصر على تغيّر الجهات المشاركة فحسب، بل يشمل أيضًا تحسين البنية التحتية، وإدارة المخاطر، ونظم الامتثال بشكل مستمر. مقارنة بسوق الأصول المالية التقليدية التي تبلغ قيمتها حوالي 400 تريليون دولار، لا تزال الأصول على السلسلة في مراحلها المبكرة، وسيكون RWA جسرًا مهمًا يربط بينهما. في ظل ذلك، فإن بناء بنية تحتية مالية وأصول موجهة للمؤسسات سيكون الاتجاه الرئيسي لتطوير الصناعة في المرحلة القادمة. كما استعرضت سينثيا أيضًا معنى علامة BIT التجارية، مؤكدة على أهمية الثقة والنزاهة كأساس، لربط التمويل التقليدي بالأصول الرقمية، وبناء نظام مالي مستقبلي.

وفي أول مناقشة حول اتجاهات سوق Web3 والأسواق التقليدية، اتفق الضيوف على أن هناك تحولًا هيكليًا واضحًا يحدث بينهما. من ناحية، يعود سوق Web3 تدريجيًا إلى العقلانية، ويتجه نحو الربحية والأساسيات، مع تراجع الاعتماد على إصدار العملات كمحرك رئيسي؛ ومن ناحية أخرى، يتوسع سوق الأسهم التقليدي بقيادة طفرة الذكاء الاصطناعي، مع ارتفاع التقييمات والمشاعر، مع تركيز مستمر لرؤوس الأموال والاهتمام على السوق الأمريكي. يعكس هذا الاتجاه إعادة توزيع مرحلية لرأس المال: حيث تتجه بعض الأموال النشطة سابقًا في سوق التشفير نحو أسواق تقليدية ذات قصص صناعية ووضوح أكبر. في ظل ذلك، تزداد الحاجة إلى تخصيص عبر الأسواق، وتصبح الأصول التقليدية مثل الأسهم الأمريكية وجهة مهمة لمستثمري الأصول الرقمية.

من الناحية الكلية والصناعية، يوفر الوضع الحالي دعمًا للأصول ذات المخاطر. تظهر الاقتصاد الأمريكي بيئة “ذهبيلوكز” (Goldilocks)، حيث يظل النمو والتضخم في توازن نسبي، مع تسريع تقدم صناعة الذكاء الاصطناعي، مما يدفع لزيادة إيرادات الشركات بسرعة، ويعزز ثقة السوق. بالمقابل، لا تزال تقلبات سوق التشفير عالية، بينما يركز سوق الأسهم على منطق سلسلة القيمة والتخطيط المستقبلي، خاصة في مجالات الأجهزة والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، حيث تعتمد الفرص الاستثمارية على التقييمات على المدى المتوسط والطويل. بشكل عام، يعاد توزيع الأموال، والقصص، والفرص الهيكلية، مما يدفع السوقين نحو مراحل جديدة.

وفي جلسة مناقشة حول العملات المستقرة وفقًا للامتثال، ناقش الضيوف مسارات التنظيم وآليات الثقة بشكل معمق. مع تقدم التشريعات ذات الصلة في الولايات المتحدة، وهونغ كونغ، والاتحاد الأوروبي، وسنغافورة، يتم إدراج العملات المستقرة تدريجيًا ضمن أطر تنظيمية واضحة. واتفق المشاركون على أن “العملات المستقرة الممتثلة” يجب أن تحصل على موافقة تنظيمية أو ترخيص في المناطق ذات الصلة، وأن تكون مدعومة بأصول نقدية أساسية؛ بينما لا تزال العملات المستقرة الخوارزمية تواجه عدم يقين كبير في الامتثال.

وفيما يخص آليات الثقة، أشار الضيوف إلى أن أساس الاعتراف بالعملات المستقرة يتغير — من مفهوم “العملات المستقرة” في سياق التنظيم المبكر، إلى إدراجها رسميًا في النصوص القانونية، مما يعكس تغير موقف الجهات التنظيمية. كما اتفقوا على أن الصناعة تتجه نحو بناء ثقة من خلال ضمان التغطية الكافية للاحتياطيات، واستخدام تقنيات التتبع على السلسلة لزيادة الشفافية والرقابة. بشكل عام، يتغير أساس الثقة بالعملات المستقرة من الاعتماد على ضمان ائتماني فردي إلى نظام يدعمه الأصول، والهياكل، والتنظيم بشكل مشترك. وأكدت ويندي سون أن المرحلة الحالية تشهد تحديدًا أكثر وضوحًا لمكانة العملات المستقرة الممتثلة في النظام التنظيمي.

وفي مناقشة حول موضوع RWA، استعرض الضيوف تحليلًا لآليات سعر الذهب والخصائص الهيكلية للأصول الثمينة. بشكل عام، يُعتبر الذهب أصلًا منخفض المخاطر، ويتأثر سعره بشكل كبير بدورة أسعار الفائدة على الدولار وبيئة السيولة: ففي فترات انخفاض أسعار الفائدة، يقل تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب، كما أن ضعف الدولار يدفعه للارتفاع النسبي. بالإضافة إلى ذلك، تؤدي العوامل الجيوسياسية، وتقلبات أسعار الطاقة، وتوقعات السياسات النقدية إلى زيادة تقلبات سعر الذهب وقوة دفعه للارتفاع.

من ناحية العرض والطلب، يتميز عرض المعادن الثمينة بصلابة نسبية، ويصعب زيادته بشكل كبير على المدى القصير، بينما تظل عمليات شراء البنوك المركزية للذهب داعمة طويلة الأمد، لكنها ليست العامل الحاسم على المدى القصير. بشكل عام، يظل سعر الذهب والأصول المشابهة مرتبطين بشكل رئيسي بمعدلات الفائدة الكلية وتوقعات السيولة. في هذا السياق، تصبح المعادن الثمينة ذات “الخصائص منخفضة المخاطر + القدرة على التحوط الكلي” من الأصول الأساسية الأكثر تمثيلًا في نظام RWA.

تُظهر هذه المشاركة أن الصناعة الرقمية تتجه نحو مرحلة جديدة من خلال عدة أبعاد، تشمل الدورة الكلية، وهيكل السوق، والتطورات النظامية: من سرد قصصي إلى هيكلي، ومن سوق واحد إلى تكامل عبر الأسواق، ومن استكشاف تجريبي إلى تنظيم واحترافية. في هذه العملية، سواء كانت العملات المستقرة الممتثلة، أو نظام RWA، أو البنية التحتية الموجهة للمؤسسات، فإن الجوهر هو الإجابة على سؤال واحد: كيف نبني نظامًا ماليًا أكثر ثقة واستدامة.

وهذا هو أيضًا الاتجاه الذي تؤكد عليه BIT: بناء نظام مالي يعتمد على الثقة، يربط بين الأسواق والأصول والمشاركين المختلفين، ويقوم على أساس طويل الأمد فوق تقلبات الدورة.

تنويه: هذا المقال هو مجرد تلخيص لآراء قمة الصناعة واستعراض للاتجاهات الكلية، ولا يشكل أي نصيحة استثمارية، أو ترويج لمنتجات مالية، أو دعوة للتداول.