إذن، هكذا، بيتكوين الآن في نقطة مثيرة للاهتمام للتحليل. النمط الذي يظهر الآن يشبه ما حدث في عام 2023 قبل ارتفاع 130% العام الماضي، لكن هناك بعض الأمور التي تختلف بشكل كبير عن الوضع الحالي.

الأكثر لفتًا للنظر هو أن بيتكوين قد قضت 25 يومًا متتالية في منطقة المخاطر القصوى—وهو رقم قياسي أطول منذ بدء التتبع. تاريخيًا، فترات طويلة في هذه المنطقة عادةً ما تتبعها حركة صعودية قوية بعد الانتقال إلى مخاطر أقل. لكن هنا، الحالة أكثر تعقيدًا.

انظر فقط إلى ديناميكيات السلسلة: طلب 30 يومًا يتقلب بين الإيجابي والسلبي، ضغط البيع يخف لكن لم يظهر بعد زخم شرائي ثابت. في حين أن بيانات الصناديق المتداولة تظهر تدفقات داخلة لصناديق الذهب، متجاوزةً صندوق بيتكوين الفوري في الـ90 يومًا الأخيرة. أما تدفقات بيتكوين فهي تسجل تدفقات خارجة. هذا إشارة إلى أن المستثمرين لا زالوا متحفظين، ويفضلون الأصول التقليدية.

التضخم لا يزال يمثل عائقًا رئيسيًا. مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي العام لا زال عند 2.9% على أساس سنوي، والنواة عند 3.0%، والخدمات الأساسية أعلى بكثير. هذا يعني أن السيولة لا تزال محدودة، ولا توجد توسعات كبيرة يمكن أن تدفع ارتفاعًا سريعًا كما في السابق.

الآن، بيتكوين يتداول عند 77,710 دولارات مع حركة هبوطية بنسبة 0.86% خلال الـ24 ساعة الماضية. التوقعات قصيرة المدى تشير إلى احتمال دفع السعر نحو منطقة 70,000–80,000 دولار، لكن بعض المحللين المخضرمين يحذرون من أن مثل هذا التحرك قد يواجه ضغط بيع مرة أخرى في ظل بيئة سيولة هابطة أوسع.

ما يجب ملاحظته هو نمط القاعدة المنحنى الذي يتشكل حاليًا. بعض المراقبين يركزون على تفاعل سعر بيتكوين مع العرض المحتفظ به من قبل مجموعات مختلفة—المستهلكين الأفراد، الحيتان من المستثمرين الأفراد، والمحتفظين على المدى الطويل. هذا النمط من القاعدة المنحنى تاريخيًا كان مؤشرًا قياديًا قبل بدء مرحلة تراكم جديدة. لكن هذه المرة، يحتاج هذا النمط إلى دعم من انتعاش حقيقي في السيولة، وليس مجرد إشارات على السلسلة.

ديناميكيات السوق على السلسلة وسوق النقد تت diverge بطريقة ذات معنى. الإشارات السعرية التي كانت تساعد على تسريع النمو القوي يجب أن تواجه الآن خلفية حيث تدفقات الطلب الخارجي—مثل تدفقات الصناديق المتداولة والسيولة الكلية—لم تعد بنفس الحجم السابق.

راقب مستوى الدعم حول 45,000 دولار كمحطة مرجعية، مع الانتباه لمخاطر الهبوط نحو القاع التاريخي عند 30,000 و16,000 دولار. تابع تدفقات الصناديق المتداولة وصناديق الذهب خلال الـ90 يومًا القادمة لتقييم ما إذا كانت رؤوس الأموال تتجه نحو الأصول التقليدية أو تظل متشككة تجاه العملات الرقمية.

سيكون إصدار بيانات التضخم حاسمًا—مثل مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، وتعليقات الاحتياطي الفيدرالي، كل ذلك سيحدد ما إذا كانت السيولة لا تزال مقيدة أو بدأت تتوفر بشكل أكبر. نمط القاعدة المنحنى الذي يظهر على الرسم البياني قد يكون قاعًا زائفًا إذا استمرت الخلفية الكلية في الاتجاه الهابط.

على عكس ارتفاع 2024، فإن التوسع الصعودي التالي—إن حدث—قد يكون أبطأ وأكثر حساسية تجاه بيانات التضخم، وتوقعات أسعار الفائدة، والتطورات التنظيمية. ليس الأمر مجرد نمط تقني، بل أيضًا توافق بين إشارات السلسلة والسيولة الكلية. في الوقت الحالي، لم يتوائم الاثنان بشكل كامل.