افتتاح الاكتتاب العام لـ CoreWeave دون التوقعات، وتنتهي اليوم الأول بدون مكاسب

اكتشف أهم أخبار وفعاليات التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها التنفيذيون في جي بي مورغان، كوين بيس، بلاك روك، كلارنا وغيرهم

الطرح العام الأولي لـ CoreWeave يفتتح بأقل من التوقعات في أول ظهور غير متساوٍ في السوق

CoreWeave، شركة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي تؤجر شرائح نفيديا، بدأت بشكل معتدل في بورصة ناسداك، حيث أغلقت أول جلسة تداول بدون أرباح. فشل الطرح العام المرتقب بشدة للشركة في تلبية الآمال المبكرة، مما يسلط الضوء على حذر المستثمرين الأوسع تجاه شركات الذكاء الاصطناعي والإدراجات العامة بشكل عام.

حددت الشركة سعر طرحها العام عند $40 للسهم—أقل من نطاقها المتوقع بين $47 و55 دولارًا—وباعت عددًا أقل من الأسهم مما كان مخططًا له في البداية. أعطى هذا التسعير تقييمًا للشركة بحوالي $23 مليار، منخفضًا عن التوقع البالغ $32 مليار. يتم تداول السهم تحت رمز CRWV.

قبل بضعة أشهر، كانت CoreWeave من بين أكثر الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي حديثًا، حيث جمعت تمويلات في مايو بقيمة $19 مليار. من بين داعميها OpenAI وفيديليتي. شهدت الشركة نموًا هائلًا مع ارتفاع الطلب على وحدات معالجة الرسوميات نفيديا خلال الموجة المبكرة من تطوير الذكاء الاصطناعي.

مقاومة المستثمرين ومخاوف مالية

على الرغم من الضجة المبكرة، ظهرت مخاوف المستثمرين خلال جولة الترويج للطرح العام لـ CoreWeave. أشار العديد إلى الإنفاق العالي والديون التي تتحملها الشركة.

في عام 2024، سجلت CoreWeave إيرادات بقيمة 1.9 مليار دولار لكنها أبلغت أيضًا عن خسارة صافية قدرها $863 مليون، نتيجة تكاليف تشغيلية كبيرة. زادت من تردد المستثمرين اعتماد الشركة الكبير على مايكروسوفت، التي شكلت ما يقرب من ثلثي الإيرادات العام الماضي.

تدير الشركة مراكز بيانات مليئة بوحدات معالجة الرسوميات نفيديا، وتؤجرها للعملاء الذين يطورون أنظمة الذكاء الاصطناعي. في عام 2023، كان الطلب على هذه الشرائح مرتفعًا، لكن التوافر تحسن منذ ذلك الحين، وانخفضت التكاليف. انخفضت أسعار تأجير وحدات معالجة الرسوميات من 5.50 دولارات في الساعة في منتصف 2023 إلى 1.55 دولار في أوائل 2025، وفقًا لإيفان كونراد، الرئيس التنفيذي لشركة سان فرانسيسكو Compute.

عام صعب على الاكتتابات العامة

يأتي عرض CoreWeave بعد سلسلة من الاكتتابات العامة غير الملهمة. خفضت شركة Venture Global، أكبر طرح عام حتى الآن هذا العام، سعر سهمها بأكثر من 40%، ولا تزال الأسهم تتراجع بعد الإطلاق. كما شهدت شركة SailPoint، المختصة بالأمن السيبراني، انخفاضًا في أسهمها في يوم الافتتاح. لا تزال كلا الشركتين تتداولان دون أسعار طرحهما الأولي.

هذا النمط أثار الشكوك بين الشركات التي تفكر في الإدراج العام. من بين الشركات التي تراقب الإدراجات في 2025 كل من Klarna، StubHub، Chime Financial، وMedline Industries. قد يؤثر أداء CoreWeave على توقيتهم.

ويزيد من التحدي تقلبات السوق. أدت التقلبات الحادة في مؤشرات الأسهم إلى تردد المستثمرين في اتخاذ مراكز في الشركات المدرجة حديثًا. مع عدم استقرار الثقة، قد يظل نشاط الاكتتاب بطيئًا طوال معظم العام.

ما الذي يحتاجه CoreWeave لإثباته

الآن بعد أن أصبحت الشركة عامة، يجب أن تظهر قدرتها على إدارة التكاليف والنمو دون الاعتماد بشكل كبير على مجموعة صغيرة من العملاء. من المحتمل أن يعتمد النجاح على تنويع قاعدة عملائها وإثبات ربحيتها على المدى الطويل.

مع سعي شركات الذكاء الاصطناعي إلى النضوج والوصول إلى أسواق أوسع، فإن نتيجة طرح CoreWeave العام تذكرنا: الضجة المبكرة يمكن أن تتلاشى بسرعة إذا لم تدعمها البيانات المالية.