في اليومين الماضيين رأيت مرة أخرى أشخاص يركزون على التحويلات الكبيرة على السلسلة، وعندما تتحرك محافظ التبادل الساخنة والباردة يصرخون "لقد جاء المال الذكي"، نظرت لنصف يوم فقط وشعرت أنه يشبه تتبع خدمات التوصيل: أن السيارة تسير لا يعني أنك ستصبح ثريًا…

LST، وإعادة الرهن هذه العوائد بصراحة ليست نازلة من السماء، في الغالب هناك من يدفع (التضخم، الرسوم، الحوافز، أو تلك الاستراتيجيات التي تضع المخاطر في حزمة واحدة فيما بعد). المخاطر أيضًا واضحة جدًا: الرهن الأساسي لديه بالفعل احتمالية العقوبات/فشل العقد، بالإضافة إلى ذلك هناك خصم السيولة، ثغرات العقود، وإعادة الرهن التي "تستعير" الأمان من مجموعة من المشاريع، وعندما يحدث خطأ، حتى مكان المشكلة لا يمكن تحديده بسهولة.

طريقتي الآن هي أن أكون مترددًا جدًا: أشتري القليل فقط من الذي أفهمه، لاستخدامه كـ"رهن أسهل"; أما العوائد التي لا أفهمها فحتى لو كانت عالية، أعتبرها غير موجودة في البداية. على أي حال، لوحة المفاتيح لا تزال تصدر أصواتًا، وأنا لا أزال أؤمن: أن مساحة الكتل على المدى الطويل ستصبح أكثر قيمة.