هل يطلق سوق الأوراق المالية إشارات جديدة؟ تم تخفيف قيود حجم القروض المتفق عليها للبنوك الصغيرة والمتوسطة هذا العام، بينما لا تزال البنوك الكبرى تلعب دور "الوزن الموازن"

سؤال الذكاء الاصطناعي · هل يشير استلام البنوك الحكومية الكبرى للشيكات بشكل غير معتاد إلى تحسن جودة الائتمان؟

وكالة المالية 4 أبريل نيوز (الصحفي ليانغ كو تشي) سوق الأوراق المالية دائمًا هو أحد نقاط مراقبة الائتمان. علم مراسل وكالة المالية مؤخرًا من داخل الصناعة أن سوق الأوراق المالية في مارس أرسل إشارات مختلفة عن السنوات السابقة: حيث قامت البنوك المملوكة للدولة والبنك الزراعي بضغط على الأوراق المالية بنحو 1900 مليار يوان مقارنة بالعام الماضي، بينما ارتفعت البنوك المملوكة للدولة والبنك الزراعي من صافي الضغط في نفس الفترة من العام الماضي بمقدار 600 مليار يوان إلى صافي الشراء بأكثر من 1200 مليار يوان.

قال زو هاي بين نائب رئيس شركة بانلون للخدمات المالية في شنغهاي للصحفي، إن معدل إعادة التخصيم والخصم المباشر في مارس استمر في الانخفاض، وانخفض حجم المعاملات المباشرة وإعادة التخصيم للبنوك الصغيرة والمتوسطة (بما في ذلك البنوك المساهمة) بشكل عام. ووفقًا لملاحظات المؤسسات، السبب الرئيسي هو أن متطلبات حجم القروض المريحة للبنوك الصغيرة والمتوسطة قد تم تخفيفها.

تواصلت وكالة المالية مع عدة بنوك مساهمة وموظفي أعمال البنوك التجارية الحضرية للتحقق، وأكدت أن حالة “تخفيف متطلبات الحجم” المذكورة موجودة بالفعل. والأكثر من ذلك، أن العديد من مسؤولي الأعمال المصرفية للشركات الذين تم مقابلتهم أبلغوا أن، بسبب تراجع أهمية الحجم، فإن إقراض البنوك المحلية في المدن الداخلية كان أضعف في الربع الأول مقارنة بالسنوات السابقة، حيث انخفضت بعض البنوك بنسبة 30%-40% على أساس سنوي.

عدة بنوك: تم تخفيف متطلبات حجم الائتمان هذا العام، وزادت المرونة

أكد العديد من مسؤولي البنوك الذين تم مقابلتهم لوكالة المالية أن الجهات المختصة كانت قد شددت سابقًا على بعض المجالات مثل “معدل نمو القروض لا يقل عن مقدار معين” و"يجب أن تصل عمليات الإقراض إلى حجم معين"، لكن هذا التوجيه قد تم تخفيفه بشكل واضح هذا العام.

قال مسؤول في شركة بنك مساهم، إن البنك المركزي لا يزال يركز على التكنولوجيا والصناعات الجديدة عند وضع أهداف الإقراض لهذا العام، لكن متطلبات النمو في مجالات أخرى، مثل القروض الشاملة، أصبحت أقل صرامة.

كما أن التغييرات على المستوى المحلي واضحة أيضًا. قال مسؤول في بنك تجاري حضري في الغرب إن الجهات المختصة كانت توجه بشكل مؤقت عمليات الإقراض، لكن هذا العام أصبح يتم الإبلاغ عنها فقط في الإحصائيات، ولم تعد هناك متطلبات حجم؛ وقال مسؤول في فرع لبنك تجاري حضري في وسط الصين إن “نطاق المرونة في تقييم الحجم يتزايد هذا العام”.

الأهم من ذلك هو التغير الهيكلي. ذكر بعض مسؤولي الأعمال المصرفية أن، في العامين الماضيين، كانت حصة البنوك الكبرى من القروض الجديدة في المنطقة تتجاوز 50%، ووصلت في بعض المناطق إلى 70%. ووفقًا لتحليل أحد خبراء الأعمال في مدينة قوانغدونغ، فإن استمرار فرض قيود “الحجم المريح” على البنوك الصغيرة والمتوسطة في ظل هذا النمط من الأعمال لم يعد ذا معنى كبير.

قال محلل في بنك استثماري في بكين، إن مثل هذه الإجراءات التي تقلل من عبء البنوك الصغيرة والمتوسطة، والتي تعكس في جوهرها اعترافًا بواقع التدرج في المنافسة بين البنوك، تعني أن البنوك الصغيرة والمتوسطة لم تعد تلعب دورًا رئيسيًا في التوسع الكلي، وأنها تعود بشكل أكبر إلى تقديم الخدمات الإقليمية وتحديد المواقع التمييزية.

أبلغ بعض المسؤولين لوكالة المالية أن “تقليل الإقراض” هذا العام لم يعد بالضرورة يعني زيادة ضغط التقييم. ففي السابق، إذا لم يتم استيفاء مؤشرات الأداء في نهاية الشهر أو الربع، كان من السهل أن تتلقى مكالمات تحث على الإسراع.

البنوك الكبرى ستظل تتحمل مسؤولية استقرار الحجم الإجمالي

بالمقابل، فإن البنوك المملوكة للدولة والبنوك التجارية الحضرية والبنوك الصغيرة والمتوسطة الأخرى التي تقلل من الضغط عليها، تتناقض بشكل واضح مع البنوك الحكومية الكبرى التي لا تزال تتحمل مسؤولية استقرار إجمالي الائتمان.

كما تدعم بيانات سوق الأوراق المالية هذا الاتجاه. وفقًا للمعلومات التي حصلت عليها وكالة المالية، في مارس 2025، لا تزال البنوك المملوكة للدولة تركز على عمليات إعادة التخصيم بصافي ضغط، بينما في مارس 2026 تحولت إلى صافي شراء بأكثر من 1200 مليار يوان. في ظل استمرار انخفاض أسعار الفائدة على الأوراق المالية وغياب الطلب السوقي، زادت البنوك الحكومية الكبرى من استثماراتها بشكل غير معتاد، مما أدى فعليًا إلى دور “الرافعة” في استقرار إجمالي التمويل الاجتماعي.

علاوة على ذلك، أشار خبراء الصناعة إلى أن طبيعة “استلام الشيكات” من قبل البنوك الكبرى قد تغيرت. قال زو هاي بين إن حجم الأوراق المالية للبنوك الحكومية الكبرى الآن يركز أكثر على القروض الحقيقية وتخصيص الأصول، وليس مجرد زيادة الحجم باستخدام أدوات قصيرة الأجل مثل الأوراق المالية. وهذا يعني أن متطلبات جودة الإقراض تتزايد، وأن التوسع الكمي وتحسين الهيكل يسيران جنبًا إلى جنب.

لاحظت وكالة المالية أن هذا يتوافق مع روح اجتماع اللجنة السياسية للبنك المركزي في الربع الأول في 26 مارس. حيث أشار الاجتماع إلى ضرورة توجيه البنوك الكبرى للعب دور رئيسي في تقديم الخدمات المالية للاقتصاد الحقيقي، وتعزيز تركيز البنوك الصغيرة والمتوسطة على مسؤولياتها الأساسية، وزيادة قوة رأس مال البنوك.

تقرير بانلون للخدمات المالية رأى أنه في مارس 2026، انخفض سعر فائدة الأوراق المالية الحكومية لمدة 6 أشهر إلى أقل من 1% مرة واحدة، مما يعكس توافر السيولة وندرة الأصول في آن واحد. وفي ظل تعزيز الرقابة على “المنافسة الداخلية” وتنظيمها، و"تخفيف التركيز على إجمالي الائتمان"، سيتم كبح جماح عمليات “التمويل عبر الأوراق المالية”.

(الصحفي لو كيه تشي من وكالة المالية)