هل تبدأ القوة الجديدة معركة النهاية؟

سؤال AI · كيف تؤثر المنافسة في الذكاء الاصطناعي بعد تحقيق الأرباح على شكل الصناعة؟

بعد عشر سنوات من التنافس، دخلت العلامات التجارية الجديدة المرحلة التالية.

في عام 2025، أعلنت العديد من العلامات التجارية الجديدة بشكل متتالي عن تحقيق أرباح صافية ربع سنوية أو سنوية، ويعتبر هذا بشكل عام نقطة فاصلة بين تحقيق الأرباح أو البقاء على قيد الحياة في الصناعة. مؤخرًا، مع إصدار التقارير المالية لعام 2025 من قبل جميع العلامات التجارية الجديدة، تم الكشف عن الإجابة.

حققت شركة ليكراي للسيارات أرباحًا صافية بقيمة 540 مليون يوان في عام 2025، وهو أول ربح سنوي منذ تأسيسها؛ حققت شركة شاومي للسيارات أول ربح تشغيلي سنوي بقيمة 900 مليون يوان؛ انخفض صافي أرباح شركة لي أون بشكل كبير بنسبة 85%، من 8.045 مليار يوان في 2024 إلى 1.139 مليار يوان، لكنها لا تزال أعلى من غيرها من العلامات التجارية؛ حققت شركة XPeng للسيارات لأول مرة ربحًا في الربع الرابع، بقيمة 380 مليون يوان، وتقلصت خسائرها السنوية إلى 1.14 مليار يوان، ولم تصل بعد إلى نقطة التوازن؛ حققت شركة NIO أيضًا أول ربح في الربع الرابع، لكن خسائرها الصافية في عام 2025 لا تزال تصل إلى 14.94 مليار يوان. لم تعلن شركة Seres بعد عن تقريرها المالي الأخير، لكن تقاريرها المالية للأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025 أظهرت تحقيق صافي ربح بقيمة 5.312 مليار يوان، بزيادة قدرها 31.56%.

قبل عامين أو ثلاثة، كانت المناقشات تدور حول “من يستطيع البقاء”، والآن، بدأت العلامات التجارية الجديدة في تحقيق الأرباح، مما يعني أن عصر الإنفاق المفرط قد انتهى. بعد أكثر من عقد من النمو السريع، مرت العلامات التجارية الجديدة بعدة جولات من التصفية، وتقريبًا نادرًا ما يبقى إلا واحد من مئة.

عندما تصل جميع العلامات التجارية الجديدة إلى نقطة التحول في تحقيق الأرباح، فإن المعركة النهائية قد بدأت للتو.

نقطة التحول في الربحية

بالنسبة للصناعة بشكل عام، يمكن القول إن تقارير عام 2025 تمثل إشارة إيجابية، حيث أن “قدرة التوليد” لعدد من العلامات التجارية الرئيسية قد تشكلت بالفعل.

على الرغم من أن مستوى الربح في عام 2025 انخفض بشكل كبير، إلا أن شركة لي أون، التي كانت من أوائل الشركات التي حققت أرباحًا سنوية، لا تزال تتصدر قائمة الأرباح بين العلامات التجارية الجديدة. بلغ إجمالي الإيرادات السنوية 112.3 مليار يوان، متجاوزة تريليون يوان لثلاث سنوات على التوالي، وصافي الربح السنوي 1.139 مليار يوان. في عام 2025، سلمت لي أون 406,300 سيارة، لأول مرة سجلت انخفاضًا في المبيعات السنوية.

تليها شاومي للسيارات، التي تجاوزت إيراداتها لأول مرة تريليون يوان، حيث بلغت 106.1 مليار يوان؛ وحقق دخلها التشغيلي السنوي أول إيجابية، بمقدار 900 مليون يوان. في عام 2025، سلمت شاومي أكثر من 410,000 سيارة جديدة، بزيادة تزيد على الضعف مقارنة بالعام السابق. ارتفع متوسط السعر من 234,500 يوان إلى 251,200 يوان. ويعود النمو بشكل رئيسي إلى طرازات SU7 Ultra و YU7 ذات الأسعار المرتفعة.

حققت شركة ليكراي للسيارات في عام 2025 أعلى مبيعات بين العلامات التجارية الجديدة، حيث سلمت 596,600 سيارة، بزيادة قدرها 103.1%؛ وبلغت إيراداتها 64.73 مليار يوان، بزيادة 101.3%؛ وصافي أرباحها 540 مليون يوان، لأول مرة تحقق ربحًا سنويًا. وبفضل التقدم الشامل في المنتجات والتقنيات، والتوسع المستمر في سلسلة القيمة الصناعية، قال رئيس مجلس إدارة الشركة، تشو جيانمينغ: “في عام 2026، ستسعى ليكراي لتحقيق هدف مبيعات مليون سيارة”.

على الرغم من أن ناي وXPeng لم يحققا بعد أرباحًا سنوية، إلا أن كلاهما حقق تحولًا في الربع الرابع. حققت ناي ربحًا تشغيليًا بقيمة 1.25 مليار يوان في الربع الرابع، وحقق XPeng ربحًا صافياً قدره 380 مليون يوان، وهو أول ربح فصلي للشركتين.

أما أرباح XPeng، فهي تأتي من مبيعات السيارات بالإضافة إلى خدمة البحث والتطوير التكنولوجي الهامة، والتي تعتبر جزءًا رئيسيًا من إيراداتها.

تُظهر التقارير أن إيرادات خدمات XPeng وغيرها في الربع الرابع بلغت 3.18 مليار يوان، بزيادة 122% على أساس سنوي، وهامش الربح الإجمالي وصل إلى 70.8%. صرح مسؤول في XPeng: “لقد حققت XPeng مسار ربح مختلف تمامًا عن الشركات التقليدية”.

من حيث هامش الربح الإجمالي للسيارات، حاليًا، تصل نسبة الربح الإجمالي الشاملة لـ XPeng إلى 18.9%، مما يعزز قدراتها الربحية؛ بينما تصل نسبة الربح الإجمالي لشركة لي أون إلى 18.7%؛ وتظهر تأثيرات الحجم تدريجيًا على شركة ليكراي، مع هامش ربح إجمالي يبلغ 14.5%؛ وارتفع هامش ربح ناي إلى 13.6%؛ وبلغ هامش ربح شاومي 24.3%؛ وارتفعت نسبة الربح الإجمالي لشركة Seres إلى 29.38% للأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025.

مقارنة مع هامش الربح الإجمالي البالغ 17.2% لشركة تسلا، فإن أداء معظم العلامات التجارية الجديدة في الربحية يتفوق، مع ظهور قدرات واضحة في التحكم في التكاليف وتحقيق القيمة.

فتح فصل جديد

لكن بعد الوصول إلى نقطة التحول في الربحية، فإن تحديات عام 2026 ستكون أكثر صعوبة. وفقًا لخطط استراتيجيات العديد من العلامات التجارية الجديدة، فإن “الذكاء الاصطناعي + الرقائق” سيصبحان ساحة المعركة الجديدة، وهو مجال يتطلب استثمارات أكبر بكثير.

بدأت XPeng في توسيع نطاق الذكاء الاصطناعي الفيزيائي، من رحلة السيارات الكهربائية الذكية، إلى الطائرات ذاتية القيادة، ورقائق تيرنغ AI، ونماذج القيادة الذاتية VLA، والروبوتات البشرية IRON، وTaxis ذاتية القيادة، وغيرها من المشاريع الشاملة؛ تتجه شركة لي أون تدريجيًا نحو “التحول إلى التقنية”، حيث يشكل استثمار البحث والتطوير في مجال الذكاء الاصطناعي أكثر من 60%، ومن المتوقع أن يبدأ إنتاج رقاقتها الذاتية “ماها 100” في الربع الثاني من 2026؛ ونجحت شركة NIO في إنتاج الجيل الثاني من رقاقتها “شينجي”، وأطلقت شركة فرعية لرقاقتها، وجمعت أكثر من 2.2 مليار يوان، وتركز على تطوير رقاقات القيادة الذاتية وتطوير روبوتات ذات جسم مادي.

تعتبر شركة ZeroRun عام 2026 “سنة القيادة الذكية”، حيث ستطلق في الربع الثاني من العام وظيفة القيادة المساعدة في المدن على مستوى البلاد، وقبل نهاية العام، تخطط الشركة لإنشاء نموذج أساسي للقيادة الذكية، وتطوير حلول القيادة المساعدة المستندة إلى نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة؛ وتخطط شاومي لاستثمار 60 مليار يوان في مجال الذكاء الاصطناعي خلال الثلاث سنوات القادمة، بهدف أن تصبح شركة متكاملة للذكاء الاصطناعي تدعم السيارات، والمنازل، والعائلة، حيث بدأت قدرات نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بشاومي في الاندماج مع مختلف أنشطتها الأساسية.

قال رئيس مجموعة Seres، زانغ شينهاي، إن الشركة ستسارع في استغلال فرصة دمج “الذكاء الاصطناعي + السيارات”، وتسريع تطبيقات الذكاء الاصطناعي في التحكم بالمركبات، والكابينة الذكية، والقيادة الذاتية، واستكشاف مسارات جديدة مثل الذكاء المادي، لدعم ترقية الصناعة بشكل مستدام.

تتصاعد المنافسة التقنية بشكل متزايد، وزيادة الاستثمارات ستجلب تحديات أكبر على إدارة الشركات وأرباحها. في عام 2025، أنفقت شركة لي أون 11.3 مليار يوان على البحث والتطوير، وهو رقم قياسي، حيث أن 50% من هذا المبلغ يخصص للذكاء الاصطناعي؛ وفي عام 2026، ستواصل لي أون هذا النهج الاستثماري. أنفقت XPeng 9.5 مليار يوان على البحث والتطوير في 2025، منها 4.5 مليار يوان في الذكاء الاصطناعي، وسترفع قدراتها في الذكاء الاصطناعي الفيزيائي إلى 7 مليارات يوان في 2026، في محاولة لبناء حاجز تنافسي طويل الأمد من خلال التميز التكنولوجي.

شهدت ناي تراجعًا تدريجيًا في نفقات البحث والتطوير خلال عام 2025، من 3.18 مليار يوان في الربع الأول إلى 2.02 مليار يوان في الربع الأخير. قال المدير المالي لناي، كو يو، خلال مؤتمر نتائج الربع الرابع والسنوي، إن الشركة ستحتفظ باستثمار ربع سنوي يتراوح بين 2 و2.5 مليار يوان في البحث والتطوير في 2026.

بلغت نفقات البحث والتطوير لشركة ZeroRun 4.29 مليار يوان في 2025، وأكد مسؤول الشركة أن “الإنفاق على البحث والتطوير سيشهد زيادة واضحة جدًا مقارنة بـ2025” استعدادًا لعام 2026، الذي يُتوقع أن يكون “عام انفجار القيادة الذكية”.

بشكل عام، تدخل الآن معظم العلامات التجارية الجديدة مرحلة جديدة تجمع بين التوسع في الحجم والربحية، والتفوق في التقنية والكفاءة، مع الشركات التي تمتلك قدرات تطوير ذاتي شامل، وتحديد دقيق، وإدارة فعالة، ستحتل موقعًا رياديًا في عملية إعادة تشكيل الصناعة.

وفي الوقت نفسه، فإن استثمار الذكاء الاصطناعي، وتعزيز القيادة الذاتية، رغم أن لديها إمكانات هائلة للتطوير في المستقبل، إلا أنها لن تساهم بشكل واضح في الإيرادات والأرباح على المدى القصير، وما زالت حدود الربحية للعلامات التجارية الجديدة قائمة. في مواجهة تحديات الربحية، والهوامش الربحية، وتقنيات الذكاء الاصطناعي، والتكامل البيئي، فإن المعركة النهائية التي بدأت للتو تظهر بالفعل في صورة “جحيم”.