صعوبة استمرارية استلام المدفوعات المستحقة شركة ميندي بيولوجي تصل إلى حالة الانسحاب المالي

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · كيف انزلقت شركة ميدو بيولوجي من إيرادات بمليارات إلى حافة الإدراج في السوق؟

مراسل الاقتصاد الوطني، يان غوان وون، لو زيكون، تقرير بكين

صعوبة استرداد الحسابات المستحقة هي أحد نقاط الألم التشغيلية التي تؤرق العديد من شركات التشخيص المختبري المدرجة بعد الجائحة. مؤخراً، كشفت شركة ميدو بيولوجي (002932.SZ)، وهي شركة مدرجة في سوق التشخيص المختبري كانت قد حققت إيرادات تزيد على مائة مليار يوان خلال فترة الجائحة، عن أنها ستواجه حالات إلغاء الإدراج بسبب ظروف مالية، حيث من الممكن أن يُضاف إلى اسم سهمها قبل الكشف عن التقرير السنوي لعام 2025 عبارة “*ST”.

تظهر أحدث التوقعات للأداء أن شركة ميدو بيولوجي تتوقع أن يكون صافي أرباحها المنسوب للمساهمين في عام 2025 خسارة تتراوح بين 15 مليون يوان و25 مليون يوان، وأن يكون صافي الربح بعد استبعاد الأرباح والخسائر غير المتكررة خسارة تتراوح بين 100 مليون يوان و140 مليون يوان، وأن يكون الإيراد التشغيلي بعد الاستبعاد بين 237 مليون يوان و297 مليون يوان.

كانت التوقعات السابقة للأداء تشير إلى أن شركة ميدو بيولوجي تتوقع أن يكون صافي أرباحها المنسوب للمساهمين في عام 2025 بين 12 مليون يوان و18 مليون يوان، وأن يكون صافي الربح بعد استبعاد الأرباح والخسائر غير المتكررة خسارة تتراوح بين 78 مليون يوان و98 مليون يوان.

يمكن ملاحظة أن التوقعات لعام 2025 تشير إلى أن الأرباح والخسائر غير المتكررة لشركة ميدو بيولوجي ستتراوح بين 85 مليون يوان و115 مليون يوان.

توجد فروقات كبيرة بين بيانات إعلان تصحيح الأداء وبيانات التوقعات للأداء، كما أن طبيعة الأرباح والخسائر تتغير، بالإضافة إلى أن الحالة تقترب من ظروف إلغاء الإدراج بسبب مسائل مالية.

أفادت شركة ميدو بيولوجي أن السبب الرئيسي وراء التغير الكبير في توقعات الأداء هو: استناداً إلى مبدأ الحذر، نظراً لوجود عدم يقين كبير بشأن استرداد بعض المعاملات، وللتحوط، لم يتم احتساب الإيرادات ذات الصلة في عام 2025، مما أدى إلى تقليل الإيرادات التشغيلية وصافي الأرباح المنسوب للمساهمين في الشركة. بالإضافة إلى ذلك، وبناءً على مبدأ الحذر، تم تعديل خسائر انخفاض قيمة الأصول مثل المخزون والأصول الثابتة، مما أدى إلى تقليل صافي أرباح الشركة المنسوبة للمساهمين.

وفقاً للمعلومات، في سوق الأسهم الصينية (A股)، من الشائع أن تظهر بيانات إعلانات التصحيح للأداء فروقات كبيرة مع توقعات الأداء، وأن تتغير طبيعة الأرباح والخسائر. كل عام، تتعرض بعض الشركات المدرجة ومديروها الرئيسيون لعقوبات تأديبية أو إجراءات تنظيمية إدارية، بسبب انتهاكهم لقوانين إدارة الإفصاح عن معلومات الشركات المدرجة، أو قواعد الإدراج في بورصة شنتشن.

بالنسبة لمشاكل الإفصاح عن المعلومات وعمليات إدارة الشركة، أرسل مراسل “صحيفة الأعمال الصينية” استفساراً إلى شركة ميدو بيولوجي، ولم يتلقَ ردًا حتى وقت النشر.

قبل تفشي جائحة كوفيد-19، كانت إيرادات شركة ميدو بيولوجي السنوية تتراوح عادة بين 1 مليار و2 مليار يوان. خلال الجائحة، استغلت الشركة الطلب الكبير على اختبارات كوفيد-19، وحققت نمواً سريعاً في الإيرادات والأرباح الصافية.

وفقاً لتقرير الأداء السنوي لعام 2022، ووفقاً لتقرير تقييم جودة بين المختبرات لنتائج اختبار الحمض النووي لفيروس كورونا الذي تم إعداده في ديسمبر 2022، كانت نسبة استخدام أدوات اختبار الحمض النووي لفيروس كورونا التي تنتجها شركة ميدو بيولوجي في جميع المختبرات 22.1%.

في عام 2022، بلغت إيرادات شركة ميدو بيولوجي 105.3 مليار يوان، وصافي أرباحها المنسوب للمساهمين في الشركة المدرجة 42.08 مليار يوان، وهو أعلى مستوى على الإطلاق.

شهدت الإيرادات ارتفاعاً كبيراً، وارتفعت الحسابات المستحقة أيضاً، وأصبحت فيما بعد مصدر قلق. في بداية عام 2022، كانت الحسابات المستحقة للشركة 7.39 مليار يوان. وفي نهاية العام، قفزت إلى 25.6 مليار يوان.

مع تعديل سياسات مكافحة الوباء، انخفض الطلب على منتجات اختبار كوفيد-19 بشكل كبير بدءاً من عام 2023، وتراجعت نتائج شركة ميدو بيولوجي بشكل حاد. في عامي 2023 و2024، بلغت إيرادات الشركة 7.5 مليار و3.5 مليار يوان على التوالي؛ وصافي الأرباح بعد استبعاد البنود غير المتكررة كان -124 مليون و-140 مليون يوان على التوالي.

مشاكل استرداد الحسابات المستحقة ظلت تؤثر على أداء شركة ميدو بيولوجي بشكل مستمر. في تقارير عامي 2023 و2024، ذكرت الشركة مراراً أن “صعوبة استرداد المدفوعات من العملاء النهائيين، وزيادة المخاطر الائتمانية، أدت إلى تكوين مخصصات ديون مشكوك في تحصيلها لبعض العملاء ذوي المخاطر العالية”.

لتوسيع حجم الأعمال، أطلقت شركة ميدو بيولوجي عمليتين استحواذ خارجيين متتاليتين. في فبراير من هذا العام، أكملت الشركة استحواذها على 51% من أسهم شركة لان يي (هونان) للأجهزة الطبية المحدودة (المعروفة باسم “هونان لان يي”).

تشير البيانات المالية المعلنة حديثاً إلى أن شركة لان يي تعاني من صافي أصول سلبي وخسائر مستمرة. حتى 30 سبتمبر 2025، كانت صافي أصولها -62.42 مليون يوان. وخلال عام 2024 والأشهر الثلاثة الأولى من 2025، بلغت إيراداتها 47.70 مليون و30.65 مليون يوان على التوالي، وصافي أرباحها -20.67 مليون و-23.98 مليون يوان على التوالي.

بالنسبة لهدف الاستحواذ، ذكرت شركة ميدو بيولوجي أن أنشطتها الأساسية مع شركة لان يي تغطي إدارة الحالات الحرجة والأمراض المزمنة، مما يشكل تكاملاً طبيعياً، ويشمل جميع مراحل الرعاية قبل المستشفى، والتشخيص داخل المستشفى، والمتابعة بعد الخروج، وإدارة المنزل. من خلال هذه الصفقة، ستتمكن ميدو بيولوجي من توسيع سلسلة الصناعة أفقياً، مما يساعد على بناء نظام منتجات متكامل، ويعزز قدراتها على تقديم خدمات شاملة للمؤسسات الطبية.

أما الاستحواذ الآخر فكان على شركة ووهان بيكايير، التابعة بالكامل لشركة لان فان للأجهزة الطبية (002382.SZ)، والتي تركز على إنتاج وبيع مجموعات الإسعاف الطارئ. في 30 مارس، أعلنت شركة ميدو بيولوجي أن العمل على تنفيذ الصفقة يسير بشكل نشط، وأن خطة الصفقة لا تزال قيد المناقشة، ولم يتم توقيع اتفاق رسمي بعد.

(تحرير: تشاو شو تشينغ، مراجعة: تونغ هاي هوا، تدقيق: ليو جون)