بدأت بداية فبراير بأحد أسرع انخفاضات البيتكوين، مما أثقل على الجميع. عندما ظهرت بيانات التوظيف الأمريكية ضعيفة، بدأ تقييم قطاع الذكاء الاصطناعي، وتأثرت سوق العملات الرقمية بذلك أيضًا. الآن يتساءل الجميع: كم ستستمر هذه السوق الهابطة للعملات الرقمية؟ هل بدأ فصل جديد من الشتاء الرقمي أم مجرد تصحيح؟

لنشرح الأساسيات أولاً. يُعرف السوق الهابط في العملات الرقمية عادة بانخفاض الأسعار بنسبة 20% أو أكثر من أعلى قمة، ويُميز بخوف واسع بين المستثمرين. بالمقارنة مع الأسهم التقليدية، يمكن لهذا الحد الفاصل أن يُخترق خلال أيام في العملات الرقمية، لأن التقلبات أعلى بكثير. إذا نظرنا إلى البيانات التاريخية، فإن سوق الهابطة في مؤشر S&P 500 تستمر حوالي 289 يومًا، أي 9-10 أشهر. وفي العملات الرقمية، نرى فترات مماثلة تتراوح بين 10-12 شهرًا.

فلماذا هذا الانخفاض الحاد في عام 2026؟ هناك ثلاثة أسباب رئيسية. الأول، أن البيتكوين اكتسبت في السنوات الأخيرة ارتباطًا عاليًا جدًا بأسهم التكنولوجيا. عندما يحدث ضغط هوامش في شركات مثل Nvidia و Alphabet، تقوم الخوارزميات المؤسسية ببيع البيتكوين تلقائيًا. الثاني، لا تزال هناك مستويات عالية من الرافعة المالية في سوق العملات الرقمية. عندما انخفض البيتكوين إلى أقل من 70 ألف دولار، تم تصفية 3.5 مليار دولار خلال ساعات. هذا يؤدي إلى مزيد من البيع الإجباري، وضربات وقف الخسارة، وتأثير الدومينو. الثالث، أصبح الفرق بين أسعار البيتكوين في البورصات الأمريكية والخارجية سلبيًا، مما يشير إلى استمرار ضغط البيع المؤسسي.

عند النظر إلى التاريخ، ليست جميع الأسواق الهابطة متشابهة. هناك أسواق هابطة تعتمد على الأحداث، مثل (انهيار كوفيد في 2020) الذي كان قصيرًا جدًا — حوالي 7-9 أشهر. وهناك أسواق هابطة دورية، مثل (ارتفاعات الفائدة وتباطؤ الأرباح) التي تستمر من 14 إلى 20 شهرًا. وأطولها وأكثرها إيلامًا هي الأسواق الهيكلية — تستمر سنتين أو أكثر. الأزمة المالية في 2008 استمرت عامين، وانهيار الدوت كوم استمر 31 شهرًا. أما انهيار كوفيد، فاستمر فقط 33 يومًا، لكنه كان الأكثر حدة في الانخفاض.

حاليًا، يقف سعر البيتكوين عند حوالي 77,540 دولارًا. من الناحية الفنية، المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم يتراوح بين 58 و60 ألف دولار، وهو مستوى دعم حاسم لهذا الدورة الحالية. إذا تم كسر هذا المستوى، ستصبح الأمور أكثر جدية. لكن التاريخ يُظهر أن أطول الأسواق الهابطة تنتهي دائمًا بارتفاعات جديدة. ومتوسط مدة التعافي من أدنى نقطة في السوق هو حوالي عامين.

هذا الانخفاض في 2026 يختلف عن شتاء العملات الرقمية في 2022. حينها، حدثت انهيارات داخلية مثل FTX و Terra/Luna. الآن، العوامل الكلية هي السائدة — تصحيح أسهم الذكاء الاصطناعي وضعف سوق العمل الأمريكي. هذا الاختلاف مهم، لأن المحفزات الكلية يمكن أن تُحل من خلال تعافي أوسع للسوق.

إذا كنت مستثمرًا مثلي، فماذا يجب أن تفعل الآن؟ يمكن للمستثمرين على المدى الطويل استخدام استراتيجية متوسط التكلفة بالدولار — حيث يكون منطقة 58-60 ألف دولار مثالية للدخول. لكن تجنب استخدام الرافعة المالية، لأنها تؤدي إلى تصفيات سريعة في ظل هذا التقلب. لا تتداول خلال الساعات غير السائلة، خاصة في عطلات نهاية الأسبوع. والأهم من ذلك، لا تبيع بعواطفك. البيع بعد تجاوز حد الـ20% في السوق الهابطة يعني فقدان الجزء الأسرع من التعافي.

ختامًا، من المحتمل أن تستمر هذه السوق الهابطة للعملات الرقمية حوالي سنة، لكن الأمر غير مؤكد. إذا استُمرت مستويات الدعم الحالية وتحسنت الأخبار الكلية، قد تنتهي بسرعة أكبر. الانضباط، والاستعداد، والصبر هي المفاتيح. جميع الأسواق الهابطة السابقة في العملات الرقمية انتهت بارتفاعات جديدة.