الشركات الصينية للوساطة المالية تواصل تعزيز أعمال الاكتتاب العام في سوق هونغ كونغ، و"ثلاثة وسط واحد هوا" تسيطر على أربعين في المائة من حصة السوق

سؤال الذكاء الاصطناعي · كيف تحقق شركات الأوراق المالية الصينية الريادة في سوق الاكتتاب العام في هونغ كونغ؟

مع اختتام الربع الأول، تم الكشف عن نتائج سوق الاكتتاب العام في هونغ كونغ للربع. في الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام، سجلت 40 شركة دخولها إلى بورصة هونغ كونغ، وجمعت ما مجموعه 1099.26 مليار دولار هونغ كونغ، بزيادة كبيرة مقارنة بالعام السابق. لا تزال أجراس بورصة هونغ كونغ مشغولة، قبل أيام قليلة، أدرجت أربع شركات مثل ديشيسين بيولوجي وجي视角 في السوق، وتمت حماية بعض المشاريع بشكل حصري من قبل شركات الأوراق المالية الصينية.

كم يضيف السوق النشط في هونغ كونغ إلى أداء شركات الأوراق المالية؟ مع الكشف عن التقارير السنوية، أصبح هناك إجابة كمية على هذا السؤال. إيرادات أعمال السوق في هونغ كونغ تندرج ضمن إيرادات الأعمال الخارجية لشركات الأوراق المالية، وتُدرج ضمن إجمالي إيرادات الأعمال الاستثمارية، ووفقًا لإحصائيات Wind، بحلول عام 2025، ستشهد شركات الأوراق المالية الرائدة مثل “ثلاثة وسط واحد هوا” وGuotai Haitong وغيرها، زيادة في إيراداتها من الأعمال الاستثمارية. وكشفت تقارير أن العديد من الشركات الرائدة في السوق شهدت زيادة في عدد عمليات الاكتتاب العام في هونغ كونغ وحجم تمويل المشاريع العام الماضي.

ليس ذلك فحسب، بل إن البنوك الاستثمارية الصينية تشارك بشكل متكرر في مشاريع كبيرة، وفي عام 2025، تظهر أسماء “ثلاثة وسط واحد هوا” بشكل متكرر بين أكبر عشرة مشاريع تمويل في سوق الاكتتاب العام في هونغ كونغ.

شعر بعض المسؤولين القدامى عن حماية المستثمرين بتغيرات السوق. قال أحد مسؤولي الأعمال الاستثمارية في شركة رائدة: “(سوق) هونغ كونغ تغيرت، قامت المؤسسات الصينية بالكثير من العمل في بعض المشاريع الرائدة، ولم تعد الصين مجرد مساعدة للمؤسسات الأجنبية، بل بدأت تساويها في المكانة، بل وتسيطر على بعض المشاريع.”

كما علمنا أن، لتعزيز الأعمال في هونغ كونغ، أرسل العديد من شركات الأوراق المالية الكبرى مسؤولين عن الأعمال الاستثمارية إلى هونغ كونغ. قال أحد المصادر الداخلية: “رئيس قسم الاستثمار في بكين وشنغهاي، والنائب الثاني في هونغ كونغ، هذا يعكس أن الشركة تضع الكثير من الموارد في هذا السوق (هونغ كونغ).”

زيادة إيرادات الأعمال الاستثمارية في الشركات الرائدة

حاليًا، باستثناء Guosen Securities، كشفت جميع الشركات الرائدة عن تقاريرها السنوية لعام 2025، وحققت جميعها زيادة في إيرادات الأعمال الاستثمارية العام الماضي.

تتكون إيرادات أعمال الشركات من إيرادات داخلية وخارجية، وتُعد إيرادات الاكتتاب العام في هونغ كونغ من الإيرادات الخارجية. وفقًا للبيانات المتوفرة، بحلول عام 2025، ستشهد الشركات الرائدة مثل “ثلاثة وسط واحد هوا” وGuotai Haitong وغيرها، زيادة في إيراداتها من الأعمال الاستثمارية، مع بعض الشركات التي حققت زيادة تزيد عن 70%.

وفقًا للتقارير السنوية، حققت شركة CITIC Securities إيرادات بقيمة 60.55 مليار يوان، بزيادة قدرها 50.12%، وتتصدر الصناعة. تليها Guotai Haitong وCICC وCITIC Construction، حيث بلغت إيراداتها على التوالي 47.47 مليار يوان، 45.97 مليار يوان، و31.32 مليار يوان، بزيادات سنوية قدرها 60.21%، 77.95%، و25.76%.

كما زادت العديد من شركات الأوراق المالية الأخرى من إيراداتها من الأعمال الاستثمارية العام الماضي، بما في ذلك China Merchants Securities وGF Securities وChina Galaxy Securities.

من حيث صافي إيرادات رسوم الأعمال الاستثمارية، تظهر ميزة الشركات الرائدة بوضوح. في عام 2025، كانت الشركات الثلاثة الأولى من حيث إيرادات رسوم الأعمال الاستثمارية هي CITIC Securities وCICC وGuotai Haitong، حيث حققت على التوالي 63.36 مليار يوان، 50.31 مليار يوان، و46.57 مليار يوان، وحققت نمواً سنوياً إيجابياً. كما أن CITIC Construction وHuatai Securities حققتا إيرادات صافية من رسوم الأعمال الاستثمارية تجاوزت 30 مليار يوان العام الماضي.

من حيث حجم الأعمال في سوق هونغ كونغ، يعد عام 2025 عامًا “مثمراً” للشركات الرائدة.

وفقًا لتقارير الشركات السنوية، حصلت CITIC Securities العام الماضي على 51 عملية اكتتاب عام في هونغ كونغ و32 عملية تمويل إعادة في السوق، وبلغ حجم الاكتتاب في سوق الأسهم في هونغ كونغ 7.549 مليار دولار، بما في ذلك ثاني أكبر اكتتاب في هونغ كونغ لشركة Zijin Gold International، وثالث أكبر اكتتاب لشركة Sany Heavy Industry، وأكبر عملية تمويل إعادة في هونغ كونغ لشركة BYD.

كما أن شركة CICC كانت من بين الشركات التي أتمت العديد من عمليات الاكتتاب العام في هونغ كونغ، حيث كانت الراعي الرئيسي لـ41 عملية، وأتمت مشاريع مثل CATL وSeres وSanhua Intelligent Control وHaitian Flavor، وبلغ حجم عملياتها 7.9 مليار دولار، مع زيادة في عدد المشاريع وحجم الاكتتاب بنسبة تزيد عن 100% مقارنة بعام 2024.

تدريجياً، تتصدر الشركات الصينية السوق

من حيث هيكل السوق، تسيطر شركات الأوراق المالية الصينية تدريجيًا على سوق الاكتتاب العام في هونغ كونغ.

تشير البيانات العامة إلى أنه بحلول عام 2025، شهد سوق هونغ كونغ انتعاشًا قويًا، حيث تم إدراج 119 شركة جديدة بنجاح، وجمع ما يقرب من 285.8 مليار دولار هونغ كونغ، مع ارتفاع كلا المؤشرين.

في هذه الاحتفالية الكبيرة للاكتتاب العام في هونغ كونغ، تلعب المؤسسات الوسيطة دورًا رئيسيًا في دعم الشركات المقترحة للاكتتاب، وتلعب شركات الأوراق المالية الصينية دورًا حاسمًا، حيث تعتبر “الرواد” في عمليات الاكتتاب والترويج.

تشمل أكبر عشرة مشاريع تمويل في سوق هونغ كونغ لعام 2025 شركات مثل CATL وZijin Gold International وSany Heavy Industry وSeres وHengrui Medicine.

ومن بين هذه المشاريع، يعد مشروع CATL بقيمة 41 مليار دولار هونغ كونغ أكبر عملية تمويل، ويشترك في حماية هذا المشروع كل من CICC Hong Kong وCITIC Construction وMorgan Stanley وGoldman Sachs.

كما تظهر العديد من المشاريع الكبرى الأخرى حضورًا قويًا للبنوك الاستثمارية الصينية، مثل Zijin Gold International، الذي تم ترشيحه بشكل حصري من قبل CITIC Securities وMorgan Stanley. وهناك أيضًا مشاريع اكتتاب عام كبيرة أخرى في هونغ كونغ، مثل Sany Heavy Industry، التي تم ترشيحها حصريًا من قبل CITIC Securities.

بالنسبة للمشاريع التي تتجاوز قيمة تمويلها 5 مليارات يوان، حصلت العديد من الشركات الصينية على حقوق ترشيح حصرية، مثل Luxshare وCambridge Technology، حيث تم ترشيحهما حصريًا من قبل CITIC Securities وGuotai Junan International على التوالي.

من حيث حجم الاكتتاب، تظهر أداء مميزًا لشركات “الأسهم الصينية”. وفقًا لتقارير CICC، في عام 2025، كانت الشركة الراعية الرئيسية لـ41 عملية اكتتاب في هونغ كونغ، بحجم تمويل رئيسي قدره 7.9 مليار دولار، وتتصدر السوق؛ كما كانت المنسقة العالمية لـ52 عملية، بحجم تمويل قدره 5.66 مليار دولار، وتتصدر السوق أيضًا.

من حيث الحصة السوقية، تتزايد الشركات الصينية تدريجيًا لتصبح القوة الرئيسية في سوق الاكتتاب العام في هونغ كونغ. وفقًا لإحصائيات Wind، عند تصنيف الشركات حسب تاريخ الإدراج، تصدرت شركات مثل CICC Hong Kong وCITIC Securities Hong Kong وHuatai Financial وCITIC Lyon قائمة ترشيحات الاكتتاب، بحصص سوقية بلغت 15.97%، 12.55%، 8.37%، و7.6% على التوالي، واحتلت CITIC Construction المركز الخامس بحصة سوقية 2.66%.

وبحسب البيانات، فإن “ثلاثة وسط واحد هوا” مجتمعة تسيطر على أكثر من 40% من سوق ترشيحات الاكتتاب العام في هونغ كونغ.

الشركات الرائدة تتطلع إلى “تعزيز الأعمال في هونغ كونغ”

مع الانتعاش القوي لسوق هونغ كونغ، بدأت الشركات الصينية في توجيه المزيد من الموظفين والموارد نحو هذا السوق.

قال مسؤول في قطاع الاستثمار: “في عام 2024 و2025، رأى العديد من شركات الأوراق المالية ازدهار وتغيرات سوق هونغ كونغ، ويؤمنون بقوة أن السوق الخارجية، خاصة سوق هونغ كونغ، ستصبح الساحة الرئيسية للأعمال الاستثمارية.”

وفي الاجتماعات الأخيرة للأداء المالي للشركات، أعربت بعض المؤسسات الرائدة عن رغبتها في تطوير أعمالها في سوق هونغ كونغ بشكل كبير. وأكد مدير عام شركة CITIC Securities Zou Yingguang أن الشركة ستواصل تعزيز أعمالها في هونغ كونغ، وتخطط لبناء مركز في آسيا والمحيط الهادئ، وتوسيع شبكتها العالمية، وتنويع أنشطة السوق الخارجية.

كما أن شركات مثل CICC وCITIC Construction وضعت خططًا لتطوير أعمالها في هونغ كونغ في تقاريرها السنوية.

قالت CITIC Construction إن، على الصعيد الدولي، ستواصل توسيع نطاق أعمالها في سوق هونغ كونغ، لتحقيق تنوع في مجالات الأعمال مثل عودة الشركات الصينية المدرجة في السوق الأمريكية، وتخصيص الأسهم الخاصة في هونغ كونغ، والاستحواذ عبر الحدود؛ وأكدت CICC أنها ستسعى لاغتنام الفرص والاتجاهات في سوق الإدراج في هونغ كونغ، وتستفيد من منصة التكامل عبر الحدود وميزة تغطية المستثمرين، لتعزيز تأثيرها وتنافسيتها في المشاريع الكبرى والمشاريع الرائدة.

ومع ذلك، يرى خبراء حماية المستثمرين أن الشركات الصينية بحاجة إلى حل المزيد من المشكلات المتعلقة بتوظيف الكوادر، ومؤهلات الأعمال، حيث يتطلب العمل في هونغ كونغ إجراءات مثل طلب الترخيص.

قال أحد خبراء الاستثمار: “إذا أراد أحد الرعاة الصينيين أن يحمل ترخيصًا في هونغ كونغ، فسيستغرق الأمر حوالي عامين بدون توقيع، و2 إلى 3 سنوات تعتبر فترة طويلة جدًا، وربما ينتهي سوق صعودي كامل قبل أن يتم ذلك. من هذا المنطلق، فإن الشركات الصينية مهتمة جدًا بإرسال موظفين من البر الرئيسي للعمل في هونغ كونغ، لكن لا تزال هناك بعض المشاكل التي يتعين حلها عمليًا.”

وأضاف: “في ظل استمرار عمل البنوك العالمية الكبرى لسنوات، فإن دخول الشركات الصينية إلى سوق هونغ كونغ والحصول على أعمال من العملاء ليس بالأمر السهل.”

(الاسم المستعار ليان هو اسم مستعار في النص)

المصدر: First Financial