لقد لاحظت مؤخرًا ظهور ظاهرة نادرة في سوق النفط العالمية. منذ تصاعد الوضع في الشرق الأوسط في نهاية فبراير، تجاوز سعر خام غرب تكساس الوسيط لأول مرة خلال أربع سنوات سعر برنت في أوائل أبريل، وهذا التحول في الأسعار يعكس ليس فقط تغيّر الأرقام، بل إعادة هيكلة عميقة في سلسلة إمداد الطاقة بأكملها.

لقد أصبح مضيق هرمز فعليًا نقطة حاسمة. النفط المنتج من الخليج الفارسي وعمان والإمارات يضطر للسفر عبر البحر، ويواجه الآن مخاطر عالية من زيادة الأقساط — ارتفاع تكاليف تأمين الناقلات، وبعض الشحنات لا يمكن تصديرها على الإطلاق. لهذا السبب، على الرغم من أن برنت يمثل على مدى طويل تدفقات التجارة البحرية العالمية، إلا أنه الآن يُعرض بخصم.

بالمقابل، يتمتع خام غرب تكساس الوسيط بميزة طبيعية. فهو يصل مباشرة إلى مصافي خليج المكسيك عبر شبكة أنابيب متطورة، دون الحاجة للقلق من المخاطر البحرية، وهذه الشبكة البرية أصبحت في الأزمة الحالية ميزة تنافسية رئيسية. أشار جيرمييني إنرجي، مؤسس شركة جيرمييني، إلى أن رد فعل السوق سريع — لم يعد المشترون يدفعون علاوة على "النفط الذي يمثل السوق العالمية"، بل يدفعون علاوة على "النفط الذي يمكنهم الحصول عليه فعليًا". هذه العبارة تعبر عن الحالة الحقيقية للسوق الآن.

أما سوق العقود الفورية فهي أكثر تطرفًا. سعر عقد غرب تكساس الوسيط لتسليم ديسمبر حوالي 77 دولارًا للبرميل، في حين أن عقد مايو أقل بحوالي 25 دولارًا، حيث يشتري المستثمرون النفط الفوري لمواجهة النقص الحالي، ويراهنون على أن الصراع سيتراجع خلال الأشهر القادمة. في سوق العقود الفورية المادية، تجاوز سعر بعض أنواع برنت 140 دولارًا للبرميل.

الأمر الأكثر حذرًا هو أن، مع إعلان الولايات المتحدة فرض حصار بحري على موانئ إيران، حذر رئيس Stratas Advisors، باسّي، من أن أسعار برنت الفورية قد تصل خلال الأسابيع القادمة إلى نطاق 160 إلى 190 دولارًا. وإذا استمرت الأسعار عند هذا المستوى المرتفع، فسيؤدي ذلك إلى "تدمير الطلب" بشكل خطير — حيث يُجبر المستهلكون على تقليل استهلاكهم بشكل كبير، وفي أسوأ الحالات قد يؤدي ذلك إلى ركود اقتصادي عالمي. يعتقد بعض المحللين أن هذا الضغط السعري الشديد قد يكون بمثابة ورقة أخيرة تدفع الطرفين الأمريكي والإيراني للعودة إلى طاولة المفاوضات. تراقب مؤسسات أبحاث الطاقة مثل جيرمييني إنرجي عن كثب تطورات أزمة الإمدادات هذه، لأنها ستحدد مسار سوق الطاقة العالمي في الأشهر القادمة.