في 25 أبريل، أصدر فو بينغ، كبير الاقتصاديين الجديد لمجموعة شينهو، سلسلة من التغريدات على منصة X، حيث حلل المنطق الأساسي وراء البيتكوين كما يراه. قال فو بينغ إن النموذج التجاري الأساسي لعقود البيتكوين الدائمة وصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) هو في جوهره نفس نموذج التداول الفوري للذهب/السلع الصناعية في التمويل التقليدي، وهو نموذج تدفق نقدي ثابت يجني من خلاله كبار المستثمرين الإيجارات على المراكز طويلة الأمد، ويقوم المضاربون الصغار بالاقتراض بالرافعة المالية للمضاربة، ويقوم المنصات بجمع رسوم غير مباشرة.

المستثمرون الكبار الذين يحتفظون بكميات كبيرة من الأصول الفورية لا يقتصرون على المضاربة فقط، بل يشبهون "المؤجرين": يحتفظون بمراكز طويلة الأمد + يفرضون رسوم تمويل من خلال التحوط، ويعملون على تقليل تكلفة الاحتفاظ بالمركز باستمرار. طالما أن المركز لا يتآكل، فإن التكاليف تنخفض مع مرور الوقت، مما يحقق تقريبًا "تكلفة صفرية أو حتى تكلفة سلبية". "الكثيرون يعتقدون خطأ أن كبار المستثمرين يقتصرون على البيع على المكشوف، لكنهم في الواقع مستأجرون يفرضون الإيجارات. الفرق بين فروق العقود الآجلة للبيتكوين في CME، وهو في جوهره تقييم تكلفة الاحتفاظ/الإيجار، يتطابق تمامًا مع منطق العقود الفورية، التمويل، والتسليم في ذلك الوقت."

تعتقد BlockBeats أن تصريحات فو بينغ ليست محاولة للمبالغة في التوقعات أو التشاؤم بشأن البيتكوين، بل هي من منظور مدير صندوق تحوط، يوضح تطور البيتكوين: لقد تطور البيتكوين من أداة مضاربة مدفوعة بالمشاعر فقط إلى أصل ناضج يحقق عوائد هيكلية إيجابية (الإيجارات/رسوم التمويل)، مماثل للذهب والسلع الصناعية. كبار المستثمرين والمنصات هم المستفيدون على المدى الطويل من هذه اللعبة، بينما يكون حماس المضاربين الصغار للرافعة المالية في جوهره دفع الإيجارات للآخرين. #WCTC交易王PK