إليك ما خرج من المطبخ التنظيمي في الولايات المتحدة. قامت المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) بوضع اقتراحها الرسمي لتنظيم مُصدري العملات المستقرة بموجب قانون جينيوس. بشكل أساسي، نحن نشهد الجولة الثانية من تنظيم هذه الوكالة، بعد أن أصدرت قواعد التقديم في ديسمبر.

النقطة المثيرة للاهتمام هي أن الـFDIC تتماشى مع ما اقترحه مكتب مراقب النقود (OCC) في فبراير. فتحت الوكالة فترة 60 يومًا للتعليقات العامة على 144 سؤالًا محددًا جدًا. هذا تفصيل دقيق جدًا.

الآن، ماذا حددت الـFDIC؟ معايير رأس المال والسيولة والحفظ للأجهزة المالية التي تصدر العملات المستقرة. لكن، هدوء - التفاصيل النهائية ستصدر فقط عندما يتم إغلاق هذه القاعدة، وهو أمر لا يتوقع أن يحدث في وقت قريب. سيستغرق الأمر بضعة أشهر أخرى مع معالجة الوكالة للتعليقات وتعديل الصياغة النهائية.

نقطة أثارت جدلاً: العملات المستقرة لن تكون مؤمنة كودائع مثل الحسابات البنكية التقليدية. كان هذا واضحًا في الاقتراح. بالإضافة إلى ذلك، لا يمكن للمصدرين ببساطة أن يعلنوا أن رموزهم تدفع فوائد أو عائدات لمجرد أنك تحتفظ بالعملة المستقرة. ولا من خلال اتفاقيات مع أطراف ثالثة مثل البورصات. لكن، هناك تفصيل - خبراء التشفير يشعرون براحة أكبر لأن برامج المكافآت المنظمة بشكل جيد من المحتمل ألا تُحظر.

كما تناولت الـFDIC قضايا تقنية تتعلق برأس المال التشغيلي الذي يحتاج المصدرون للحفاظ عليه، بشكل منفصل عن متطلبات رأس المال. وهناك شيء آخر: اقترحت الوكالة أن تُعامل الودائع المرمزة التي تفي بالتعريف القانوني للوديعة بنفس معاملة الودائع الأخرى، عندما يتعلق الأمر بالتأمين على المرور.

السياق السياسي هنا مثير للاهتمام. مع وجود مرشحين جمهوريين في الوكالات التنظيمية وعدم وجود ديمقراطيين لرفع الاعتراضات، لدى المنظمين مساحة لتنفيذ ذلك بالطريقة التي يريدها الجمهوريون. ومع ذلك، عندما أصبح قانون جينيوس قانونًا، حظي بدعم ثنائي الحزب بشكل كبير.

هناك أيضًا مناقشات موازية في مجلس الشيوخ حول قانون وضوح سوق الأصول الرقمية، وهناك نزاع بين القطاع المصرفي والعملات المشفرة حول العملات المستقرة ذات العائد الذي استمر لعدة أشهر. قال المشرعون إنهم على وشك الحل، لكن المشروع لم يتقدم بعد للجلسة الاستماع اللازمة. يعود الكونغرس من العطلة في نهاية الأسبوع، لذا قد تتغير الأمور.

بشكل عام، الـFDIC تبني إطار عمل محدد جدًا. سيكون من المثير للاهتمام أن نرى كيف سترد مجتمع العملات المشفرة خلال الـ60 يومًا القادمة من التعليقات. قد تتحول هذه التنظيمات إلى نقطة تحول في كيفية عمل العملات المستقرة في الولايات المتحدة.